Тест на $91.4K: 6.6М Біткойнів у збитках створює величезний надлишок пропозиції

Біткоїн стикається з критичним надлишком пропозиції, оскільки понад 6,6 мільйонів BTC — приблизно третина обігу — перебуває в збитках за поточними цінами. За умовами торгівлі BTC на рівні $91,4K, значно нижче свого максимуму в жовтні ($126,08K), зростаючий запас збиткових позицій ставить перед ринком важливе питання: чи спішитимуть власники виходити, чи проявлять терпіння?

Розуміння індикатора “Пропозиція в збитках”

Метрика “Пропозиція в збитках” виявляє приховану точку тиску в блокчейні. Цей ончейн-індикатор відстежує кожен Bitcoin, який наразі торгується нижче ціни, за якою він востаннє був обміняний. Аналізуючи історію транзакцій і порівнюючи попередні ціни передачі з сьогоднішньою спотовою ціною, цей показник визначає монети, що зазнають чистих нереалізованих збитків.

Уявіть собі так: якщо ви купили BTC за $95K і зараз він коштує $91,4K, ваша монета враховується в цій пропозиції. Об’єднуючи всі такі позиції по мережі, отримуємо приблизно 6,6 мільйонів BTC, що перебувають у збитках.

Коли ATH зустрічає реальність

Різкий стрибок цього показника розповідає історію. Коли Bitcoin досяг свого історичного максимуму понад $126K в жовтні, індикатор “Пропозиція в збитках” знизився майже до нуля — майже всі власники були у прибутку. Пройшло кілька місяців, і цей самий показник виріс до приблизно 33% обігу. Це найвища концентрація збитків з 2023 року, що сигналізує про справжній стрес на ринку.

Ловушка беззбитковості та її наслідки

Ось психологічна динаміка, яка має значення: інвестори, що мають збитки, не думають у термінах ринкової ціни. Вони зосереджені на точці входу. Графік розподілу ціни UTXO Realized Price показує, що значна частина пропозиції Bitcoin зосереджена на певних історичних рівнях цін — це “зони беззбитковості”, де покупці щиро сподіваються, що ринок повернеться.

Коли Bitcoin відскокує до цих рівнів, ймовірно, стануться два сценарії:

По-перше, активізується фіксація прибутку. Власники, що нарешті побачили прибуток, використовують цю можливість для виходу, створюючи раптовий тиск на продаж.

По-друге, стоп-лоси активуються нижче цих зон під час спаду, посилюючи волатильність.

У будь-якому випадку, цей концентрований надлишок пропозиції стає рівнем опору, який ціни мають обережно долати. Чим тісніше ця концентрація, тим більш вибуховими можуть бути потенційні коливання цін.

Що це означає для наступного руху Bitcoin

З 19,97 мільйонами BTC у обігу і 6,6 мільйонами у збитках, динаміка пропозиції залишається схильною до обережності. Будь-яке значне зростання до рівня $95K-$100K може викликати хвилі фіксації прибутку. Навпаки, тривалий тиск нижче поточних рівнів ризикує викликати каскад збитків, оскільки ринок втрачає довіру.

Критична зона — це не просто ціновий рівень у заголовках, а щільність позицій у збитках і психологічний поріг, де терпіння власників нарешті ламається. Здатність Bitcoin рішуче прорвати ці рівні надлишку пропозиції або піднятися вище них, ймовірно, визначить наступний головний напрямок руху.