Занепад міфу про напіввання Біткоїна: ринок 2026 року вже увійшов у нову еру

Щорічне півріччя, яке відбувається раз у чотири роки, колись було “законодавством” інвесторів у криптовалюту, але після четвертого напіввання у 2024 році його поведінка глибоко переписує цю довготривалу оповідь.

У квітні 2024 року Bitcoin завершив четверте напіввання, нагорода за блок зменшилася з 6.25 до 3.125. За історичним законом, після напіввання протягом 12-18 місяців очікується вершина бичачого ринку. Однак у січні 2026 року, понад 21 місяць після напіввання, очікувані цілі ###150,000, ###250,000 не здійснилися. Зараз BTC коливається навколо ###$91.35K, що на 38% вище за рівень напіввання $63,000, що різко контрастує з багатократними зростаннями у попередніх циклах.

Це не означає несправність механізму напіввання, а радше кардинальні зміни у структурі ринку.

Ідеальні дані історичних циклів і холодна реальність

Логіка напіввання Bitcoin здається бездоганною: зменшення пропозиції → зростання дефіциту → підвищення ціни. Історія ідеально підтверджувала цей економічний принцип:

• 2012 рік: через 18 місяців після напіввання BTC зріс до $1,150, зростання на 9483%
• 2016 рік: через 18 місяців BTC зріс до $19,700, зростання на 2931%
• 2020 рік: через 18 місяців BTC зріс до $69,000, зростання на 702%
• 2024 рік: через 21 місяць BTC досяг $91.35K, зростання на 38%

Ці дані чітко демонструють закономірність: граничний ефект зменшується, кожне нове напіввання дає менший приріст.

Ще важливіше, що у березні 2024 року BTC вже раніше прорвав історичний максимум $71,000. Це свідчить, що ринок вже врахував очікування напіввання, і коли воно сталося, воно стало “реалізацією” вже закладеного очікування.

Від емоцій роздрібних інвесторів до раціонального ціноутворення інституцій

Поворот у січні 2024 року часто ігнорується: США схвалили фізичний ETF на Bitcoin. Цей момент ознаменував кардинальні структурні зміни у ринку.

У попередніх циклах основними учасниками були роздрібні інвестори: емоційно купували на підйомі, продавали на паніці, саме напіввання найчастіше викликало колективну спекулятивну поведінку, що сприяло стрімкому зростанню цін.

Новий рівень контролю — це інституційний капітал: понад 1.5 мільйона BTC вже у руках інституцій, а ціноутворення на Уолл-стріт значно переважає об’єднану силу роздрібних інвесторів. Інституційні гравці керуються зовсім іншими факторами — вони слідкують за політикою ФРС, даними про інфляцію, геополітичними подіями, розглядають Bitcoin як частину портфеля, а не короткострокову спекуляцію.

У такій структурі напіввання — лише один із багатьох макроекономічних факторів, і його незалежний вплив значно зменшився.

Еволюція екосистеми Bitcoin і зміна граничних ефектів

З 2023 року внутрішня динаміка екосистеми Bitcoin зазнала якісних змін:

Написи та активізація активів: протокол Ordinals стимулював активність у мережі BTC, доходи від комісій сягали понад 40% від загального доходу майнерів, руйнуючи монополію блокових нагород.

Масштабування другого рівня: рішення BEVM, BOB, RGB++ та інші залучають значні інвестиції, BTC перетворюється з “цифрового золота” у “екосистемну платформу”, починає конкурувати з Ethereum у сферах DeFi, NFT тощо.

Переформатування доходів майнерів: важливість блокових нагород зменшується, частка доходів від комісій зростає. Це означає, що вплив напіввання на майнерів слабшає, а відповідно і стимулюючий ефект на ціну зменшується.

Розвиток і зрілість екосистеми руйнують просту логіку “напіввання — зростання цін”.

Три можливі сценарії 2026 року

Шлях 1: малоймовірне затримане зростання

Якщо з’явиться потужний каталізатор — наприклад, глобальні центробанки приймуть Bitcoin як стратегічний резерв, криза у світовій валютній системі підвищить його статус як активу-укриття, або масштаб застосування Bitcoin досягне значних проривів — BTC може піднятися до $150,000–$200,000. Але цей ріст буде обумовлений новими оповідями, а не напівванням. Оцінка ймовірності: 15-20%.

Шлях 2: ера зрілих активів (найбільш відповідний до реальності)

Це найреальніший сценарій: BTC трансформується з “спекулятивного активу” у “інвестиційний актив”.

• Діапазон цін коливатиметься між $80,000 і $120,000
• Щорічна волатильність знизиться з 80% до 30-40%
• Щорічна дохідність стабілізується на рівні 20-30%, як у технологічних акціях S&P 500
• Втрачає легенду швидкого збагачення, але отримує інституційний статус

Для спекулянтів, що мріють швидко розбагатіти, це найрозчаровуючий сценарій. Але для менеджерів інвестиційних портфелів — ідеальний альтернативний актив. І саме цим володіє більшість ринку зараз. Оцінка ймовірності: 60-65%.

Шлях 3: системний ризик — чорний лебідь

Якщо у 2026 році станеться серйозний системний шок — жорстке регулювання криптоактивів у США, повторне підвищення ставок через інфляцію, глобальна фінансова криза — BTC може опуститися нижче $60,000 і навіть протестувати рівень $55,000 (Realized Price — середня вартість по мережі). Це повністю зруйнує оповідь “цикл напіввання”. Оцінка ймовірності: 15-20%.

Переформатування інвестиційної стратегії

Якщо все ще орієнтуватися на застарілий сценарій “цикл напіввання”, ринок 2026 року жорстко покарає таку упередженість.

Новий підхід вимагає від інвесторів таких коригувань:

Прийняти реальність: гранична ефективність напіввання вже досягла межі — з даних 9483%→2931%→702%→38% видно, що граничний ефект вичерпаний. Якщо чекати ще одного “буму напіввання”, можна потрапити у безглузду бездіяльність.

Зосередитися на макроекономічних факторах: рішення ФРС, публікація CPI, чисті потоки ETF, політика ключових економік — це справжні драйвери цін BTC. Напіввання — лише фон.

Переналаштувати очікування доходності: якщо BTC справді стане зрілим активом, 20-30% річних — це вже гарний результат. Не слід чекати десятикратного зростання за рік.

Диверсифікувати портфель: окрім BTC — Ethereum, перспективні сектори, стабільні монети та інші активи — щоб уникнути залежності від однієї оповідки.

Висновок: від легенди до реальності

Цикл напіввання Bitcoin не цілком втратив силу, але його рушійна сила істотно послабилася. Це не трагедія, а зрілість — неминучий процес переходу активу від спекулятивної до інвестиційної категорії.

Від технічних експериментів до одного з десяти найбільших активів світу, від платіжної мрії до цифрового золота і екосистемної платформи — Bitcoin ніколи не йшов за сценарієм, закладеним раніше. У 2026 році ми стоїмо на порозі ще одного повороту:

• Цикл напіввання з “священного грааля” перетворюється на “змінну для орієнтації”
• Міф “чотирирічного бичачого ринку” вже історія
• Статус BTC — від спекулятивного інструменту до інвестиційного активу

Зрозуміти цю зміну і пристосуватися до нових драйверів — інституційного портфеля, суверенної активізації, макроекономічних циклів — дозволить інвесторам отримувати прибутки у нову епоху. Але для цього потрібно відмовитися від старої карти.

Ринок не буде милосердним до тих, хто досі тримає застарілі карти у пошуках нових континентів.