Очікування пом’якшення політики Федеральної резервної системи: чи можуть ставки процента бути знижені тричі на початку 2026 року?

Згідно з недавнім аналізом головного економіста Moody’s Analytics Марка Занді, Федеральна резервна система може застосувати більш агресивну стратегію зниження процентних ставок, ніж наразі передбачають як учасники ринку, так і представники ФРС. Замість помірного темпу, широко очікуваного, Занді прогнозує, що центральний банк може здійснити три послідовні зниження ставок у першій половині 2026 року, кожне з яких становитиме 25 базисних пунктів.

Що спричиняє очікувані зниження ставок?

Основна причина такого більш м’якого прогнозу зосереджена на погіршенні стану ринку праці та стійких політичних невизначеностях. Занді наголошує, що тривала слабкість у умовах зайнятості стане головним каталізатором пом’якшення монетарної політики у першій половині наступного року. Економіст зазначає, що бізнеси стикаються з зростаючою невизначеністю щодо потенційних змін у торговій політиці та імміграційних регуляціях, а також інших нових ризиках, які можуть порушити їхню діяльність.

“Поки компанії не отримають достатньої впевненості, що ці політичні зміни не створять несподіваних викликів, вони будуть вагатися з розширенням своєї робочої сили,” пояснив Занді. Це вагання у прийнятті рішень щодо найму означає, що зростання робочих місць залишатиметься недостатнім для стримування потенційного зростання рівня безробіття у першій половині 2026 року.

Зворотній зв’язок: безробіття та процентні ставки

Взаємозв’язок між станом ринку праці та монетарною політикою стає самопідсилюваним за сценарієм Занді. Оскільки рівень безробіття продовжує зростати, Федеральна резервна система стикнеться з зростаючим тиском на зниження ставок у відповідь. Ця динаміка створює переконливий аргумент на користь сценарію трьох знижень, що суперечить більш консервативним очікуванням, закладеним у цінах ринку та комунікаціях ФРС.

Прогноз Занді відображає значно більш агресивну позицію у порівнянні з консенсусним поглядом, що свідчить про те, що слабкість ринку праці — а не побоювання щодо інфляції — домінуватиме у процесі прийняття рішень ФРС на початку 2026 року.