Кінець епохи: Як спадщина Бъфета $1 трильйонів була побудована на всьому, чим не є Біткоїн

У 94 роки Воррен Баффет у цей середу відійде від щоденних операцій у Berkshire Hathaway, передаючи роль генерального директора Грегу Абелу, залишаючись при цьому головою ради директорів. Ця зміна підсумовує шість десятиліть керівництва конгломератом на суму понад $1 трильйонів — але також окреслює філософський розкол, який визначав пізні роки Баффета: його непохитний скептицизм щодо цифрових активів, таких як Біткоїн.

План дій для цінності, що виключає криптовалюти

Інвестиційна імперія Баффета була побудована на одному фундаментальному принципі: активи повинні приносити відчутний дохід. Сільськогосподарські угіддя дають врожай. Квартири збирають орендну плату. Бізнеси генерують прибуток. Ця доктрина прямо суперечить тому, як Баффет бачить криптовалюти.

Під час щорічної збори акціонерів Berkshire 2022 року Оракул Омаха підкреслив цей момент своєю характерною прямотою. Обговорюючи гіпотетичний сценарій, коли хтось запропонує йому всі існуючі Біткоїни, його відповідь була однозначною: “Якщо б ви сказали мені, що володієте всіма Біткоїнами у світі і пропонуєте їх мені за $25, я б не взяв, бо що я з ними зроблю? Мені довелося б їх повернути вам або продати назад. Вони нічого не роблять.”

Він розширив цю точку зору, тримаючи у руці купюру $20 : “Активи, щоб мати цінність, мають щось приносити комусь. І є лише одна валюта, яка приймається. Можна придумати всякі речі — ми можемо зробити монети Berkshire… але в кінці кінців, це гроші.”

Коли партнери погоджуються щодо відмови

Чарлі Мунгер, давній бізнес-партнер і віце-голова Баффета, був не менш категоричним у своїй критиці криптовалютного простору. На зборах акціонерів 2021 року Мунгер назвав Біткоїн “огидним і протилежним інтересам цивілізації.”

З часом його мова лише посилювалася. У наступному інтерв’ю для Wall Street Journal Мунгер висловив гордість за рішення Berkshire уникати криптовалют взагалі, назвавши весь сектор розвитком, що римується з “dird” — характеристикою, яку він пізніше пояснив порівнянням просування криптовалюти з поширенням хвороби. “Я думаю, що маю сказати скромно, що весь цей чортів розвиток — огидний і протилежний інтересам цивілізації,” — заявив він, чітко окреслюючи свою позицію.

Від текстильної фабрики до трильйонної інституції

Щоб зрозуміти, чому скептицизм Баффета має таку вагу, розглянемо трансформацію, яку він організував. Що почалося у 1962 році як боргова текстильна фабрика, куплена за $7.60 за акцію, перетворилося на диверсифіковану холдингову компанію, акції якої класу А зараз торгуються вище ніж $750 000 за акцію. Його особисте багатство, майже цілком накопичене через акції Berkshire, досягло приблизно $150 мільярдів — навіть після того, як він пожертвував понад $60 мільярдів на благодійність протягом двох десятиліть.

Цей трек-рекорд був побудований не через спекуляції або нові фінансові інструменти, а через терпляче вкладення капіталу у продуктивні підприємства. Ця філософія зробила відмову Баффета від Біткоїна особливо помітною у епоху, коли цифрові активи привернули увагу мейнстріму.

Коментарі про “щуриний яд” — визначальні для епохи

Ворожість Баффета до Біткоїна передує його недавньому виходу на пенсію. Під час щорічної зустрічі Berkshire 2018 року в Омахі, коли Біткоїн коливався навколо $9000 після падіння з майже $20000, Баффет сказав CNBC, що криптовалюта — “ймовірно, щуриний яд у квадраті” — ескалація його 2014 року, коли він назвав Біткоїн просто “щуриним ядом.”

Ці коментарі, хоча й яскраві, відображали глибоку переконаність: актив без внутрішньої продуктивності не може обґрунтувати оцінку. Там, де традиційні інвестиції прив’язані до майбутніх грошових потоків і корисності, Біткоїн залишається відокремленим від таких фундаментів у оцінці Баффета.

Філософський розкол, який не подолати

Коли Баффет передає операційний контроль Грегу Абелу, його позиція щодо криптовалют є однією з найчіткіших відмінностей між його епохою керівництва капіталом і тим, що настане далі. Чи збережуть майбутні керівники цю позицію — залишається відкритим питанням, але шестидесятилітній досвід Баффета свідчить, що його скептицизм щодо не продуктивних активів, цифрових чи інших, міг бути правильним усе цей час.