Останнім часом концентрація популярних тем на ринку криптовалют дійсно перевищує всі очікування. З одного боку, глобальні фінансові побоювання викликані масштабами американського державного боргу у 38,5 трильйонів доларів, з іншого — постійний шум навколо ідеї «Біткоїн як стратегічний резерв США». Але за цим зовнішнім галасом ховається набагато складніша логіка функціонування ринку, ніж у більшості здається.

Почнемо з найпростіших питань: чому останнім часом Біткоїн все частіше асоціюється з американським державним боргом? Відповідь досить очевидна — довіра до долара знижується, і інститути та інвестори шукають альтернативні активи. Крім того, після кількох раундів ринкових перетасовок, криптоактиви дійсно позбулися частини своєї «пузирної» природи і починають мати певну «базу цінності».

Головне — ця інформаційна нерівномірність вже з самого початку була використана великими гравцями. За даними on-chain аналітики, за останній тиждень кілька великих адрес демонстрували ознаки зменшення позицій, тоді як обсяг обговорень у медіа зростав. З одного боку, говорять про можливості, з іншого — тихо фіксують прибутки. Цей сценарій вже багато разів повторювався на ринку криптовалют.

Щодо суті ринку: малоймовірно, що Біткоїн буде офіційно включений до резервів США. Причина проста — резервний актив має бути стабільним і контрольованим, а волатильність Біткоїна сама по собі не дозволяє йому відповідати цим вимогам. Але якщо поглянути з іншого боку, розглядати Біткоїн як «глобальний захисний резерв», логіка стає цілком зрозумілою. Коли економіка стає більш невизначеною, капітал шукає безпечний притулок, і у цьому контексті Біткоїн дійсно має свою унікальну цінність.

Для звичайних інвесторів важливо розрізняти поняття «резервний актив» і «захисний актив». Перший вимагає абсолютної стабільності, другий — прагне до відносної безпеки. Зрозумівши цю різницю, важко бути введеним в оману односторонніми голосами ринку.