#美联储政策 Коли я побачив новину про те, що Воллер був інтерв'ю у Трампа, першою думкою було: посада голови ФРС переживає циклічну перестановку влади.

За ці роки я бачив їх забагато. Пам'ятаєте ті потрясіння у 2016 році? Тоді ринок був найголоснішим за незалежність ФРС. Тепер історія має нову примітку — зіткнення політичних циклів і монетарної політики стає дедалі простішим. Воллер, Боуман, Вашингтон, включаючи Хассета, який зараз найголосніший, насправді представляють різні політичні тенденції. Воллер робить акцент на ринку праці, і це скорочення є критично важливим.

У кризі 2008 року ми бачимо, як ФРС перейшла від жорсткішого до пом'якшення, а згодом — до кількісного пом'якшення. Кожна передача влади супроводжується певною корекцією або продовженням попередньої політики. Цього разу не виняток. Не випадково, що Трамп зосереджений на зростанні робочих місць, і акцент Воллер у інтерв'ю саме це влучає.

Найцікавіше — це вихід Боумана. На ринку існує консенсус, що вона залишиться при своїй незалежності. Тепер, здається, незалежність має піти на певні поступки перед обличчям справжнього політичного циклу. Дані про ВВП будуть оприлюднені цього тижня, і те, чи витримають «результати» зниження процентних ставок, безпосередньо вплине на очікування ринку щодо політичної орієнтації нового голови.

З історичної точки зору, керівництво ФРС у кожну епоху є продуктом економічних труднощів його часу. Здатність Воллер зайняти трон свідчить, що тривога щодо працевлаштування стала непереборною проблемою.