Еволюція криптопроектів DePIN: що змінюється у 2025 році

Децентралізована мережа фізичної інфраструктури (DePIN) зазнала значних трансформацій з 2024 року. Те, що колись позиціонувалося як наступна мільярдна можливість галузі, тепер стикається з реальністю ринку. З об’єднаною ринковою капіталізацією, що все ще коливається біля $32 мільярда, проєкти DePIN орієнтуються у складному ландшафті, позначеному суттєвими корекціями цін і зміною настроїв інвесторів.

Розуміння сучасної ринкової позиції DePIN

DePIN з’єднує цифровий шар блокчейну з відчутною інфраструктурою — уявіть енергетичні мережі, бездротові мережі та системи зберігання даних. Сектор працює за простим принципом: токенізовані винагороди компенсують учасникам, які надають реальні ресурси для роботи розподілених мереж.

Поточна картина ринку показує тривожну ситуацію для інвесторів у DePIN. Основні проєкти, що стрімко зросли у 2024 році, зазнали різких відкатів:

• Internet Computer (ICP): Торгується за $3.20, знизився на 74% за рік, ринкова капіталізація $1.75 млрд
• Bittensor (TAO): Ціна $261.40, знизилася на 53.4%, з капіталізацією $2.51 млрд
• Render (RENDER): За $2.09, зниження на 74.11%, ринкова капіталізація $1.09 млрд
• Arweave (AR): Ціна $3.89, зниження на 80%, $254M ринкова капіталізація
• Helium (HNT): $1.57 за токен, зниження на 76.55%, $293M ринкова капіталізація

Ця фаза корекції розповідає важливу історію про зрілість сектору DePIN — відокремлюючи справжні інфраструктурні проєкти від спекулятивних токенів.

Апаратура та децентралізація: залізна основа, що залишається

Незважаючи на цінову волатильність, фундаментальна привабливість DePIN зберігається. Розподіл компонентів мережі — від бездротових точок доступу до серверів даних — серед тисяч учасників створює внутрішню стійкість, яку не можуть повторити централізовані системи.

Розглянемо еволюцію мобільного сервісу Helium або глобальну мережу вузлів учасників Meson Network (59 000+ вузлів). Ці системи демонструють, що децентралізація фізичної інфраструктури працює на рівні операцій, навіть якщо оцінки токенів коливаються.

Зараз виклик полягає у поєднанні технічної функціональності з сталими токеноміками. Багато проєктів DePIN успішно побудували мережі, але мають труднощі з обґрунтуванням корисності токенів поза функціями управління та платежів.

Конвергенція штучного інтелекту та інфраструктури

Bittensor представляє інший підхід до DePIN — поєднання машинного навчання з розподіленою участю. Орієнтація протоколу на спільне навчання моделей штучного інтелекту привернула значний інтерес розробників, що пояснює, чому TAO перевищив багато інших у період корекції. Ринкова капіталізація $2.51 млрд свідчить про те, що інвестори бачать інфраструктуру AI як окрему від традиційних мереж спільного використання ресурсів.

Grass Network слідує подібній логіці, монетизуючи вільну пропускну здатність для збору даних AI. Аірдроп у 100 мільйонів токенів у жовтні 2024 створив широке розповсюдження, хоча проєкт все ще стикається з питаннями довгострокової цінності.

Рішення для зберігання даних та постійних мереж

Filecoin (торгується за $1.47), а Arweave ($3.89) працюють у сфері децентралізованого зберігання — мабуть, найперевіреніший кейс DePIN. Розширення Virtual Machine Filecoin відкриває можливості програмування, тоді як архітектура блоквейву Arweave і недавнє оновлення протоколу 2.8 підвищили ефективність мережі.

На відміну від спекулятивних токенів DePIN, проєкти з зберігання пропонують більш чіткі цінні пропозиції: користувачі платять за збереження даних, провайдери отримують винагороди. Економіка функціонує незалежно від цінових коливань токенів. Однак і FIL, і AR зазнали суттєвих корекцій, що свідчить про те, що навіть перевірені кейси стикаються з тиском на оцінку.

IoT та крайові обчислення: пошук “вбивчого” застосунку

JasmyCoin ($0.01, зниження на 82.85%) та IoTeX ($0.01, зниження на 81.14%) прагнуть інтеграції IoT. Інфраструктурні модулі IoTeX 2.0 і модульні системи безпеки представляють справжні технічні інновації, підтримуючи понад 50 проєктів DePIN. Однак показники впровадження ще не відповідають очікуванням власників токенів.

Залишається відкритим більш широке питання: що саме потрібно споживачам, щоб IoT-застосунки стали дійсно корисними, і чи можливо це за допомогою децентралізованої інфраструктури? Без переконливих кейсів зростання цін токенів важко обґрунтувати.

Реальність корекції DePIN

Це не крах сектору — це переоцінка. Декілька трендів визначають ландшафт DePIN 2025:

Технічний прогрес триває: проєкти, як Theta ($0.30, знизилися на 87.94%), зберігають дорожні карти розвитку, незважаючи на зниження цін. Етапи розвитку EdgeCloud та інші оновлення інфраструктури йдуть незалежно від ринкових умов.

Токеноміка під ретельним аналізом: інвестори тепер вимагають чіткішого зв’язку між корисністю мережі та цінністю токена. Токени управління і платіжні токени ведуть себе по-різному під час спадів. Проєкти, що змішують ці функції, відчувають тиск.

Навігація регуляторними вимогами: все більше проєктів DePIN мають демонструвати відповідність нормативам інфраструктури у різних юрисдикціях — це відрізняє серйозні проєкти від випадкових експериментів.

Інституційний інтерес змінюється: хоча венчурні фонди, як Borderless Capital, продовжують підтримувати (запуск $100M DePIN Fund III у вересні 2024), розміри та очікування щодо оцінки були скориговані.

Індексування даних та протокольна інфраструктура

The Graph (GRT) займає цікаву позицію — це важлива інфраструктура для DePIN та інших застосунків блокчейну, але торгується за заниженими оцінками. Ринкова капіталізація близько $1.93 млрд (з урахуванням попередніх даних) відображає цю позицію середнього ринку. Проєкти потребують ефективного доступу до даних блокчейну для функціонування; GRT надає цю послугу незалежно від загального настрою.

Перегляд інвестиційної стратегії

Початкове обіцянка DePIN — залучити мільярди у Web3 через відчутну інфраструктуру — залишається переконливою у довгостроковій перспективі. Ближчі реалії включають:

• Корекцію цін, що усуває спекулятивний надлишок
• Виживання проєктів із справжніми технічними досягненнями
• Зміщення фокусу на реальні показники впровадження
• Вартість токенів, прив’язану до фактичної корисності мережі

Ринок тепер розрізняє між інфраструктурою (зберігання, індексування даних, обчислення) та токенами для розширення можливостей (багато структур управління). Це зрілість зменшує очікування щодо загального адресного ринку, але підвищує якість для серйозних інвесторів у інфраструктуру.

Перспективи на 2025 рік

Проєкти DePIN мають вирішити кілька викликів:

Технічна досконалість: безперебійна інтеграція блокчейну та фізичних активів вимагає вирішення справжніх задач комп’ютерних наук, а не лише токеноміки.

Регуляторна ясність: робота на перетині цифрової та фізичної інфраструктури створює нормативні навантаження, що відрізняє добре фінансовані команди від недофінансованих стартапів.

Демонстрація кейсів: проєкти мають перейти від теоретичних переваг до очевидних переваг у порівнянні з традиційними системами.

Ринкова раціоналізація: оцінки токенів продовжать відображати реалістичні криві впровадження, а не спекулятивний хайп.

Майбутнє сектору залишається цілісним

Хоча окремі токени зазнають суттєвих корекцій, концепція DePIN продовжує залучати серйозних розробників і будівельників інфраструктури. Очікуваний ринок у $3.5 трлн до 2028 року залишається амбіційним, але не неможливим — за умови, що проєкти зосередяться на реальному розвитку інфраструктури, а не лише на зростанні цін токенів.

Поточні оцінки можуть стати справжніми можливостями для терплячих інвесторів, орієнтованих на технічні досягнення, а не короткострокові прибутки. Зрілість сектору DePIN свідчить, що 2025 рік визначить, які проєкти переживуть корекцію і закріпляться у сталому інфраструктурному просторі, а які зникнуть у історії.

Теорія децентралізації інфраструктури залишається актуальною. Спекуляції просто були переоцінені.