Сенат готується розглянути історичну регуляторну основу для криптовалют 15 січня

Сенат Сполучених Штатів офіційно визначив критичну дату для оцінки всеохоплюючого законопроекту про криптовалюти, який може змінити спосіб нагляду за цифровими активами в Америці. 15 січня 2025 року законодавці проведуть формальний огляд закону CLARITY — законопроекту, спрямованого на припинення багаторічної юрисдикційної плутанини шляхом встановлення чітких меж між регуляторними органами. Цей процедурний етап настає після того, як попередня сесія Конгресу застрягла на цій проблемі, і символізує відновлення руху до забезпечення сектору цифрових активів необхідною впевненістю.

Офіційні особи Білого дому висловили сильну підтримку цьому законодавчому зусиллю. Девід Сакс, який керує ініціативами з політики криптовалют на виконавчому рівні, раніше зазначав, що Сенат рухатиметься вперед із крипто-законопроектом на початку цього року. Це свідчить про скоординовані дії між законодавчою та виконавчою гілками влади для просування регуляторної ясності.

Законопроект CLARITY: розбір дво-регуляторної моделі

У своїй основі законопроект CLARITY прагне припинити юрисдикційний тягар, що турбував галузь. Запропонована структура передбачає чітке розподілення відповідальності між двома федеральними агентствами. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) отримає основний контроль над цифровими активами, що мають ознаки інвестиційних контрактів або проявляють ознаки централізованого контролю. Навпаки, Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) контролюватиме справді децентралізовані цифрові товари та пов’язані з ними деривативи.

Це розподілення вирішує фундаментальну проблему: за чинним законодавством жодне агентство не має чіткої статутної влади, що створює регуляторний вакуум. Визначаючи ці ролі, крипто-законопроект має на меті усунути дублювання юрисдикцій і надати бізнесу ясність щодо того, з яким регулятором слід співпрацювати.

Особливо важливою положенням у законі є створення виключного механізму для децентралізованих криптовалют, що звільняє їх від вимог реєстрації відповідно до Закону про цінні папери. Активи, що відповідають строгим критеріям децентралізації — демонструючи справжнє розподілене управління та функціональну корисність понад спекуляцію — можуть уникнути дорогих процедур відповідності цінним паперам. Це може принести користь усталеним мережам, таким як Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH), а також створити вимірюваний стандарт, що відлякує штучно децентралізовані проєкти від імітації системи.

Що зміниться, якщо приймуть крипто-законопроект

Прийняття цього законопроекту спричинить каскадні ефекти у кількох секторах. Для криптовалютних бірж і торгових платформ регуляторна ясність суттєво зменшить юридичну відповідальність і спростить інфраструктуру відповідності. Традиційні фінансові установи — банки, менеджери активів і пенсійні фонди — здебільшого залишалися осторонь, очікуючи чітких правових рамок перед масштабними інвестиціями. Визначена структура може відкрити шлях до участі цих інституцій, що принесе значну ліквідність і стабільність цін.

Для розробників блокчейнів і проєктів токенів критерії децентралізації встановлюють об’єктивні стандарти для дизайну протоколів. Проєкти, щиро орієнтовані на децентралізацію, матимуть більш чіткі шляхи розвитку, тоді як ті, що зберігають приховані структури контролю, стикнуться з явними бар’єрами, що створює сильніші стимули для автентичного розподілу мережі.

Питання: Які конкретні активи потраплять під юрисдикцію SEC і CFTC?

За запропонованою структурою SEC зберігатиме контроль над токенами, розповсюдженими через первинні пропозиції монет (ICOs), певними стейблкоїнами з централізованими емітентами та будь-якими цифровими активами, структурованими як інвестиційний контракт. CFTC регулюватиме децентралізовані криптовалюти, такі як Bitcoin і Ethereum, а також деривативи, побудовані на цих активах.

Питання: Як буде проходити огляд Сенату 15 січня?

Огляд включатиме детальний аналіз законодавчих положень, зокрема по рядках визначень регуляторів, критеріїв класифікації активів і механізмів координації між агентствами. Сенатори ймовірно обговорюватимуть конкретну формулювання щодо “децентралізації”, положення щодо захисту споживачів і процеси співпраці між агентствами у випадках, що перебувають на межі.

Законодавчий імпульс і реакція галузі

Галузеві учасники здебільшого підтримують просування цього крипто-законопроекту. Асоціація блокчейнів заявила: “Чіткі регуляторні правила є основою довіри інституцій у цифрових активах. Цей законопроект є переломним моментом для інтеграції криптовалют у основний фінансовий сектор США.”

Республіканське керівництво підтримало цю ініціативу, хоча спостерігачі зазначають, що для просування за межі огляду 15 січня потрібен буде міжпарламентський консенсус. Зокрема, деякі демократичні законодавці висловили відкритість до положень, які, на їхню думку, балансуватимуть інновації та захист інвесторів. Підтримка з боку Білого дому свідчить про те, що адміністрація вважає цей крипто-законопроект сумісним із цілями фінансової стабільності.

Історичний фон і міжнародний контекст

Цей січневий огляд завершує роки застою у переговорах. Республіканці наполягали на всеохоплюючому крипто-законодавстві у попередній сесії Конгресу, але розбіжності щодо регуляторного обсягу та механізмів захисту споживачів призвели до застою. Відновлений рух відображає не лише внутрішній тиск, а й усвідомлення того, що інші великі економіки вже зробили кроки вперед. Рамки MiCA Європейського Союзу та регуляторні пропозиції Великої Британії створили більш чіткі умови для роботи, що потенційно приваблює інвестиції у сферу за межами США.

Аналітики вважають, що послідовна американська регуляторна відповідь є критичною для збереження лідерства США у технологічній та фінансовій сферах. Навпаки, ще один застій у законодавстві може спричинити переїзд активності та капіталу до юрисдикцій із вже визначеними рамками крипто-законів.

Перспективи

Огляд Сенату 15 січня є найсуттєвішою законодавчою дією щодо всеохоплюючого регулювання криптовалют на сьогодні. Незалежно від того, чи отримає законопроект поправки, направлення до комітетів або розклад на пленарних засіданнях, цей крок сигналізує, що єдина регуляторна архітектура для цифрових активів уже не є теоретичною, а активно розглядається на найвищому рівні уряду США.

Відповідальність дуже велика. Як регулятори визначатимуть “децентралізацію”, розподілятимуть повноваження між SEC і CFTC і балансуватимуть інновації з захистом інвесторів, — це матиме наслідки для глобальної екосистеми цифрових активів на багато років уперед. Огляд крипто-законопроекту 15 січня може визначити, чи США залишаться лідером або відстануть у цифровій економіці.