Чи перевищить золото рівень 5000 доларів у 2026 році? Великі банки роблять ставку на бичачий сценарій

شهد المعدن الأصفر عام 2025 ارتفاعات لم تشهدها الأسواق من قبل، حيث اخترق سعر الذهب حاجز 4300 долар للأوقية في منتصف أكتوبر قبل أن يراجع مستوياته إلى قرب 4000 دولار مع نهاية نوفمبر، وأطلقت هذه التحركات تساؤلات متكررة بين المستثمرين حول ما إذا كان 2026 سيشهد قفزة أكبر نحو 5000 دولار أم أن السوق يتجه نحو تصحيح حاد.

Економічні та монетарні фактори підтримують оптимізм щодо ціни золота

Зображення все ще залишається неясним, але первинні індикатори вказують на подальшу сильну підтримку цін на золото у наступному році. Зниження світового економічного зростання та повернення політики м’якої монетарної політики спонукали інвесторів переглянути свої портфелі, зосереджуючись дедалі більше на безпечних активах та надійних укриттях.

У цьому контексті Міжнародний валютний фонд попередив, що світовий державний борг перевищив позначку 100% від ВВП, що викликало справжні побоювання щодо довгострокової фінансової стабільності. Ці великі економічні тиски посилили роль золота як інструменту захисту реальної вартості багатств у нестабільному економічному середовищі.

Прогнози великих інвестиційних банків щодо ціни золота

Кілька великих банків опублікували оптимістичні прогнози щодо курсу золота у 2026 році:

Банк HSBC прогнозує, що золото досягне рівня 5000 доларів у першій половині 2026 року, із очікуваним середнім рівнем 4600 доларів за весь рік, порівняно з середнім 3455 доларів у 2025.

Банк Америки також підвищив свої прогнози до 5000 доларів як можливої точки, але з вказівкою на можливі короткострокові корекції, очікуючи середньорічний рівень у 4400 доларів.

Goldman Sachs скоригував свої прогнози до 4900 доларів, зазначаючи про сильні потоки у фонди, що торгуються на біржі, та про стабільні покупки центральних банків.

J.P. Morgan прогнозує, що ціна золота досягне близько 5055 доларів до середини 2026 року, з зауваженням, що ціна вже перевищила первинні очікування на 2025 рік.

Найбільш узгоджений діапазон між аналітиками становить 4800 і 5000 доларів як потенційні рівні, із середньорічним показником у діапазоні від 4200 до 4800 доларів.

Інвестиційний попит і центральні банки зберігають імпульс

Дані Всесвітнього ради з золота показують, що загальний попит на золото у другому кварталі 2025 року склав 1249 тонн, що на 3% більше в річному вимірі, із загальною вартістю 132 мільярди доларів, що на 45% більше.

Фонди, що торгуються на біржі, зафіксували значні потоки, активи під управлінням зросли до 472 мільярдів доларів, а запаси — до 3838 тонн, що близько до історичного максимуму у 3929 тонн. Цей сильний інституційний інтерес відображає глибоку впевненість у важливості золота у сучасних портфелях.

Щодо центральних банків, 44% світових центральних банків зараз мають золоті резерви, порівняно з 37% у 2024. Лише китайський центральний банк додав понад 65 тонн у першій половині року у своїй 22-й послідовній покупці, тоді як запаси Туреччини зросли до понад 600 тонн.

Прогалини між пропозицією та попитом поглиблюють висхідний тиск

Виробництво шахт у першому кварталі досягло рекордних 856 тонн, але зростання лише на 1% у річному вимірі недостатньо для закриття зростаючої пропасті з попитом. Посилює ситуацію зниження переробленого золота на 1%, оскільки власники монет і злитків прагнуть зберігати їх у очікуванні подальшого зростання.

Середня світова вартість видобутку зросла до приблизно 1470 доларів за унцію у середині 2025 року — найвищого рівня за останнє десятиліття. Це обмежує здатність шахт швидко збільшувати виробництво, що підсилює ймовірність збереження цінового тиску вгору.

Монетарна політика США та світу відкриває шлях до зростання

У жовтні 2025 року Федеральна резервна система знизила ставку на 25 базисних пунктів, довівши діапазон до 3.75-4.00%, що є другим зниженням з грудня 2024 року. Ринки закладають ще одне зниження на 25 базисних пунктів на грудневому засіданні 2025 року, що може стати третім зниженням у цьому році.

Звіти від BlackRock вказують, що Федеральна резервна система може цілитися у рівень ставки близько 3.4% до кінця 2026 року у помірному сценарії. Зниження реальних доходів від облігацій з 4.6% до 4.07% зменшує вартість можливості для золота як активу без прямої доходності.

Європейські та японські центральні банки продовжують політику м’якої монетарної політики, створюючи сприятливе глобальне середовище для зростання цін на безпечні активи. Індекс долара знизився приблизно на 7.64% від свого піку на початку року, що підсилює привабливість золота для іноземних інвесторів.

Геополітична напруга підтримує інституційний попит

Торгові конфлікти, напруженість на Близькому Сході та питання Тайваню — всі ці фактори викликали невизначеність щодо глобальної економічної стабільності. За даними Reuters, геополітична невизначеність у 2025 році підвищила попит на золото на 7% у річному вимірі, а великі фонди прагнуть хеджувати ризики на ринках, що зростають.

Коли зросли геополітичні напруги, спотові ціни підскочили понад 3400 доларів у липні 2025 року і продовжили зростати, перевищивши 4300 доларів у середині жовтня. Ця історична поведінка підтверджує, що будь-який новий шок у 2026 році може підштовхнути ціни до нових рекордних рівнів.

Технічний аналіз вказує на фазу накопичення

На денному графіку ціна золота закінчила листопад на рівні 4065 доларів, після досягнення історичного максимуму 4381 доларів 20 жовтня. Золото прорвало висхідну цінову канал, але все ще тримається за основну висхідну трендову лінію.

Міцна підтримка знаходиться на рівні 4000 доларів, і при її пробої цільовим рівнем може стати зона 3800 доларів (50% рівня корекції Фібоначчі). Щодо опору, перша перешкода — 4200 доларів, далі — 4400 і 4680 доларів.

Індекс відносної сили (RSI) залишається на рівні 50, що відображає повну нейтральність без перекупленості або перепроданості. Індикатор MACD залишається над нулем, підтверджуючи збереження загального висхідного тренду. Технічні прогнози вказують, що ціна може торгуватися у бічному діапазоні між 4000 і 4220 доларами у короткостроковій перспективі.

Ймовірність корекції не виключає зростаючий сценарій

Деякі аналітики попереджають про можливу корекцію до 4200 доларів, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки, але не очікують падіння нижче 3800 доларів без серйозного економічного шоку. Goldman Sachs зазначає, що якщо ціна залишатиметься вище 4800 доларів, ринок пройде серйозний тест здатності золота зберегти ці рівні.

Проте аналітики J.P. Morgan і Deutsche Bank вважають, що золото увійшло у нову цінову зону, яку важко пробити, завдяки стратегічному зсуву у погляді інвесторів на нього як на довгостроковий актив, а не короткостроковий спекулятивний інструмент.

Прогнози цін у регіоні Близького Сходу

Центральні банки регіону почали збільшувати свої резерви, зокрема, Центральний банк Єгипту додав один тон у першому кварталі, а Центральний банк Катару — 3 тонни. У Єгипті прогнози вказують на можливість досягнення ціни золота близько 522,580 єгипетських фунтів за унцію, що на 158% вище за поточні ціни.

У Саудівській Аравії та ОАЕ, якщо ціна золота наблизиться до 5000 доларів, це може означати приблизно 18750–19000 ріалів Саудівської Аравії за унцію і 18375–19000 дирхамів ОАЕ за унцію, залежно від стабільності валютних курсів і світового попиту.

Висновок: чи знизиться золото чи продовжить зростати?

Хоча існує ймовірність короткострокових корекцій, економічні та монетарні фундаментальні чинники схиляють до подальшої підтримки зростання ціни на золото у 2026 році. Зростаючий розрив між пропозицією та попитом, продовження покупок центральних банків, м’яка монетарна політика та зниження реальних доходів — всі ці фактори підсилюють ймовірність досягнення золотою нових рівнів.

Якщо реальні доходи залишаться близько 1.2% і тиск на долар збережеться, золото може увійти у стійкий висхідний тренд. Але можливе й зниження, якщо довіра до фінансових ринків покращиться і інфляція швидко знизиться.

Загалом, найбільш ймовірним сценарієм є подальше зростання до 4800–5000 доларів із можливістю корекції, але без пробою основної підтримки на рівні 3800 доларів за умови збереження глобальних економічних фундаментів.