Повний аналіз характеристик медвежого ринку: від ринкових сигналів до стратегій реагування

У довгій історії капітального ринку коливання цін акцій мають циклічний характер, подібний до припливів і відпливів. Інвестори часто очікують прибутків від бичачого ринку, але при цьому панікують під час ведмежого. Однак глибоке розуміння характеристик ведмежого ринку може допомогти інвесторам у часи спаду знаходити можливості.

Основне визначення характеристик ведмежого ринку

Ведмежий ринок (Bear Market) визначається як ситуація, коли ціна цінного активу падає більш ніж на 20% від недавнього максимуму, що сигналізує про перехід у ведмежу фазу. Це визначення застосовне не лише до акцій, а й до облігацій, нерухомості, дорогоцінних металів, товарів, валют та криптовалют.

Важливо зазначити, що ведмежий ринок суттєво відрізняється від «корекції ринку». Корекція — це короткострокове зниження цін на 10–20%, зазвичай тимчасове коригування; тоді як ведмежий ринок — це довгострокова, системна економічна криза, яка може тривати місяцями або роками і має значний вплив на розподіл активів і психологічний настрій.

Крім того, ведмежий ринок і економічна рецесія (визначена через негативний річний приріст індексу споживчих цін CPI) — не одне й те саме, хоча вони можуть співіснувати. Вони відображають різні рівні економічних проблем.

Характеристики ведмежого ринку: п’ять основних сигналів ринку

1. Глибоке зниження цін акцій

Коли більшість індексів за два місяці або більше падають на 20% або більше, це технічний сигнал ведмежого ринку. Комісія з цінних паперів і бірж США має чітке визначення. Статистика показує, що за 140 років у 19 випадках індекс S&P 500 зазнав ведмежих ринків, середня величина падіння становила 37.3%, а за останні 5 — 38%. Ці цифри відображають глибину знецінення активів під час ведмежого ринку.

2. Характеристика ведмежого ринку за часовими рамками

Тривалість ведмежого ринку залежить від ступеня кризи. Історичні дані S&P 500 свідчать, що середня тривалість — 289 днів (приблизно 9.6 місяців). Однак бувають винятки: наприклад, криза через пандемію COVID-19 у 2020 році тривала лише місяць, встановивши рекорд найкоротшого ведмежого ринку. У порівнянні, криза 1973–1974 років через нафтову кризу тривала 21 місяць і є найтривалішою за сучасною історією.

3. Погіршення економічних фундаментів — глибока причина ведмежого ринку

Зазвичай ведмежий ринок супроводжується рецесією, зростанням безробіття, інфляцією та іншими макроекономічними погіршеннями. Коли економічний прогноз погіршується, споживачі зменшують витрати на необов’язкові товари, компанії скорочують найм і інвестиції, а ринкові очікування щодо прибутковості знижуються. Це багато факторів разом спричиняють різке падіння цін.

4. Накопичення та розриви активних бульбашок

Формування ведмежого ринку зазвичай починається з надмірної спекулятивної активності та завищених цін. Коли ринок переповнений спекуляціями і ціни віддалені від реальної вартості, сигналом до розпродажу стає перший ознака виходу з активу. Коливання цін товарів часто бувають більш різкими, ніж коливання цін активів, що робить їх особливо вразливими до системних криз.

5. Зміни в настроях ринку та політичному середовищі

Зміна політики центральних банків (наприклад, підвищення ставок або скорочення балансу) безпосередньо знижує ліквідність, стримує витрати компаній і споживачів, що тягне за собою зниження цін. Водночас втрата довіри ринку створює самопідсилюючий негативний цикл — інвестори починають масово продавати активи і виводити капітал, що ще більше посилює падіння.

Чотири основні тригери ведмежого ринку

Крах довіри ринку: коли економічні перспективи стають песимістичними, зменшується споживання, інвестиції та кредитування, що різко підсилює тиск на акції.

Розрив бульбашки цін: високотехнологічні та нові галузі часто стають центрами бульбашок. Коли оцінки втрачають підтримку, ринок швидко обвалюється.

Важливі ризикові події: кризи у фінансових установах, боргові кризи, геополітичні конфлікти, природні катастрофи або пандемії можуть викликати паніку. Наприклад, війна в Україні 2022 року підвищила енергетичні ціни, а пандемія COVID-19 у 2020 році спричинила глобальну економічну застій.

Монетарна політика жорсткості: підвищення ставок і кількісне звуження з боку ФРС та інших центральних банків швидко зменшують ліквідність на ринку.

Історія шести ведмежих ринків у сучасній американській історії

Ведмежий ринок 2022 року: спричинений високою інфляцією після QE, війною в Україні, карантинами в Китаї, що порушили глобальні ланцюги постачання. ФРС підвищувала ставки і скорочувала баланс, технологічний сектор зазнав найбільших втрат.

Пандемія COVID-19 2020 року: найкоротший ведмежий ринок — з 12 лютого, коли DJIA досяг максимуму 29,568, до 23 березня, коли він впав до 18,213 (зниження на 38%), і 26 березня відбувся відскок на 20%, що вивело ринок з ведмежої фази. Усі країни швидко запустили QE, і за два роки настав бум.

Фінансова криза 2008 року: з жовтня 2007 року до березня 2009 року DJIA знизився з 14,164.43 до 6,544.44, зниження на 53.4%. Низькі ставки сприяли формуванню бульбашки на ринку нерухомості, банки продавали ризикові цінні папери, що призвело до краху системи. Відновлення настало лише у березні 2013 року.

Інтернет-бульбашка 2000 року: високотехнологічні компанії без реального прибутку були сильно переоцінені. Коли інвестори почали виходити, ціни обвалилися, спричинивши рецесію 2001 року і теракти 9/11, що посилили кризу.

Чорний понеділок 1987 року: 19 жовтня індекс DJIA впав на 22.62%. Автоматичні алгоритми продажу посилили падіння, але уряд швидко запровадив стабілізаційні заходи (зниження ставок, механізми зупинки торгів), і через 1,4 року ринок відновився. Це був швидкий вихід із кризи порівняно з Великою депресією 1929 року.

Кризу стагфляції 1973–1974 років: ОПЕК запровадила нафтове ембарго, ціна нафти зросла з 3 до 12 доларів за барель (зростання на 300%), а скандал «Водний шлюз» підірвав довіру. Індекс S&P 500 знизився на 48% за 21 місяць — найтриваліша і найглибша системна криза у сучасній історії.

Стратегії інвестування під час ведмежого ринку

Стратегія 1: активне зменшення ризиків

Мати достатній запас готівки, уникати надмірного кредитування. Зменшити позиції у високовартісних і зростаючих акціях, які зазвичай зазнають найбільших втрат у ведмежий період.

Стратегія 2: обережний вибір захисних активів і недооцінених акцій

Захисні сектори, такі як охорона здоров’я, товари першої необхідності, демонструють кращу стійкість. Також можна звернути увагу на недооцінені компанії з міцною конкурентною перевагою — аналізуючи історичні співвідношення P/E і починаючи купувати на низьких рівнях. Ці компанії мають достатньо сильні конкурентні переваги для відновлення протягом щонайменше 3 років.

Якщо немає впевненості у виборі окремих акцій, можна інвестувати у широкі ринкові ETF і чекати відновлення економіки.

Стратегія 3: використання деривативів для коротких позицій

У ведмежий період ймовірність падіння зростає, тому короткі позиції мають високий рівень успішності. CFD (контракти на різницю) — це фінансовий інструмент, що дозволяє торгувати на падіння цін індексів, валют, ф’ючерсів, акцій, металів без володіння реальним активом. Багато платформ пропонують демо-рахунки для тренування, що знижує ризики при реальній торгівлі.

Як розпізнати пастки ведмежого ринку при відскоках

Ведмежий відскок (ведмежа пастка) — короткочасне підвищення цін протягом кількох днів або тижнів у тренді падіння. Зазвичай вважається, що підйом понад 5% — це відскок. Такий відскок може заплутати інвесторів і змусити їх думати, що почався бичачий ринок, але якщо ціна не зростає кілька місяців і не віддалена від ведмежої зони більш ніж на 20%, це все ще відскок.

Три ознаки, що відрізняють відскок від справжнього бичачого ринку

1. Перевірка рухомих середніх: 90% акцій торгуються вище за 10-денної скользящої середньої
2. Підтвердження широти: понад 50% акцій зростають
3. Нові максимуми: понад 55% акцій досягають нових максимумів за 20 днів

Якщо ці умови виконуються, ймовірність зміни тренду зростає.

Висновок

Ведмежий ринок — це не катастрофа, а природна частина ринкового циклу. Успіх інвестора залежить від здатності правильно розпізнавати його ознаки і своєчасно коригувати стратегію. За допомогою розподілу активів, обережного підходу до вибору активів і використання інструментів для коротких позицій можна захистити капітал і навіть отримати прибуток у період спаду.

Головне — зберігати холодний розум, дотримуватися правил стоп-лоссів і тейк-профітів, не піддаватися паніці через короткочасні відскоки і терпляче чекати наступного бичачого ринку. Найцінніше під час ведмежого ринку — це можливість підготуватися до наступного зростання.