## Чи є ще потенціал для зростання юаня після сильного прориву за 7?

Наприкінці грудня юань до долара США встановив новий історичний максимум, відпливовий юань (USD/CNH) у якийсь момент досяг 6.9965, встановивши мінімум з вересня 2024 року, а на внутрішньому ринку юань (USD/CNY) також опустився нижче психологічної позначки 7.01 до 7.0051 — це перший раз з травня 2023 року, коли він досяг такого рівня. Що ж саме стоїть за цією хвилею?

**Три сили, що рухають юань в напрямку зміцнення**

Ця хвиля зростання здебільшого зумовлена трьома взаємопов’язаними факторами. По-перше, сама слабкість долара — цикл зниження ставок у ФРС триває, глобальний тренд дездоларизації продовжується, індекс долара за рік знизився більш ніж на 10%, а за останній місяць — більш ніж на 2%, що створює умови для відносного зростання юаня. По-друге, варто звернути увагу на зміну позиції китайського центробанку: у 2025 році він послідовно підвищував середню ціну юаня, чітко сигналізуючи про намір керувати його зростанням за потреби. Третій фактор — це сезонний характер кінця року: накопичений експортний профіцит компаній наприкінці року конвертується у валютні операції, що збільшує пропозицію іноземної валюти і підвищує курс юаня.

Крім того, стримана монетарна політика центробанку (відсутність подальшого зниження ставок) та напруженість ліквідності на офшорних ринках через святковий період також сприяють зміцненню. Варто зазначити, що у порівнянні з японською і європейською валютами, юань демонструє більш виразну силу.

**Наскільки недооцінений юань?**

Хоча юань вже досяг нових мінімумів, з урахуванням торгового вагового базису і фону внутрішньої дефляції аналітики загалом вважають, що юань ще не повністю відобразив свої фундаментальні показники. Goldman Sachs дає досить радикальну оцінку — приблизно на 25% недооцінений щодо економічних фундаментів, що означає, що потенціал для зростання все ще досить значний.

Вищий стратег банку Австралії і Нової Зеландії Сін Чжаопенг більш обережний і вважає, що у першій половині 2026 року курс долара до юаня залишатиметься в межах 6.95–7.00. Однак Goldman Sachs більш оптимістичний і прогнозує, що до середини 2026 року долар може опуститися до 6.90, а наприкінці року — до 6.85. Американський банк більш агресивний і, враховуючи покращення у відносинах між Китаєм і США, очікує, що до кінця 2026 року курс долара до юаня знизиться до 6.80.

**Обґрунтування логікою**

Голова макроаналізу компанії Orient Futures Ван Цін зазначає, що слабкість долара у поєднанні з сезонними валютними операціями експортних компаній сприяє зростанню юаня. Він додав, що тривале зростання юаня сприятиме підвищенню привабливості китайського ринку капіталу для міжнародних інвесторів, що може створити самопідсилювальний позитивний цикл.

З довгострокової перспективи, якщо тенденція зростання юаня триватиме, це не лише вплине на курс японської й європейської валют, але й змінить підходи міжнародних інвесторів до формування портфелів активів.