З погляду на значення ведмежого ринку — як перетворити падіння у можливість для інвестицій

У безперервному циклі капітального ринку ніхто не може уникнути випробувань ведмежого ринку. Але справжні інвестори не ховаються від ведмежого ринку, а розуміють його значення, володіють його закономірностями та шукають можливості, коли інші панікують.

Що таке ведмежий ринок? За одну хвилину — справжнє значення

Ведмежий ринок (Bear Market) означає, що коли ціна активу падає більш ніж на 20% від максимуму, він входить у стан ведмежого ринку.

Це не просто явище на фондовому ринку. Ведмежий ринок може стосуватися будь-яких активів — акцій, облігацій, криптовалют, нерухомості, товарів — вони всі можуть зазнати систематичного цінового обвалу.

Навпаки, якщо ціна активу зростає більш ніж на 20% від мінімуму, це називається бичачим ринком (Bull Market).

Важливо пам’ятати, що ведмежий ринок і «корекція ринку» — не одне й те саме. Корекція — це короткострокове зниження цін на 10%–20% від максимуму, що трапляється часто і триває недовго. Ведмежий ринок — це більш тривалий, системний спад, що має глибокий психологічний і фінансовий вплив на інвесторів.

Які ознаки передують ведмежому ринку?

1. Зниження цін більш ніж на 20% — ознака входу у ведмежий ринок

Визначення Комісії з цінних паперів і бірж США дуже чітке: коли більшість індексів знижуються на 20% або більше протягом щонайменше двох місяців, ринок офіційно входить у ведмежий ринок.

2. Тривалість ведмежого циклу в середньому 367 днів, але може тривати від 1 місяця до кількох років

З історичних даних індексу S&P 500 за останні 140 років, із 19 ведмежих ринків, середня зниження становила 37.3%, а середня тривалість — близько 289 днів. Є й винятки — наприклад, пандемічний ведмежий ринок 2020 року тривав лише місяць, але для повернення до попередніх максимумів знадобляться роки.

3. Економічна рецесія і зростання рівня безробіття зазвичай супроводжують ведмежий ринок

Під час ведмежого ринку часто спостерігається економічна рецесія, високий рівень безробіття, дефляція. У цей час центральні банки зазвичай запускають кількісне пом’якшення для підтримки економіки, але важливо пам’ятати, що перед офіційним QE зростання цін часто є лише відскоком у межах ведмежого ринку і не означає його завершення.

4. Накопичення активних бульбашок — сприятливе середовище для ведмежого ринку

Цінові коливання товарів часто значно перевищують їхню реальну вартість, і багато ведмежих ринків виникають через надмірне роздування бульбашок. Коли на ринку панує ірраціональний інвестиційний ажіотаж, а центральний банк підвищує ставки для стримування інфляції, ведмежий ринок стає неминучим.

Що сприяє появі ведмежого ринку?

Розвал довіри до ринку

Коли економіка погіршується і перспективи стають туманними, споживачі починають накопичувати готівку і зменшують витрати, компанії зменшують доходи і скорочують наймання та інвестиції, інвестори починають продавати активи. В результаті три фактори спричиняють різке падіння цін.

Ланцюгова реакція краху бульбашки

Коли ціни активів зростають до рівня, коли ніхто не хоче їх купувати, починається їхній обвал. Це викликає ланцюгову реакцію, швидке падіння цін і крах довіри до ринку.

Фінансові ризики і геополітичні потрясіння

Значущі події, такі як банкрутства фінансових установ, боргові кризи, війни, можуть викликати паніку на ринку. Наприклад, війна між Росією та Україною підвищує ціни на енергоносії і посилює економічну невизначеність, а торгові війни між США і Китаєм ускладнюють ланцюги постачання і знижують прибутки компаній.

Зміна монетарної політики

Збільшення ставок ФРС, скорочення балансу безпосередньо зменшують ліквідність, що стримує витрати компаній і споживачів, і тисне на фондовий ринок.

Випадкові зовнішні шоки

Природні катастрофи, пандемії або енергетичні кризи можуть спричинити різке падіння світових ринків. Наприклад, пандемія COVID-19 у 2020 році викликала глобальну паніку.

Шість уроків із історії ведмежих ринків у США

2022 рік: триєдине ураження — підвищення ставок + війна + локдаун через пандемію

Після пандемії центральні банки запустили шалене кількісне пом’якшення, що спричинило зростання інфляції, одночасно війна між Росією та Україною підвищила ціни на продовольство і нафту. ФРС різко підвищила ставки і скоротила баланс, що призвело до різкого падіння технологічних акцій та інших активів, що раніше зросли.

2020 рік: найкоротший ведмежий ринок у історії

Через COVID-19 індекс Dow Jones з 12 лютого впав з 29568 до 23 березня — до 18213 (зниження на 38%), але швидко відновився після заходів кількісного пом’якшення, і вже 26 березня відскочив на 20%, виходячи з ведмежого ринку, і почався багаторічний бульбашковий ринок.

2008 рік: системний крах фінансової кризи

З жовтня 2007 року по березень 2009 року індекс Dow Jones знизився з 14164 до 6544 (зниження на 53.4%). Причиною стала іпотечна криза, викликана низькими ставками і ризикованими кредитами, які банки пакували у фінансові інструменти і перепродавали. Надмірне зростання цін і підвищення ставок викликали ланцюгову реакцію краху. Лише у 2013 році індекс повернувся до максимуму 2007 року, минуло майже 6 років.

2000 рік: ціна інтернет-бульбашки

У 1990-х роках багато високотехнологічних компаній виходили на ринок, переважно без реальних прибутків, з величезними оцінками — це була бульбашка. Коли почався відтік інвестицій, почалася паніка, яка завершила найдовший у історії США бульбашковий ринок і спричинила рецесію 2001 року, а також посилила крах через теракти 9/11.

1987 рік: «чорний понеділок» — жах програмної торгівлі

19 жовтня індекс Dow Jones впав на 22.62%. Зростання ставок і напружена ситуація на Близькому Сході, а також автоматичні механізми стоп-лосс у програмній торгівлі спричинили ланцюгову реакцію продажів. Уряд швидко зреагував зниженням ставок і запровадженням механізмів зупинки торгів, і ринок відновився за 1,4 року — значно швидше, ніж у Велику депресію 1929 року.

1973–1974 роки: енергетична криза і стагфляція

Через війну на Близькому Сході ОПЕК заборонила нафту для західних країн, ціни зросли з 3 до 12 доларів за барель (зростання на 300%), що посилило інфляцію в США до 8%. Потім настала стагфляція — у 1974 році ВВП знизився на 4.7%, а інфляція сягнула 12.3%. Індекс S&P 500 впав на 48%, а Dow Jones — у два рази, ведмежий ринок тривав 21 місяць, економіка повільно відновлювалася.

Три основні інвестиційні стратегії у ведмежому ринку

Метод перший: захист важливіший за напад

Мати достатньо готівки для реагування на коливання, зменшити кредитне навантаження. Уникайте активів із високим P/E і надмірним роздуванням цін — вони зростають швидко у бульбашкові періоди, але падають ще швидше у ведмежий час.

Метод другий: шукати активи-укриття і недооцінені якісні акції

Крім готівки, звертайте увагу на сектори, що менш чутливі до економічних коливань, наприклад, охорона здоров’я. Для акцій із хорошими показниками і значним падінням — купуйте частинами у нижчих цінових діапазонах, але лише ті, що мають міцний конкурентний захист і довгострокову перевагу понад 3 роки. Інакше при відновленні ринку вони можуть не повернутися до попередніх максимумів.

Якщо важко оцінити конкурентоспроможність окремих акцій, більш безпечним варіантом є ETF на ринок.

Метод третій: використовувати інструменти коротких позицій для пошуку протилежних можливостей

У ведмежому ринку ймовірність падіння висока, а успіх у коротких позиціях зростає. CFD (контракти на різницю) — це новий похідний інструмент, що базується на цінових різницях і охоплює глобальні індекси, валюту, ф’ючерси, акції, метали — без фізичного товару. Багато платформ пропонують демо-рахунки для тренувань, щоб підготуватися до реального ведмежого ринку.

Обережність щодо відскоків у ведмежому ринку

Ведмежий відскок (також ведмежа пастка) — короткочасне підвищення цін у межах ведмежого тренду, зазвичай зростання понад 5%.

Багато інвесторів помилково вважають, що це початок бульбашки, але якщо ціна не зростає кілька днів або місяців поспіль або не піднімається більш ніж на 20%, щоб офіційно вийти з ведмежого ринку, це лише відскок.

Як визначити, чи це відскок, чи справжній перелом?

Звертайте увагу на технічні індикатори:

1. 90% акцій торгуються вище 10-денної скользячої середньої
2. Більше 50% акцій зростають
3. Більше 55% акцій досягають нових максимумів за 20 днів

Якщо всі ці ознаки з’являються одночасно, ймовірно, ринок справді входить у висхідний тренд.

Останнє нагадування

Ведмежий ринок — це не кінець світу, а важливо вчасно його розпізнати і застосувати правильні фінансові інструменти для пошуку можливостей. Захищаючи активи, можна отримати прибуток і у короткострокових, і у довгострокових позиціях.

Для стабільних інвесторів найважливішим у ведмежому ринку є терпіння і дисципліна — суворо дотримуватися стоп-лоссів і тейк-профітів, щоб зберегти капітал до наступного бульбашкового циклу. Пам’ятайте: ринок завжди циклічний, після ведмежого ринку обов’язково настане бульбашковий.