Обігові активи компанії: ключовий фактор, що свідчить про фінансову міцність бізнесу

Чому потрібно розуміти оборотні активи?

Для інвесторів, що зосереджені на аналізі цінності, вивчення фінансової звітності є базовою навичкою, яка не може бути пропущена. Всі компоненти балансу мають важливе значення, але якщо говорити про показники здатності швидко реагувати на кризу, оборотні активи (Current Asset) є одними з найулюбленіших і найпопулярніших для вивчення.

Чому так? Тому що цей показник допомагає зацікавленим сторонам чітко уявити стабільність короткострокових грошових потоків компанії. Коли все йде за планом, ці активи використовуються для компенсації нестачі ліквідності у разі непередбачених подій.

Що таке оборотні активи?

У балансі (Balance Sheet) розділ активів (Asset) поділяється на дві основні категорії: оборотні активи та необоротні активи (Noncurrent Asset).

Оборотні активи (Current Asset) — це вартість активів і ресурсів, які компанія може перетворити у готівку протягом 12 місяців. Це інструмент оцінки здатності протистояти труднощам. Чим більше таких активів, тим сильніше компанія захищена від фінансових ударів.

Слово “оборотні” у назві підкреслює, що ці активи легко рухаються і перетворюються у різні форми, на відміну від необоротних активів, які закріплені за компанією на довгий час, наприклад, земля, будівлі, обладнання. Їх перетворення у готівку може зайняти багато часу і бути складним.

Які бувають оборотні активи?

При погляді на баланс компанії ви побачите, що оборотні активи складаються з різних складових:

Готівка та еквіваленти готівки (Cash & Cash Equivalents) — це найбільш ліквідні активи. Готівка може бути використана негайно для оплати боргів. Еквіваленти готівки, такі як банківські депозити або короткострокові інвестиційні цінні папери з низьким ризиком, швидко перетворюються у готівку. Хоча зберігання великої кількості готівки не приносить доходу і може втратити можливості для заробітку, це — ціна високої ліквідності.

Короткострокові інвестиції (Short-Term Investment) — це інвестиції у боргові цінні папери, наприклад, облігації, або у капітальні цінності, такі як акції, які компанія планує тримати менше ніж один рік. Такі інвестиції мають потенціал для фінансового прибутку, але супроводжуються ризиком зміни цін.

Дебіторська заборгованість та інші активи (Receivable) — це гроші, які клієнти або інші сторони ще мають заплатити компанії. Зазвичай виникає через кредитування для більш гнучких умов купівлі-продажу. Ризик залежить від здатності та відповідальності боржників.

Векселі до отримання (Notes Receivable) — це документи, які мають термін менше одного року і підтверджують зобов’язання іншої сторони сплатити. Це можуть бути позики або договори про оплату за послуги.

Запаси (Inventory) — це сировина, напівфабрикати та готова продукція, що очікує продажу. Вони можуть бути перетворені у дохід, але інвесторам важливо стежити за їхнім віком, станом зношеності або проблемами з продажем. Якщо товари не продаються, вони можуть перетворитися у затримки або збитки у майбутньому.

Матеріали та витратні матеріали (Supplies) — це матеріали, які використовуються у виробництві або для ведення бізнесу, наприклад, папір, чорнило, ручки тощо.

Нараховані доходи та попередні платежі (Accrued Income & Prepaid Expenses) — це суми, які компанія очікує отримати у майбутньому, оскільки на даний момент вони вже враховані у доходах або витратах.

Як читати оборотні активи для оцінки короткострокової ліквідності

При аналізі оборотних активів у балансі інвестори можуть визначити, чи має компанія достатньо ресурсів для погашення короткострокових боргів і операційних витрат. Цей показник є інструментом для оцінки здатності компанії уникнути кризи. Наприклад, у 2563 році, коли пандемія COVID-19 охопила весь світ, багато компаній були змушені тимчасово припинити продажі або затримати платежі, але їм все одно потрібно було платити зарплати, оренду, обслуговувати обладнання. Велика кількість оборотних активів стала важливим порятунком у таких ситуаціях.

Крім того, важливо враховувати тип активів. Готівка та еквіваленти готівки можна швидко перетворити у ліквідність. Дебіторська заборгованість залежить від процесу збору платежів і може затримуватися або залишатися невиплаченою через фінансові труднощі боржників. Тому якість оборотних активів важлива так само, як і їх кількість.

Приклад із дослідження Apple

Компанія Apple (APPL) відома як одна з найбільш цінних на ринку і має дуже сильну ліквідність. У звіті за початок 2563 року, коли COVID-19 тільки почав поширюватися, генеральний директор Тім Кук запевнив, що ліквідність для Apple не є проблемою.

За фінансовим звітом за 2562 рік, у Apple було загалом $162,819 мільйонів у оборотних активах, з яких готівка та еквіваленти становили $59 тисяч мільйонів доларів.

Наступного року, у 2563, загальні оборотні активи зменшилися з $143 тисяч мільйонів до $135 тисяч мільйонів доларів — невелике зниження. Однак, якщо поглянути глибше, можна помітити:

Готівка та еквіваленти зменшилися з $90 тисяч мільйонів до $48 тисяч мільйонів доларів, що на 46 %( зменшення. Водночас, дебіторська заборгованість )Receivable( зросла з )тисяч мільйонів до $37 тисяч мільйонів доларів, що на 62.7 %$60 збільшення.

Ці зміни можуть свідчити про два можливі сценарії: по-перше, компанія або змінила політику щодо довших термінів платежів, або по-друге, знизила ефективність збору боргів від партнерів. Обидва варіанти — важливі для подальшого моніторингу інвесторами.

Висновок

Оборотні активи — це індикатор, що висвітлює короткострокову ліквідність і здатність компанії протистояти кризам. Однак один лише показник у фінансовій звітності недостатній.

Інвесторам потрібно глибше аналізувати складові оборотних активів: які з них мають високу ефективність, які — під ризиком, які — можуть спричинити проблеми. Це допоможе визначити, чи зможе компанія виконати свої зобов’язання та підтримувати операційну діяльність навіть у кризових ситуаціях, таких як пандемії чи економічні спади.