Очікування зниження ставки ФРС зникають, йена падає до дев'ятимісячного мінімуму

Японська ієна опустилася до найслабшої за дев’ять місяців позначки, знизившись до 155.29 за долар, оскільки учасники ринку переоцінюють ймовірність зниження ставки Федеральної резервної системи на засіданні 10 грудня. Зміна очікувань була драматичною: ф’ючерси на ставки ФРС тепер закладають лише 43% ймовірності зниження на 25 базисних пунктів, що є різким поворотом від 62% ймовірності, зафіксованої всього тиждень тому.

Це зменшення ставок на зниження суттєво змінило динаміку валютного ринку. Посилення долара США — викликане тривалими очікуваннями високих ставок — значно тисне на ієну під час ранкових азіатських торгів у вівторок. Розрив між очікуваннями щодо монетарної політики у США та Японії розширився, що підняло парний курс долар/ієна до рівнів, яких не було з березня.

Основні драйвери ринку: стійкість ринку праці підриває очікування щодо зниження ставки ФРС

Зменшення очікувань щодо зниження ставки в основному зумовлене змішаними сигналами з ринку праці США. Хоча посадовці Федеральної резервної системи, включаючи віце-голову Філіпа Джефферсона, зазначають про «повільне» наймання та зростаючі побоювання щодо звільнень, дані залишаються достатньо сильними, щоб виправдати паузу у циклі зниження ставок. Публікація даних по зайнятості за вересень у четвер стане критичним моментом для короткострокової позиції ФРС.

Аналітики ING попередили, що «якщо ФРС утримається у грудні, це, ймовірно, буде тимчасова пауза», підкреслюючи, що нові дані про зайнятість будуть ключовими для формування подальших рішень політики. Невизначеність щодо трансформацій у сфері праці, зумовлених штучним інтелектом, та традиційних динамік найму залишає політиків у стані невизначеності.

Політика Японії та занепокоєння валютного ринку

Міністр фінансів Японії Сацусікі Катаяма висловила занепокоєння щодо «односторонніх, швидких рухів» на валютному ринку під час прес-конференції, попереджаючи про можливі економічні труднощі через тривале послаблення ієни. Прем’єр-міністр Танае Такіаці запланував зустріч із губернатором Банку Японії Казуо Уедою, що підкреслює занепокоєння Токіо щодо траєкторії девальвації валюти, незважаючи на історичні переваги слабкої ієни для підтримки експортерів.

Наслідки для глобальних активів

Перегляд очікувань щодо ставок спричинив коливання у кількох класах активів. Американські фондові ринки знизилися за всіма трьома основними індексами, оскільки інвестори переоцінювали перспективи зростання та прибутковості. Доходність казначейських облігацій зменшилася вибірково: доходність дволітніх знизилася на 0.2 базисних пункти до 3.6039%, тоді як десятирічні піднялися на 0.6 базисних пунктів до 4.1366%, що свідчить про помірне згладжування кривої доходності.

На валютному ринку євро залишився стабільним біля $1.1594, британський фунт послабшав на 0.1% до $1.3149 після трьох послідовних сесій з втратами, австралійський долар впав до $0.6493, а новозеландський долар залишився стабільним на рівні $0.56535. Розрив у показниках валютної динаміки підкреслює складність позиціонування на тлі невизначеності щодо траєкторії ФРС.