Зрозуміло все про американські державні облігації: від основ до повного керівництва з розрахунку доходності

Хочете інвестувати в облігації США на Тайвані, але не знаєте, з чого почати? Ця стаття ознайомить вас з основними концепціями американських державних цінних паперів, каналами покупки та тим, як розраховувати прибутковість облігацій, щоб допомогти вам приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.

Що таке американські облігації? Чому вони варті уваги?

Американські облігації (американські державні цінні папери) — це борові цінні папери, випущені американським урядом, по суті це борговий розписок уряду перед громадськістю з обіцянкою повернути основну суму та відсотки протягом певного періоду. Через першокласний кредитний рейтинг американського уряду американські облігації визнаються одним із найбезпечніших інвестиційних інструментів у світі, одночасно забезпечуючи стабільні грошові потоки та хорошу ліквідність, тому отримали широке розповсюдження серед вітчизняних та іноземних інституційних та індивідуальних інвесторів.

Які типи американських облігацій існують? Як їх вибрати?

Американські облігації поділяються на три основні категорії за терміном погашення, кожна з яких має свої особливості:

Короткострокові облігації (Treasury Bills, T-Bills)

Характеристики терміну: до 1 року, зазвичай випускаються на 4 тижні, 13 тижнів, 26 тижнів або 52 тижні.

Спосіб виплати відсотків: облігації без купона, випускаються зі знижкою. Інвестори купують облігацію за ціною нижче номіналу і отримують номінальну вартість при погашенні, різниця є інвестиційним прибутком. Наприклад, короткостроковий казначейський вексель, випущений за 1% ставкою, інвестори придбають за 99 доларів облігацію номіналом 100 доларів.

Підходить для: інвесторів, які шукають швидку ліквідність та короткострокові прибутки.

Середньострокові облігації (Treasury Notes, T-Notes)

Характеристики терміну: 2-10 років, типові терміни — 2, 3, 5, 7, 10 років.

Спосіб виплати відсотків: виплачується один раз на півроку.

Позиція на ринку: 10-річні американські державні цінні папери називають «якорем для визначення ціни глобальних активів», вони є важливим еталоном для спостерігачів боргового ринку.

Підходить для: середньострокових інвесторів, які шукають стабільні грошові потоки.

Довгострокові облігації (Treasury Bonds, T-Bonds)

Характеристики терміну: 10-30 років, головним чином випускаються зі 30-річним терміном.

Спосіб виплати відсотків: виплачується один раз на півроку.

Характеристики ліквідності: хоча тривалість терміну довга, ліквідність на вторинному ринку не гірша як здається, можна купувати та продавати в будь-який час.

Підходить для: довгострокових інвесторів, зосередженості на стабільних інвестиціях.

Облігації захищені від інфляції (TIPS)

Ключовий механізм: основна сума та індекс спожувацьких цін (ІСЦ) пов’язані та періодично коригуються. Якщо рівень інфляції зростає, основна сума збільшується; якщо дефляція, основна сума зменшується, але не нижче оригінальної вартості.

Розрахунок відсотків: розраховуються на скоригованої основної сумі, ставка фіксована. Коли основна сума зростає, відсотки відповідно зростають.

Пояснення прикладом: припустимо покупку TIPS номіналом 1000 доларів та ставкою 1%, якщо річна інфляція досягає 5%, основна сума коригується до 1050 доларів, виплата відсотків становить 10,5 доларів (більше оригінальних 10 доларів). При погашенні отримується скоригована основна сума або оригінальна вартість, яка більша.

Розрахунок прибутковості облігацій: базові концепції та практичне застосування

Що таке прибутковість?

Прибутковість державних цінних паперів відображає норму інвестиційного повернення, головним чином поділяється на два типи:

Поточна прибутковість (Current Yield)

Формула розрахунку: річні відсотки ÷ поточна ціна × 100%

Це найпростіший спосіб представлення прибутковості, враховується лише періодична виплата відсотків.

Прибутковість до погашення (Yield to Maturity, YTM)

Це фактична річна норма прибутку, яку інвестор отримає після утримання облігації до дати погашення, розрахунок більш складний, потребує врахування таких факторів:

• періодичні доходи від відсотків
• прибутки або збитки основної суми при погашенні
• складний відсоток

Формула YTM включає вирішення декількох змінних, ручний розрахунок є громіздким, але на практиці самостійно розраховувати не потрібно.

Як переглянути прибутковість облігацій в режимі реального часу?

• Офіційні дані: Федеральна резервна система США або офіційний сайт Казначейства США щодня опубліковують криву доходності
• Платформи ринкової інформації: Investing.com, CNBC, WSJ тощо надають котирування в режимі реального часу
• Платформи брокерів: багато брокерів, які надають послуги торгівлі, дозволяють фільтрувати державні цінні папери та переглядати дані YTM

Практичне значення розрахунку прибутковості

Опанування розрахунку прибутковості допомагає:

• оцінити відносну привабливість облігацій з різними термінами
• передбачити тенденції та цінові тренди боргового ринку
• оптимізувати рішення щодо розподілу портфеля

Як купити американські облігації на Тайвані? Аналіз трьох основних каналів

Спосіб 1: Пряма покупка облігацій

Процес операції:

• придбати вже випущені облігації через закордонного брокера або закладу комісії Тайваню (торгівля на вторинному ринку)
• пошук коду облігаційного цінного паперу або використання інструменту фільтрації для вибору за терміном, прибутковістю та іншими умовами
• розміщення замовлення за ринковою ціною або ліміт-ціною, необхідно звернути увагу на спред купівлі-продажу та комісійні збори
• періодичні виплати відсотків на рахунок, можна в будь-який час продати на вторинному ринку

Переваги: висока ліквідність, гнучкий розподіл.

Недоліки: вищі бар’єри входження, мінімальна номіналу покупки зазвичай 1000 доларів; торгівля включає комісійні та комісійні збори; ціна піддається впливу коливань ринку.

Спосіб 2: Облігаційні фонди

Облігаційні фонди об’єднують кілька облігацій у кошик інвестиційних цільових активів, розподіляючи ризик одиничної облігації. Можна придбати через брокери або платформи фондів, з низькими початковими бар’єрами входження (близько 100 доларів), але потрібно сплачувати комісійні за управління.

Підходить для: інвесторів з певною толерантністю до ризику, але які прагнуть розподілити позиції.

Спосіб 3: Облігаційні ETF

Облігаційні ETF торгуються на платформі брокера як звичайні акції, дозволяючи інвесторам непрямо утримувати портфель державних цінних паперів, витрати на торгівлю значно менші за фонди, більш підходящі для малих інвестицій. Типові американські облігаційні ETF включають:

• TLT (iShares 20-річні та довші облігації США ETF)
• IEF (iShares 7-10 річні облігації США ETF)
• SHY (iShares 1-3 річні облігації США ETF)
• VGSH (індексний ETF короткострокових державних облігацій Vanguard)
• TIP (iShares TIPS облігаційний ETF)
• GOVT (iShares американські державні облігації ETF)

Фактори, що впливають на ціну американських державних облігацій

Оскільки грошові потоки при погашенні облігацій фіксовані, існує базовий закон: чим вища ціна, тим менша потенційна прибутковість; чим нижча ціна, тим вища потенційна прибутковість. Це призводить до того, що прибутковість державних облігацій та ціна рухаються в протилежних напрямках.

Внутрішні фактори

Термін та купонна ставка

Термін державних облігацій та купонна ставка змінюються в одному напрямку. Чим довший термін, тим більше ризиків, звичайно потребує випуск за нижчою ціною для привернення інвесторів, таким чином впливаючи на ціну випуску.

Зовнішні фактори

1. Процентне середовище

Поточна ставка є ключовим фактором, що впливає на ціну державних облігацій. Коли ставки зростають, новоспущені державні облігації пропонують вищі купонні ставки, старі облігації втрачають привабливість, їх ціни падають; коли ставки падають, відбувається протилежне, ціни наявних облігацій зростають. Недавній цикл підвищення ставок Федерального резерву спричинив значне падіння цін на облігації та стрімке зростання прибутковості.

2. Рівень економічної активності

При економічному спаді ринкові ставки падають, капітал припливає в державні облігації як безпечну гавань, підвищуючи ціни облігацій; при економічному процвітанні відбувається протилежне.

3. Інфляція

Зростання інфляції зазвичай супроводжується високостановим середовищем. Якщо рівень інфляції перевищує процентні ставки на облігаціях, реальна прибутковість інвестора буде негативною, що спонукає ціни облігацій падати. Падіння інфляції сприяє зростанню цін.

4. Обсяг випуску

Дозований випуск державних облігацій не спричиняє ринкових порушень, але надмірний випуск порушить баланс попиту та пропозиції, що призводить до надлишку пропозиції, падіння цін.

Баланс ризиків та прибутків в інвестиціях американських державних облігацій

Американські облігації, хоча розглядаються як безпечні активи, інвесторам все ж потрібно розуміти їх характеристики ризику. Ризик процентної ставки, ризик інфляції, ризик ліквідності повинні бути включені в оцінку. Одночасно облігації з різними термінами та різних типів забезпечують різні комбінації прибутку та ризику, слід вибирати згідно з власною інвестиційною часовою лінією та толерантністю до ризику.

Через правильне розуміння методів розрахунку прибутковості облігацій інвестори можуть більш науково оцінити інвестиційну вартість державних облігацій та розробити більш відповідні стратегії розподілу активів.