Аналіз тенденцій курсу японської ієни 2026 року: чи буде ще падіння? Посібник для інвесторів з Тайваню

Чому курс ієни продовжує слабшати? Огляд тенденцій цього року

2025 рік ознаменувався різкими коливаннями курсу ієни. На початку року долар США до ієни був близько 160, але вже до середини квітня він впав до рівня 140 — за три місяці ієна зміцніла більш ніж на 12%. Однак тривалий підйом не тривав, і з наступних місяців ієна знову послаблювалася, а після жовтня темпи падіння прискорилися. У листопаді курс ієни опустився нижче 157, встановивши новий мінімум за півроку, привернувши увагу світових ринків.

До грудня Банка Японії оголосив друге за рік підвищення ставки — з 0,5% до 0,75%, але реакція ринку була стриманою — курс ієни залишався близько 156, без суттєвих змін. Які економічні логіки приховані за цим?

Чотири основні чинники слабкості ієни

Різниця у відсоткових ставках між США та Японією залишається головним драйвером

Хоча Банк Японії поступово підвищує ставки, різниця у рівнях ставок між двома країнами залишається високою. Це приваблює інвесторів, які застосовують арбітраж — позичають ієни в Японії за низькою ставкою і вкладають у більш дохідні активи в США, створюючи постійний тиск на продаж ієни. Навіть при підвищенні ставок ринок залишається обережним щодо подальших очікувань політики, що ускладнює відновлення довіри інвесторів.

Фіскальна політика нового уряду Японії

Після приходу нового прем’єра в жовтні 2025 року було запроваджено масштабну фіскальну стимуляцію для підживлення економіки. Однак зростання державного боргу та побоювання щодо дефіциту викликали занепокоєння щодо фіскальних ризиків, що додатково тисне на курс ієни.

Сильна позиція долара США

Американська економіка залишається відносно стабільною, інфляційні дані мають тенденцію до збереження високих рівнів. Новий уряд США проводить політику сильного долара та тарифів, що підтримує індекс долара. Ієна, як валюта з низькими ставками, у періоди зростання глобального ризику зазвичай продається, і це — характерна картина останніх місяців.

Внутрішня економіка Японії слабка

Внутрішній споживчий попит слабкий, зростання ВВП коливається, а імпортна інфляція підвищує ціни. Хоча заробітки зросли, реальна купівельна спроможність залишається під тиском. Тому Банк Японії обережно підвищує ставки, щоб не зашкодити відновленню економіки, що ускладнює зміцнення ієни.

Політика Банку Японії з 2024 року: хроніка

Березень 2024: кінець епохи негативних ставок

Банк Японії ухвалив історичне рішення — припинити політику негативних ставок, підвищивши ставку з -0,1% до діапазону 0-0,1%. Це перше підвищення з 2007 року, майже 17 років. Очікувалося, що це підтримає ієну, але через розширення різниці у ставках між США та Японією ієна продовжила слабшати.

Липень 2024: несподіване підвищення ставок викликає шок

Банк підвищив ставку на 15 базисних пунктів до 0,25%, перевищивши очікування ринку, що спричинило масштабне закриття арбітражних позицій у ієні. Світові фондові ринки різко впали, індекс Nikkei 225 5 серпня знизився на 12,4% за один день. Це нагадало ринку про масштаб арбітражних операцій з ієною.

Січень 2025: прискорення політики

Банк підвищив ставку до 0,5%, що стало найбільшим одноразовим підвищенням за майже 18 років. Це підтримувалося зростанням базової інфляції (на 3,2% у річному обчисленні у березні) та зростанням зарплат (на 2,7% восени). Ієна до долара зросла — з 158 до 140.

Червень — листопад 2025: пауза у підвищеннях, ієна знову слабшає

Банк утримував ставку на рівні 0,5%. З часом долар знову став домінувати, і курс долара до ієни прорвав позначку 150 і продовжує зростати.

Грудень 2025: чергове підвищення до 0,75%

Це найвищий рівень за 30 років. Хоча сигнал політики став більш яструбий, ринок не відреагував повністю, і ієна залишалася під тиском.

Що чекати від курсу ієни у 2026 році?

Ключові фактори

Ясність у політиці Банку Японії та її прогнозах

Ринок очікує, що до середини або другої половини 2026 року ставка наблизиться до 1%. Особливо важливою буде січнева зустріч — якщо Банк Японії дасть чіткий яструбий сигнал і пояснить шлях підвищення ставок, це допоможе стабілізувати ієну; інакше слабкість триватиме.

Швидкість зменшення різниці у ставках США та Японії

Якщо ФРС швидко знизить ставки через економічне уповільнення, різниця швидко звузиться і це буде позитивом для ієни. Однак очікується, що зниження ставок у США буде повільним, і за умови стабільної економіки долар залишатиметься сильним, що обмежить потенціал для зростання ієни.

Глобальні ризики та арбітражні операції

У періоди високої ризикової активності ієна продається через низькі ставки і використовується для інвестицій у більш дохідні активи. При глобальних корекціях ринки і арбітражні позиції швидко закриваються, що сприяє зміцненню ієни. В іншому випадку — стабільність ринків тисне на курс.

Як бачать аналітики з Уолл-стріт

Основні інвестиційні банки мають песимістичний прогноз щодо ієни на 2026 рік. Моргана Стенлі вважає, що до кінця 2026 року ієна може опуститися до 164, оскільки японські економічні показники залишаються слабкими і не демонструють суттєвого покращення, а циклічні чинники можуть навіть погіршити ситуацію.

Банк Франції у Азії прогнозує, що ієна опуститься до 160 наприкінці 2026 року. Вони зазначають, що глобальний макроекономічний фон у 2026 році ймовірно залишатиметься сприятливим для ризикових активів, що підтримує арбітражні операції, а обережна політика центральних банків і можливе більш яструбе ставлення ФРС збережуть високий курс долара до ієни.

Моніторинг індикаторів курсу ієни

Щоб самостійно оцінити майбутній напрямок ієни, слід звернути увагу на кілька ключових показників:

Інфляція (CPI)

Інфляційні дані відображають стан економіки. Якщо в Японії інфляція зростає, Банк Японії може прискорити підвищення ставок, що підтримає ієну; при зниженні інфляції — політика стане більш стриманою, і ієна може короткостроково послабитися. Зараз Японія залишається однією з країн із найнижчою інфляцією у світі.

Дані щодо економічного зростання

ВВП і індекс менеджерів з закупівель (PMI) особливо важливі. Зростання цих показників сигналізує про можливість для Банку Японії підвищувати ставки, що позитивно для ієни; слабкі дані натомість вказують на необхідність збереження політики стимулювання.

Заяви представників Банку Японії

Голова Банку Японії Уедa Кіноші часто робить заяви, що ринок сприймає з увагою і які можуть впливати на курс ієни. Важливо слідкувати за його коментарями щодо політики і економічних перспектив.

Міжнародна політика

Рухи центральних банків інших країн впливають на глобальні валютні курси. Зниження ставок у США сприяє зміцненню ієни, навпаки — послаблює. Ієна традиційно є активом-укриттям — при зростанні геополітичних ризиків інвестори купують її для захисту.

Історія десятирічного знецінення ієни

Щоб зрозуміти, чому ієна слабшає протягом останніх десяти років, важливо враховувати довгострокові тенденції:

2011: Велика землетрус і ядерна криза

Землетрус, цунамі і аварія на АЕС Фукусіма спричинили значні економічні втрати. Японія почала імпортувати більше нафти, щоб компенсувати енергетичний дефіцит, купуючи долари. Крім того, страх перед радіацією знизив туристичний і сільськогосподарський експорт, що зменшило валютні надходження і посилило слабкість ієни.

Кінець 2012: початок “Абе економіки”

Новий прем’єр запровадив трьохкомпонентну політику “Абе економіки” для стимулювання зростання.

2013: масштабна політика кількісного пом’якшення

Банк Японії запровадив безпрецедентні програми купівлі активів (QE), вливши у ринок еквівалент 1,4 трлн доларів за два роки. Це підняло фондовий ринок, але спричинило знецінення ієни майже на 30% за цей період.

2021: початок жорсткої політики ФРС

Після зупинки кількісного пом’якшення ФРС заявила про намір зменшити стимулювання. Водночас низькі ставки в Японії приваблювали арбітраж — позичання ієни для інвестицій у високоризикові активи за кордоном. Це сприяло знецінюванню ієни.

2023: зростання інфляції і зміна очікувань

Новий голова Банку Японії натякнув на можливе коригування політики. Інфляція перевищила 3,3%, досягнувши максимуму з 70-х років, і ринок почав очікувати змін.

2024: підтвердження зміни політики

Банк підвищив ставки у березні та липні до 0,25%, завершивши еру стимулювання. Це стало ключовим моментом у монетарній політиці Японії.

Висновок

У короткостроковій перспективі ієна навряд чи зможе прорватися через сильний тиск — розширення різниці у ставках і недостатня рішучість Банку Японії залишаються головними чинниками слабкості. Однак у довгостроковій перспективі ієна, ймовірно, повернеться до адекватної цінової оцінки, завершивши тривале зниження. Інвесторам із планами подорожей або покупками в Японії можна розглядати часткові покупки ієни для майбутніх потреб; для тих, хто прагне отримати прибуток від валютних операцій, важливо враховувати власний рівень ризиків і фінансовий стан, розробляючи відповідну стратегію управління ризиками і слідкуючи за вищезазначеними індикаторами для своєчасних коригувань.