Повне керівництво з виплати дивідендів｜Дивіденди у вигляді акцій vs готівкові дивіденди, який варіант більш вигідний для вашого гаманця?

Передмова: чому акціонерам варто цікавитися дивідендами

Після купівлі акцій компанії, крім очікування зростання ціни, існує ще одне важливе джерело доходу, яке легко ігнорується — розподіл дивідендів. Коли компанія отримує прибуток, вона частину його розподіляє між акціонерами, і це називається дивідендом. Залежно від статуту компанії та пропорції володіння акціями, різні акціонери отримують різну суму дивідендів.

Отже, виникає питання: Чи компанія безпосередньо дає вам готівку, чи дарує акції? Який спосіб для вас вигідніший? У цій статті з практичної точки зору ми розглянемо різницю між дивідендами у вигляді акцій і готівки, а також як обчислювати розподіл акцій і дивідендів.

Два способи виплати дивідендів

Спосіб 1: дарування акцій (акціональні дивіденди)

Компанія безкоштовно роздає акції нових випусків, які безпосередньо зараховуються на ваш рахунок. Кількість ваших акцій зростає, але це не означає, що ви стали багатшим — це спосіб “поділити тістечко”, а не “зробити тістечко більшим”.

Приклад: ви володієте 1000 акцій Cathay Financial, компанія вирішує дарувати 1 акцію за кожні 10 акцій. В результаті ви отримаєте 100 нових акцій, і загальна кількість становитиме 1100.

Спосіб 2: виплата готівкою (грошові дивіденди)

Компанія безпосередньо переводить гроші на ваш рахунок. Цей спосіб більш прямий і гнучкий. Але потрібно враховувати, що грошові дивіденди оподатковуються, ставка залежить від тривалості володіння.

Приклад: ви володієте 1000 акцій Hon Hai, кожна з яких виплачує 5.2 грн дивідендів. Ви отримаєте 5200 грн готівкою. Після оподаткування 5% реальна сума становитиме 4940 грн.

Спосіб 3: комбінований розподіл

Деякі компанії одночасно дарують акції і виплачують готівку. Наприклад, кожні 10 акцій дарують 1 акцію і виплачують по 4 грн дивідендів за акцію, тоді інвестор отримує і акції, і готівку одночасно.

Чому компанії обирають різні способи виплати дивідендів?

Виплата готівкою вимагає високих ресурсів: компанія повинна мати достатньо готівки, щоб виплатити дивіденди і зберегти нормальну ліквідність. Якщо у компанії обмежені грошові ресурси, надмірна виплата готівки може ускладнити її фінансовий стан.

Виплата акцій має низький поріг: достатньо відповідати умовам розподілу, незалежно від рівня готівки на рахунку. Це особливо привабливо для компаній, які прагнуть зберегти готівку для розширення бізнесу.

Повний процес виплати дивідендів

Зазвичай компанії виплачують дивіденди один раз на рік (у Тайвані це поширено), у США — частіше щоквартально. Процес розподілу включає чотири ключові дати:

1. Дата оголошення: компанія публікує деталі програми виплат
2. Дата реєстрації: визначає список акціонерів, які мають право отримати дивіденди; якщо ви володієте акціями до цієї дати, отримуєте дивіденди
3. Дата відміни права (ex-dividend date): зазвичай наступний день після дати реєстрації; у цей день купівля акцій не дає права на отримання дивідендів
4. Дата виплати: офіційне зарахування дивідендів на рахунки акціонерів

Важливо: у день відміни права можна торгувати акціями, це не впливає на право отримати дивіденди.

Як обчислювати розподіл акцій і дивідендів?

Обчислення грошових дивідендів

Формула: кількість акцій × сума дивіденду за акцію = сума до отримання

Приклад: компанія A виплачує 10 грн дивідендів за акцію, у вас 1000 акцій, тоді отримуєте: 1000 × 10 = 10 000 грн (до оподаткування).

Обчислення акціональних дивідендів

Формула: (Кількість акцій ÷ знаменник пропорції) = додаткові акції

Приклад: компанія B дарує 1 акцію за кожні 10, що у вас є, при володінні 1000 акціями: (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акцій, загалом стане 1100.

Комбіноване обчислення

При одночасному розподілі двох видів дивідендів — обчислюємо окремо і підсумовуємо. Наприклад, кожні 10 акцій дарують 1 акцію і виплачують по 2 грн дивідендів за акцію:

• Додаткові акції: (1000 ÷ 10) = 100
• Готівка: 1000 × 2 = 2000 грн
• Загальний дохід: 100 акцій + 2000 грн готівки

Як обчислювати ціну акцій після відміни права?

Після виплати дивідендів ціна акцій зазвичай знижується — це технічна корекція.

Ціна після відміни права (при виплаті готівки)

Формула: ціна після відміни права = ціна закриття перед виплатою - сума дивіденду за акцію

Приклад: ціна закриття перед виплатою 66 грн, дивіденди 10 грн, тоді ціна після відміни права становитиме 66 - 10 = 56 грн.

Ціна після відміни права (при виплаті акцій)

Формула: ціна після відміни права = ціна перед виплатою ÷ (1 + ставка пропорції)

Приклад: ціна перед виплатою 66 грн, кожні 10 акцій дарують 1, тоді:

66 ÷ 1.1 ≈ 60 грн.

Ціна після відміни права при комбінованому розподілі

Формула: ціна = ціна перед виплатою - (сума дивіденду за акцію ÷ (1 + ставка пропорції))

Приклад: ціна перед виплатою 66 грн, кожні 10 акцій дарують 1 і виплачують 1 грн дивіденду:

66 - 1 ÷ 1.1 ≈ 59.1 грн.

Відмінність між “заповненням” і “позначкою”: рух ціни акцій визначає ваш дохід

Після виплати дивідендів ціна акцій знижується — це об’єктивне явище, але подальший рух ціни визначає, заробили ви чи ні:

Заповнення/заповнення (填權/填息): після виплати ціна відновлюється і навіть перевищує рівень перед виплатою. У цьому випадку інвестор отримує і дивіденди, і приріст вартості акцій — “подвійну вигоду”.

Підвищення/підвищення (貼權/貼息): після виплати ціна продовжує падати і опускається нижче рівня перед виплатою. Тут, хоча дивіденди отримані, вартість акцій зменшується більше, ніж сума дивідендів — це “збиток”.

Висновок: дивіденди — лише частина доходу, а рух ціни визначає кінцевий результат. У довгостроковій перспективі хороші компанії після виплати дивідендів зазвичай відновлюють ціну — “заповнюють” її.

Акціональні дивіденди vs грошові дивіденди: що обрати інвестору?

( Переваги грошових дивідендів

✓ Миттєве надходження доходу, висока гнучкість ✓ Не розбавляє частку акціонера ✓ Простий і зрозумілий спосіб, підходить консервативним інвесторам

) Недоліки грошових дивідендів

✗ Потрібно платити податки ✗ Впливає на грошовий потік і ліквідність компанії ✗ При обмежених грошових ресурсах важко підтримувати виплати

( Переваги акціональних дивідендів

✓ Збільшують кількість акцій, ефект складного відсотка очевидний ✓ Не використовують грошові ресурси компанії, зберігаючи ліквідність ✓ Недорогий спосіб залучення капіталу ✓ Довгостроковий дохід значно перевищує грошові дивіденди

) Недоліки акціональних дивідендів

✗ Не миттєвий дохід, потрібно чекати заповнення ціни ✗ Збільшення статутного капіталу може розбавити ціну ✗ Потрібно чекати визнання ринку

( Найрозумніший вибір

Для короткострокових інвесторів: грошові дивіденди більш актуальні, оскільки чекати довгострокового заповнення не потрібно.

Для довгострокових інвесторів: акціональні дивіденди — це ключ. Хороші компанії з високими дивідендами забезпечують ефект складного відсотка, що значно перевищує дохід від грошових дивідендів. Історія показує, що довгострокове володіння акціями компаній, що виплачують дивіденди, дає мультиплікаційний ефект.

Кінцева рекомендація: обирайте стабільні компанії з постійним зростанням. Не важливо, чи вони виплачують готівку чи акції — якщо компанія розвивається добре, довгострокове володіння принесе прибуток.