Доходи, що не з'їдаються інфляцією — ознайомлення з інвестиціями у привілейовані акції Тайваню

Чому варто звернути увагу на особливі акції?

У епоху чергування високої інфляції та низьких відсоткових ставок традиційні інвестори стикаються з дилемою: відсотки за банківськими депозитами не встигають за зростанням цін, поріг для інвестицій у облігації занадто високий, а звичайні акції мають різкі коливання і важко передбачити їхню поведінку. У цей час особливі акції — інвестиційний інструмент, що знаходиться між облігаціями та акціями — починають привертати увагу. Чи може вони стати рішенням для балансування ризику та доходу?

Що таке особливі акції? Відмінності від звичайних акцій за суттю

Спершу потрібно розрізняти два поняття. Звичайні акції представляють частку у власності компанії, акціонери можуть брати участь у прийнятті рішень (голосування), але дивіденди залежать від прибутковості компанії — у добрі часи вони високі, у погані — можуть бути нульовими.

Особливі акції мають інші правила. Компанія при випуску особливих акцій заздалегідь оголошує суму або відсоток дивідендів на рік, що означає, що незалежно від фінансового стану компанії, акціонери особливих акцій мають пріоритет у розподілі прибутку. Коли прибутки обмежені, спершу виплачуються дивіденди за особливими акціями, а вже потім — звичайним.

Однак слід враховувати, що у разі збитків компанії, акціонери особливих акцій також можуть залишитися без дивідендів. Проте, якщо інвестор придбав «накопичувальні особливі акції», невиплачені дивіденди накопичуються щороку і виплачуються пізніше, коли компанія знову почне отримувати прибуток.

Основні характеристики особливих акцій

Простіше кажучи, особливі акції поєднують характеристики акцій і облігацій — як облігації, вони забезпечують стабільний грошовий потік, а як акції — мають ліквідність на біржі.

Які існують різновиди особливих акцій?

Залежно від умов, особливі акції поділяються на кілька типів:

Безстрокові vs строкові Безстрокові особливі акції не мають терміну погашення або викупу, інвестори отримують дивіденди довгостроково. У порівнянні, деякі особливі акції через кілька років можуть бути викуплені компанією за номіналом, що обмежує довгострокові грошові потоки інвестора.

Накопичувальні vs ненакопичувальні Накопичувальні особливі акції дозволяють компанії пропустити дивіденди у певному році і виплатити їх пізніше. Ненакопичувальні — не мають такої опції, і дивіденди за цей рік вважаються втраченими.

Право участі Деякі особливі акції, крім фіксованого дивіденду, можуть додатково отримувати частку у надприбутках звичайних акцій у роки високих прибутків компанії; більшість таких механізмів не передбачено.

Конвертованість Малий відсоток особливих акцій дозволяє інвестору у певних умовах конвертувати їх у звичайні акції, ціна яких більш тісно слідує за рухом звичайних акцій.

Стан ринку особливих акцій у Тайвані та приклади

Кількість особливих акцій на тайванському ринку значно менша за кількість звичайних, тому вибір обмежений. За даними платформи findbillion, наразі на тайванській біржі зареєстровано:

• Shin Kong Financial Holding Co. (2888A) та Shin Kong Financial Holding Co. (2888B): обидві мають дохідність понад 5%, хоча акції Shin Kong Financial не дуже добре показують себе, компанія стабільна, ризик виплат — відносно контрольований.
• Taiwan Cement Corporation (台泥) особливі акції: випущені у 2018 році, номінал 50 юанів, фіксований річний відсоток 1.75 юанів, дохідність 3.5%.

Ці акції переважно випускаються великими фінансовими або промисловими групами, ризик низький.

Два шляхи інвестування в особливі акції

Перший шлях: обрання окремих акцій Підходить для інвесторів, які мають час і можливість досліджувати. Необхідно звернути увагу на два моменти: чи можливо дострокове викуплення (що впливає на очікуваний термін доходу), і чи можливо конвертувати у звичайні акції (залежить від цінових коливань звичайних акцій).

Другий шлях: ETF на особливі акції Для зайнятих або новачків зручно інвестувати через тематичні фонди (наприклад, Yuanta Taiwan High Dividend 20 ETF〈020008〉), що автоматично диверсифікує ризики. ETF дозволяє уникнути аналізу кожної акції, умов викупу або конвертації.

Плюси та мінуси інвестування в особливі акції

Переваги

• Стабільні дивіденди: фіксована ставка дозволяє краще планувати фінанси, підходить для пенсіонерів або консервативних інвесторів
• Цінова стабільність: через чітке визначення дивідендів коливання цін зазвичай менші, ніж у звичайних акцій, що приваблює інституційних інвесторів
• Гарантія кредитоспроможності компанії: більшість емітентів — стабільні великі компанії, ризик банкрутства нижчий

Недоліки

• Обмежений потенціал зростання: у разі бурхливого зростання компанії, акціонери особливих акцій не зможуть отримати надприбутки
• Обмежений потенціал зростання ціни: навіть за хороших перспектив ціна часто прив’язана до доходності, і зростання обмежене
• Ризик викупу: якщо емітент раптово викупить акції раніше терміну, довгострокові плани можуть бути порушені, і важко знайти рівноцінну заміну

Для кого підходять особливі акції?

Найкращі кандидати

• Пенсіонери або ті, хто близький до пенсії, що потребують стабільного пасивного доходу
• Інвестори з низьким рівнем ризику, що цінують збереження капіталу
• Ті, хто прагне диверсифікувати портфель і знизити коливання активів

Хто не підходить

• Молоді інвестори, що орієнтовані на довгострокове зростання
• Активні трейдери, оскільки особливі акції мають низьку ліквідність і вузький спред, що ускладнює короткострокові операції

Підсумки

Суть особливих акцій — це «стабільний грошовий потік» і «низька волатильність», вони є захисним активом у часи інфляції. Вони не здатні принести високий дохід, як звичайні акції, але можуть забезпечити більш передбачуваний відсотковий дохід у нестабільних ринкових умовах.

Перед інвестицією слід поставити собі три питання: чи стабільна фінансова основа компанії (що впливає на надійність дивідендів), чи можливо дострокове викуплення (що впливає на тривалість інвестицій), і чи відповідає ризиковий профіль інвестора (не очікуйте високого зростання). Добре вивчивши особливі акції або обравши ETF для диверсифікації, можна поступово збільшувати капітал у часи інфляції.