Зміни у кадровій політиці Федеральної резервної системи спричинили поворот у ринкових настроях, світові акції, облігації та товари знизилися одночасно

Федеральна резервна система переживає суттєві зміни у керівництві: Дональд Трамп оголосив про намір призначити колишнього члена ради директорів Воша на посаду голови, замість майбутнього відставника Павеля. Це повідомлення одразу викликало хвилю на Уолл-стріт, але наступні сигнали політики охолодили ринок. Трамп підкреслив, що новий голова має враховувати його рекомендації щодо ставок, і висловив сподівання, що через рік ставка в США опуститься нижче 1%. Хоча ця заява здобула короткострокове схвалення, вона також виявила потенційні загрози незалежності ФРС, що спричинило переоцінку інфляційних перспектив.

Стрімкі коливання доходності державних облігацій відображають зміну ринкових очікувань

Першими на це відреагували ринки довгострокових облігацій США. Доходність 30-річних облігацій зросла до 4.84%, встановивши новий максимум з вересня, зростання за тиждень склало 5 базисних пунктів; доходність 2-річних облігацій знизилася до 3.52%, сформувавши новий профіль кривої доходності. За цим явищем стоїть внутрішній конфлікт очікувань: короткостроково ринок підтримує зниження ставок, а довгостроково — побоюється тривалої високої інфляції.

Голова Федерального резерву Чикаго Гурсбі та голова Федеральної резервної системи Канзасу Шмідт одностайно заявили, що ризики інфляції залишаються головною причиною їх протидії зниженню ставок, що різко контрастує з радикальним баченням Трампа щодо зниження ставок. Стратег Едвард Гаррісон зазначив, що фокус політики на інфляції створює ризики для тренду держоблігацій США.

Настрій ризику знижується, світові фондові ринки падають

Зміна настрою миттєво відобразилася на фондовому ринку. Американські акції зазнали тиску: індекс Nasdaq Composite знизився найглибше, подолавши рівень 1.69%; S&P 500 — на 1.07%; Dow Jones — на 0.51%. Європейські ринки також не залишилися без втрат: німецький DAX 30 знизився на 0.45%, французький CAC 40 — на 0.21%, британський FTSE 100 — на 0.56%.

Найбільше падіння зазнали технологічні компанії. Провідний виробник напівпровідників Broadcom після закриття торгів впав більш ніж на 11%, хоча його квартальні результати перевищили очікування — чистий прибуток зріс на 97% до 8.5 мільярдів доларів, доходи — на 28% до 18 мільярдів доларів, продажі AI-чіпів склали 11.07 мільярдів доларів. Однак оптимістичні прогнози щодо першого кварталу (продажі AI-чіпів, що подвоїться до 8.2 мільярдів доларів) не змогли запобігти падінню ціни акцій. Це свідчить про побоювання ринку щодо високих капіталовкладень у AI-компанії та їхньої доходності, що посилило сумніви щодо високих оцінок технологічних компаній.

Сировинні товари та валютний ринок демонструють диференційований рух

Золото показало відносну стійкість, піднявшись на 0.47% до 4299.2 долара за унцію, але не змогло подолати нові рівні, і після підйому почало корекцію. WTI-сирець знизився на 0.67% до 57.5 долара за барель, зберігаючи слабкість. Індекс долара США підвищився на 0.06% до 98.39, курс долара/ієна — на 0.17%, а євро/долар залишився майже без змін.

Криптовалютний ринок також зазнає корекції

Криптовалюти не залишилися осторонь. Біткоїн за 24 години знизився на 0.05%, зараз торгується за 90215 доларів, але останні дані показують, що ціна скоригувалася до 92.66K доларів, зниження за 24 години — 0.99%. Ефіріум за 24 години знизився на 0.09%, до 3112 доларів, але актуальна ціна вже піднялася до 3.25K доларів, зростання за 24 години — 2.21%. Волатильність крипторинку знову підкреслює посилення зв’язку з традиційними ринками.

Гонконгські ф’ючерси на нічний ринок закрилися на рівні 25735 пунктів, що на 242 пункти нижче за закриття попереднього дня (25976); індекс національного ринку — 8998 пунктів, зниження на 81 пункт порівняно з попереднім закриттям.

Корпоративні фінансові звіти та ризики боргових зобов’язань

Крім Broadcom, цього тижня у центрі уваги опинився Oracle. Ціни на її облігації продовжують падати: інвестори, які купували 18 мільярдів доларів високоякісних облігацій у вересні, зазнали збитків на 1.35 мільярда доларів. Облігація з погашенням у 2035 році, з купонною ставкою 5.2%, зазнала розширення спреду (CDS) до 1.71 відсоткових пунктів, дохідність зросла до 5.9%, перевищивши середню ставку за сміттєвими облігаціями — 5.69%. Це зумовлено побоюваннями щодо високих інвестицій у AI-дані центри Oracle та сумнівами щодо прогресу співпраці з OpenAI.

Перспективи інвестицій та очікування політики

Незважаючи на короткострокове охолодження настроїв, Goldman Sachs зберігає оптимізм. Банк підтвердив цільовий рівень S&P 500 на наступний рік — 7600 пунктів, що приблизно на 10% вище за поточний рівень, очікується зростання прибутку компаній-учасників індексу на 12% у наступному році та ще на 10% у 2027-му. Вважається, що підвищення продуктивності AI додасть 0.4 та 1.5 відсоткових пункти відповідно.

Ще одним важливим подією є можливий вихід SpaceX Маска на біржу наприкінці наступного року з оцінкою близько 1.5 трильйонів доларів. За даними Bloomberg Wealth Index, Маск володіє приблизно 42% акцій SpaceX, і після виходу на біржу він може стати першим у світі мільярдером із статком понад трильйон доларів.

На геополітичному рівні США та Білорусь демонструють ознаки розм’якшення відносин: США скасували санкції проти білоруських калійних добрив, Лукашенко помилував 123 ув’язнених, у тому числі лауреата Нобелівської премії миру 2022 року Бяляцького. Також Мінфін США наклав санкції на 6 танкерів, що перевозять нафту з Венесуели, зокрема один — з прапором Гонконгу, TAMIA.

Світові фінансові ринки нині перебувають на перехресті: невизначеність у кадрових рішеннях ФРС, переоцінка технологічних компаній, сумніви щодо інвестицій у AI, а також складна геополітична ситуація формують головний тренд початку 2026 року. Інвесторам слід уважно стежити за майбутніми офіційними даними, зокрема за даними Китаю за листопад — обсягом роздрібних продажів, промисловим виробництвом, за даними Євросоюзу за жовтень — промисловим виробництвом, а також за індексом виробничої активності Нью-Йоркського ФРС.