DDR4 століття дефіциту викликав прорив у пам’яті, як Southern Taiwan Science Park може скористатися ситуацією для підйому на новий рівень?

全球 пам’ять постачальницький ланцюг переживає безпрецедентну реконструкцію. Зі зростанням попиту AI-серверів на високошвидкісну пам’ять (HBM), три провідні виробники швидко переналаштовують свої потужності DDR4 у напрямку HBM, ця хвиля переналаштування виробничих потужностей змінює картину галузі. Nanya Technology (2408), як компанія з великими запасами DDR4, вже стала об’єктом купівлі для глобальних системних виробників, її акції сьогодні зросли до 189 юанів, під час торгівлі досягли нового максимуму на рівні 190 юанів, з одноденним зростанням понад 7%.

Технологія процесу стає порогом для переможців

Процес 1B Nanya Technology (другий поколінь 10-нанометровий процес) вже входить у ключовий період збору врожаю. Останні галузеві дані показують, що продукти, розроблені компанією на базі процесу 1B, займатимуть понад 30% від загального обсягу бітів у 2025 році, що є провідним показником у галузі. Особливо стабільно виробляється 16Gb DDR5 5600, а більш швидкий стандарт 6400 MT/s вже проходить етап валідації, швидкість виробництва швидко скорочується відставання від міжнародних гігантів.

Порівняно з конкурентами, Nanya Technology зберігає цінову політику на нішевому ринку DDR4 і одночасно успішно просуває проникнення DDR5. Зі зростанням частки поставок DDR5 у доходах понад 10%, якість продуктового портфеля безпосередньо підвищує валову маржу. Аналітики прогнозують, що зростання ASP цього кварталу сягне вражаючих 55%, що є рідкісним явищем у циклі пам’яті за останні десять років.

Зовнішній вплив на пропозицію створює несподівані вигоди

Порожнеча на ринку через перенавантаження виробництва заповнюється. Yangtze Memory Technologies (CXMT) оголосила, що у 2026 році виробництво DDR4 зменшиться з 20 000 до 10 000 пластин на місяць, а Crucial під брендом Micron припинить частину виробництва DDR4 на початку 2026 року. Ці новини спричинили сильну турбулентність на глобальному ринку DDR4.

На цьому фоні переваги Nanya Technology з високоефективними великими обсягами виробництва DDR4 посилюються. Конкуренти активно борються за запаси, і очікування щодо ASP перетворюються у реальність — ціни зростають. Цей дефіцит пропозиції у короткостроковій перспективі важко заповнити новими потужностями, що дає Nanya Technology час для збереження високих цін.

Колективне підвищення прогнозів прибутковості, 230 юанів — нова ціль

Очікування щодо перспектив Nanya Technology у 2026 році різко змінюються. Останній дослідницький звіт державного інвестиційного консалтингу підвищив цільову ціну з 160 до 230 юанів, що на 44% більше. Оптимізм базується на очікуванні рекордного рівня валової маржі — 64.5%, а річний EPS може вирости з попередніх 14 до 23.25 юанів, з темпом зростання понад 65%.

Якщо взяти цільову ціну 230 юанів за орієнтир, це означає, що у короткостроковій перспективі у компанії ще є потенціал для зростання. Це підвищення прогнозів відображає не лише емоції ринку, а й переоцінку її ключової ролі у новому циклі інфраструктури AI.

Технічний аналіз дає натяки на поведінку ринку

Сьогоднішня свічка — довгий бичачий бар, ціна закріпилася вище всіх середніх ліній, RSI та KD індикатори демонструють бичачу розстановку. Останнім часом обсяг торгів зріс, і перші ознаки боротьби за позиції з’являються, але якщо ціна збережеться вище за рівень пропуску, вона має потенціал для структурного зростання.

Проте інвесторам слід бути обережними: наприкінці 2025 року ринок може зазнати сезонних коливань через новорічні канікули. Всі пам’яті групи сьогодні демонструють сильний сплеск, і високий рівень концентрації капіталу не можна ігнорувати. У разі корекції або фіксації прибутку короткострокові коливання можуть посилитися.

Ключові точки та перспективи

У довгостроковій перспективі Nanya Technology вже має характеристики перетворення з традиційної циклічної компанії у компанію, що отримує вигоду від інфраструктури AI. Майбутній рух цін буде залежати від тенденцій на ринку DRAM у початку 2026 року — якщо ціни продовжать зростати, шлях у бичачий тренд відкритий. Ринок очікує її позиціонування у висококласній пам’яті, і це може стати початком перерозподілу ролей пам’ятевих виробників у контексті високотехнологічної епохи.