Путівник до первинного публічного розміщення нових акцій: умови, процеси та інвестиційні ризики на Гонконгських та Американських біржах

У новинах часто можна побачити, що якась компанія запускає процес IPO, але чи справді ви розумієте, що таке IPO? Від корпоративного фінансування до можливостей для інвесторів — що означає вихід на біржу через IPO? Які вимоги до лістингу на гонконгській та американській біржах? Чи є інвестування у нові акції можливістю чи пасткою? У цій статті ми детально розберемося.

Що таке IPO? Всі нюанси виходу компанії на біржу

IPO — це скорочення від Initial Public Offering, українською «перший публічний випуск». Простими словами, це процес, коли приватна компанія вперше випускає акції для широкого загалу і стає публічною компанією.

Чому компанії обирають вихід на біржу через IPO? Відповідь проста — гроші. На початкових етапах засновники можуть фінансуватися власними інвестиціями, але для масштабування та зміцнення бізнесу цього вже недостатньо. З розширенням бізнесу зростає потреба у залученні капіталу, і вихід на біржу стає природним рішенням.

Завдяки IPO компанія може досягти трьох цілей:

• З точки зору компанії: безпосередньо виходити на публічний ринок для залучення капіталу, використовуючи його для погашення боргів, розширення, підвищення іміджу
• З точки зору акціонерів: початкові інвестори можуть реалізувати частину або всі свої акції, перетворивши «паперову» вартість у реальні гроші
• З точки зору інвесторів: мільйони роздрібних інвесторів отримують можливість купити акції якісних компаній і брати участь у зростанні бізнесу

Коротко кажучи, IPO — це перехід від приватної до публічної власності, важливий етап розвитку компанії.

Вихід на біржу в Гонконзі: процес і вимоги до входу

Процес IPO на гонконгській біржі

Зазвичай вихід на гонконгську біржу через IPO складається з шести основних етапів:

1. Формування команди — призначення спонсорів, бухгалтерів, юристів та інших професійних посередників, які керуватимуть процесом.

2. Дью-дилидженс — посередники ретельно аналізують бізнес, активи, акціонерний склад, одночасно проводять аудит і готують проспект емісії та юридичну документацію.

3. Реорганізація — за потреби компанія реорганізує бізнес, активи або структуру власності, а також оптимізує корпоративне управління для відповідності вимогам лістингу.

4. Подання документів — подання заявки до Комісії з цінних паперів і бірж Гонконгу та Гонконгської фондової біржі, публікація проспекту на сайті біржі та відповіді на запити регулятора.

5. Презентація та ціноутворення — проведення roadshow, зустрічі з інвесторами, визначення ціни розміщення.

6. Офіційний лістинг — проведення розміщення акцій і початок торгів.

Вимоги до фінансових показників для лістингу на гонконгській біржі

Для основної платформи (Main Board) компанія повинна відповідати хоча б одному з наступних критеріїв:

Обираючи будь-яку з трьох, компанія може пройти процедуру лістингу.

Вихід на американську біржу: процес і вимоги до входу

Процес IPO у США

Процес виходу на американські біржі (NYSE і NASDAQ) складається з шести кроків:

1. Пошук андеррайтера — компанія залучає інвестиційний банк, який керуватиме процесом.

2. Подання заявки до SEC — спільно з андеррайтером подають реєстраційний звіт до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), що містить фінансові дані, бізнес-план, цілі залучення капіталу.

3. Національний roadshow — за два тижні до IPO команда компанії активно презентує акції потенційним інвесторам по всій країні.

4. Визначення ціни та лістинг — узгодження ціни розміщення, вибір біржі, на якій будуть торгуватися акції, і отримання схвалення SEC.

5. Публічне розкриття інформації — публікація проспекту та заявки, SEC оголошує дату початку торгів.

6. Початок торгів — після остаточного визначення ціни андеррайтери розподіляють акції інвесторам, і вони починають торгуватися на біржі.

Вимоги до фінансових показників для лістингу у США

Американські біржі мають різні вимоги.

NYSE — три варіанти:

• За три фінансові роки: сумарний прибуток до оподаткування не менше 100 млн доларів, з них за два останні — не менше 25 млн доларів
• Глобальна ринкова капіталізація не менше 500 млн доларів, дохід за останній рік — не менше 100 млн доларів, грошовий потік за три роки — не менше 100 млн доларів, за два роки — не менше 25 млн доларів
• Глобальна капіталізація не менше 750 млн доларів, дохід за два роки — не менше 75 млн доларів

NASDAQ — чотири варіанти:

• За один рік або два роки з будь-якими двома показниками: прибуток до оподаткування не менше 1 млн доларів, власний капітал — не менше 15 млн доларів, ринкова капіталізація — не менше 80 млн доларів, активи — не менше 150 млн доларів
• Власний капітал не менше 30 млн доларів і два роки роботи, публічний ринок — не менше 180 млн доларів, активи — не менше 150 млн доларів
• Ринкова капіталізація — не менше 75 млн доларів, публічний ринок — не менше 20 млн доларів, активи — не менше 50 млн доларів
• За один або три роки: активи і доходи — не менше 75 млн доларів, публічний ринок — не менше 20 млн доларів, активи — не менше 50 млн доларів

Вихід на американські біржі зазвичай вимагає більш високих фінансових показників, ніж у Гонконзі, що пояснює різний вибір компаній для лістингу.

Інвестування у нові акції IPO: чи це золотої діжки чи пастка?

Переваги інвестування у нові акції IPO

Можливість купити за низькою ціною

Багато якісних компаній довго залишаються приватними і недоступними для роздрібних інвесторів, але з виходом на IPO вони отримують шанс купити акції за найвигіднішою ціною. Зазвичай ціна IPO — це знижка, яку компанія пропонує інвесторам. Якщо пропустити цей момент, потім доведеться платити набагато більше, коли ціна зросте.

Великий потенціал прибутку

Компанії зазвичай виходять на ринок у сприятливий час, коли ринок зростає. Крім того, якісні компанії пропонують акції за низькою ціною, що створює швидкий шлях до прибутку для інвесторів. У порівнянні з купівлею вже сформованих акцій, участь у IPO може принести більший дохід.

Більш прозора інформація

Інвестори мають доступ до проспекту емісії, де викладена ключова інформація про компанію. Величезні інституційні інвестори мають перевагу, але роздрібні — ні. Тут всі починають з рівних позицій.

Ризики інвестування у нові акції IPO

Ризик спекуляцій

Якщо компанія не заслуговує довіри, вихід на IPO не змінить її суті. Коли ринок почне падати або великі інвестори почнуть продавати, роздрібні інвестори найчастіше реагують пізніше і зазнають найбільших втрат, оскільки у них менший капітал і швидкість реагування.

Попереднє врахування позитивних факторів

Усі позитивні очікування щодо компанії вже закладені у ціну IPO. Це означає, що короткостроковий потенціал прибутку обмежений. Здається, ціна вигідна, але вона вже враховує оптимістичні прогнози щодо майбутнього компанії.

Підсумки

Ринок IPO активно зростає, все більше інвесторів звертають увагу на цю сферу. Інвестування у нові акції — це і можливість купити якісні компанії за низькою ціною, і ризик «підхопити» високий ціновий рівень.

Перед тим, як інвестувати у IPO, потрібно ретельно вивчити компанію: ознайомитися з фінансовими показниками, оцінити перспективи галузі, аналізувати ризики. Важливо зберігати обережність і не піддаватися короткостроковому зростанню цін, а дотримуватися стратегії довгострокового інвестування, диверсифікації та коригування портфеля відповідно до ринкових змін.

Коротко кажучи, інвестування у нові акції IPO може принести хороші доходи, але тільки за умови раціональних рішень і уникнення сліпого слідування за трендами.