Стірлінг під пильним наглядом у зв'язку з наближенням оголошення бюджету Великої Британії – що станеться з GBP?

Фунт сьогодні у центрі уваги, оскільки канцлер Рейчел Рівз готується представити фіскальну стратегію Великої Британії. Бюджетна промова, запланована на 12:30 GMT, очікується, що торкнеться значного фіскального розриву — приблизно 30 мільярдів фунтів щороку — через поєднання заморожування податкових порогів та коригування незначних зборів.

Позиціонування на ринку перед бюджетом

Для тих, хто слідкує за курсом GBP до USD (зараз близько 1.27, що означає, що 28 GBP до USD конвертується приблизно у $35.56), сьогоднішнє оголошення має реальні наслідки. Фунт дещо стабілізувався в останніх торгах, хоча очікування залишаються змінними щодо того, що в кінцевому підсумку принесе бюджет.

Ринок валюти закладає два різні сценарії. У сценарії, коли бюджет підтверджує негайне підвищення податків на 10-15 мільярдів фунтів, що, за прогнозами Офісу відповідальності за бюджетом, має охолодити інфляційний тиск у наступному році, стерлінг може зазнати помірної слабкості. Обґрунтування: суворіші фіскальні заходи зазвичай викликають очікування зниження процентних ставок від Банку Англії, що тисне на валютні курси.

«У цьому базовому сценарії EUR/GBP може коливатися в межах 0.8830-0.8860, оскільки дохідність по гільдам знижується, а очікування зниження ставок зростають», — кажуть аналітики ринку, що слідкують за парою. «Однак дефіцит Великої Британії природно зменшується у 2026 році через заморожування податкових порогів, що надає деяку підтримку валюті.»

Ризики зниження для фунта

Більш складний сценарій існує, якщо ринки вважають фіскальний шлях уряду незбалансованим. Такі сумніви можуть спричинити різкий розворот у гільдах і стерлінгу одночасно, потенційно знижуючи фунт по всьому спектру — значно впливаючи на курс GBP до USD та інші валютні пари.

Політична динаміка додає ще один рівень невизначеності. Якщо тиск на канцлера Рівз щодо її фіскальної стратегії посилиться, інвестори можуть почати закладати можливого наступника з більш лояльною політикою запозичень. Це може спричинити новий тиск на продаж стерлінга.

Очікування волатильності

Вночі волатильність валюти у парі EUR/GBP становить 13.5% — підвищена, але значно нижча за рівень хаосу, який спостерігався під час кризи міні-бюджету 2022 року, що досягав 27%. Різниця між однонедільною імплітною волатильністю і фактичними коливаннями цін звузилася до 2.2, що свідчить про те, що ринки не закладають у ціну екстремальні рухи, незважаючи на важливість сьогоднішнього дня.

Фунт наразі не має суттєвого преміуму за фіскальний ризик, що залишає простір для значущих рухів у будь-якому напрямку після виступу Рівз. Трейдери, що слідкують за курсом GBP до USD та іншими парними валютами, мають бути готові до потенційних змін у очікуваннях ставок і позиціонуванні стерлінга на основі фіскальної довіри бюджетної стратегії.