Правда за підвищенням індексу Тайваню: як ETF з високими відсотками стають раціональним вибором на ринку

Тайванський ринок нещодавно прорвав історичний максимум у 28 400 пунктів. Здається, що цей бурхливий і процвітаючий ринок приховує тонкі зміни у ставленні інвесторів. Поки ринок постійно оновлює рекорди, потоки капіталу тихо розкривають справжні думки ринку — за останній місяць найактивнішими у торгівлі тайванськими ETF є продукти з високою доходністю, які майже повністю витіснили інші інвестиційні інструменти.

Сигнали ринкового циклічного руху: чому високодохідні ETF стають пріоритетом

群益台灣精選高息（00919） за останній місяць виріс на 2.33%, не лише перевершивши ринковий показник, а й стабільно тримаючи річну доходність понад 10% протягом 11 кварталів поспіль, здобувши титул найпопулярнішого серед інвесторів у дивідендні акції. Це не просто перемога одного фонду — це відображення зміни настроїв у всьому ринку.

Згідно зі статистикою обсягів торгів, у топ-10 пасивних тайванських ETF за середньоденним обсягом торгів п’ять позицій займають продукти з високою доходністю, зокрема 00919, 國泰永續高股息（00878）, 富邦特選高股息30（00900）, 元大高股息（0056） та 元大台灣價值高息（00940）. Ці дані дають чіткий сигнал: коли ринок знаходиться на високих рівнях, інвестори не сліпо гоняться за зростанням, а навпаки — більш обережно розглядають захист від падінь і стабільність грошового потоку.

На тлі стрімкого зростання концептуальних акцій AI та високих оцінок у цілому, капітал стикається з фундаментальним вибором — чи слідувати за технологічними гігантами у їхньому майбутньому розвитку, чи обрати компанії з прозорим управлінням, стабільною прибутковістю та готовністю повертати частину прибутку акціонерам.

Попередження з міжнародних ринків: суперечки щодо визначення якісних акцій

На американському ринку триває класична дискусія про «що таке якісні інвестиції», яка дає цінний досвід для тайванських інвесторів, що переходять до високодохідних ETF.

iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) та Invesco S&P 500 Quality (SPHQ) обидва відомі своєю фінансовою стабільністю і мають капітал понад 10 мільярдів доларів, але їхні підходи до відбору акцій суттєво різняться.

Унікальність SPHQ полягає у тому, що він використовує «заплановані статті» як основний критерій відбору, тобто фокусує увагу на «реальній грошовій масі, яку компанія отримує», а не на фіктивних дебіторських заборгованостях. З цією логікою, у цьому році SPHQ виключив NVIDIA, Meta та Microsoft — гігантів AI, через різке зростання їхніх дебіторських заборгованостей, що сигналізує про зниження якості грошового потоку. Наприклад, у найновішій фінансовій звітності NVIDIA дебіторські заборгованості зросли на 16 мільярдів доларів, що означає, що компанія має попередньо вкладати великі кошти у чекання платежів клієнтів, і справжня якість готівки під питанням.

На відміну від цього, QUAL не використовує цей критерій, тому його портфель залишився сильно орієнтованим на технологічних гігантів. Відповідно, результати двох фондів різняться: коли AI-зірки стрімко зростали, SPHQ був попереду, але за останні півроку QUAL значно випередив через збереження позицій у технологічних компаніях.

Ця суперечка піднімає глибше питання: чи стануть інвестиції у AI з сотнями мільярдів доларів у майбутнє джерелом прибутку, чи перетворяться на фінансову чорну діру? Коли грошові потоки компаній стають все більш напруженими, а борги зростають, чи залишиться «якісна» репутація такою ж стійкою?

Практичний шлях високодохідних ETF на Тайвані: баланс між зростанням і безпекою

Зі схожими сумнівами на ринку, тайванські високодохідні ETF демонструють більш прагматичний підхід. Наприклад, керівник фонду 謝明志 чітко зазначив, що з підвищенням рівня ринку частина капіталу з високозростаючих AI-технологічних акцій розподіляється у більш обґрунтовані, стабільні компанії з потенціалом дивідендів, зокрема у фінансовому секторі.

Фінансовий сектор у умовах зниження процентних ставок залишається перспективним для зростання прибутків, а потенціал дивідендних виплат залишається стабільним. Це ключовий елемент у балансуванні ризиків і доходів для високодохідних ETF. Стратегія «змішування зростаючих і цінних акцій» дозволяє не лише отримувати доходи, а й ловити цінові коливання під час ринкових циклів. Останній квартал 00919 показав стабільний розмір дивіденду у 0.54 юаня, а дата виплати — 16 грудня. Постійна політика стабільних дивідендів є важливим чинником для залучення капіталу.

Зміна інвестиційної логіки: впевненість важливіша за мрії

Голова стратегічного відділу BlackRock Wei Li щиро зазначив, що невизначеність, пов’язана з AI, надто велика, і бізнес-модель «спочатку витрачай, потім очікуй доходів» ще не довела свою прибутковість. Це пояснює, чому багато розумних інвесторів після досягнення піку ринку повертаються до високодохідних ETF — замість гонитви за фантастичним майбутнім, краще триматися за більш надійний грошовий потік.

Дослідницький директор Dimensional Fund Advisors Мамдух Медхат більш прямо висловився: якісні інвестиції не потребують ускладнень — достатньо зосередитися на компаніях із високим прибутком, обґрунтованими оцінками та помірними капітальними витратами, і довгостроковий надлишковий дохід сам по собі з’явиться.

Висновок: шукати впевненість у невизначеності

Коли тайванський ринок досягає нових вершин, потоки капіталу дають найпряміший сигнал: високодохідні ETF стають найнадійнішим інструментом у нестабільних умовах. Чи то безперервні суперечки у США щодо визначення «якісних» акцій, чи прагнення тайванських інвесторів до стабільних доходів — все це веде до одного істинного інвестиційного принципу: у світі, наповненому невизначеністю, компанії з міцною фінансовою базою, стабільним грошовим потоком і готовністю повертати частину прибутку акціонерам — це справжні опори довгострокового портфеля.

Для інвесторів краще не заглиблюватися у спокуси AI-акцій мрій, а сформувати портфель із обраних високодохідних акцій, що дозволить і отримати вигоду від зростання ринку, і зменшити волатильність. Така стратегія активів, можливо, є більш раціональним вибором у сучасних умовах.