Зростання очікувань інфляції сигналізує про більш жорстку політику RBA, але AUD/USD продовжує знижувальний тренд

Австралійські споживчі інфляційні очікування трохи зросли, тоді як ринкові ціни закладають ймовірність підвищення ставок у лютому

Австралійський долар продовжує свою серію втрат щодо американського долара, знижуючись шосту поспіль сесію, незважаючи на сигнали, що вказують на неминуче посилення монетарної політики з боку Резервного банку Австралії. Це суперечність відображає фундаментальні зміни у динаміці ринку — тоді як внутрішні інфляційні тиски зростають, сила долара виявляється більш домінуючою силою.

Інфляційні очікування зростають у міру посилення риторики щодо підвищення ставок RBA

Очікування споживчої інфляції в Австралії піднялися до 4.7% у грудні, що є значним відновленням після тримісячного мінімуму в 4.5% у листопаді. Це підсилює аргументи на користь того, щоб RBA почав підвищувати ставки раніше, ніж очікувалося, при цьому провідні австралійські фінансові установи тепер прогнозують більш ранню зміну політики.

Commonwealth Bank of Australia та National Australia Bank переглянули свої прогнози, тепер очікуючи, що центральний банк розпочне цикл посилення раніше за попередні оцінки. Їхня переоцінка слідує за жорсткою позицією RBA під час останнього засідання 2025 року. Цінові ринки чітко відображають цю очікуваність: ринки свопів закладають 28% ймовірності підвищення у лютому, майже 41% — у березні, а вартість у серпні вже майже гарантує підвищення ставок.

Економічний фон, що підтримує ці очікування, є переконливим. Австралія стикається з обмеженою економікою, де інфляція залишається наполегливо високою, створюючи структурний тиск на політиків діяти. Однак, незважаючи на ці фундаментальні чинники на користь AUD, австралійський долар поки що не зміг скористатися цим.

Долар США здобуває позиції, оскільки ставки ФРС зменшуються

Індекс долара США (DXY), що вимірює показники долара щодо шести основних торгових партнерів, залишається близько 98.40, отримуючи підтримку від зменшення очікувань щодо подальшого зниження ставок Федеральної резервної системи.

Останні дані ринку праці США показали змішану картину. Зайнятість у листопаді зросла на 64 000 — трохи краще за прогнозами, хоча дані за жовтень зазнали значного зниження. Водночас рівень безробіття піднявся до 4.6%, що є найвищим рівнем з 2021 року, що свідчить про поступове охолодження ринку праці.

Споживчі витрати також показали ознаки втоми: роздрібні продажі залишилися без змін місяць до місяця, що підсилює сигнали про зниження динаміки попиту.

Голова Федерального резерву Атланти Рафаель Бостік у недавньому блозі визнав цю складність, описуючи звіт по роботі як “змішану картину”, яка не суттєво змінює погляд ФРС. Бостік висловив перевагу збереженню ставок на рівні останнього засідання. Він підкреслив, що “кілька опитувань” вказують на високі витрати підприємств, які захищають прибутковість за рахунок підвищення цін. Важливо, що Бостік попередив про передчасний оптимізм щодо інфляції: “Ціновий тиск виходить за межі тарифних ефектів, і ФРС не повинна поспішати з оголошенням перемоги”, при цьому прогнозуючи зростання ВВП у 2026 році приблизно на 2.5%.

Політики ФРС залишаються розділеними щодо траєкторії монетарної політики на 2026 рік. Офіційний представник передбачає лише одне зниження ставки, тоді як деякі члени виступають за відсутність будь-яких знижень. Це контрастує з очікуваннями трейдерів, які наразі прогнозують два зниження у наступному році. Ф’ючерси CME FedWatch закладають 74.4% ймовірності незмінних ставок на січневому засіданні ФРС, що вищий за приблизно 70% тиждень тому.

Азійська економіка демонструє ознаки ослаблення

Дані економіки Китаю додали додаткову перспективу щодо глобальних умов. Роздрібні продажі зросли на 1.3% у порівнянні з минулим роком у листопаді при очікуванні 2.9% і попередньому показнику 2.9% — значне розчарування. Виробництво в промисловості зросло на 4.8% у річному вимірі, трохи нижче за прогноз у 5.0% і попередній 4.9%.

Фіксовані капітальні інвестиції погіршилися до -2.6% з початку року у порівнянні з минулим роком, не досягши очікуваних -2.3% і після жовтневого зростання на 1.7%. Ці цифри малюють картину тривалого економічного сповільнення в Китаї, найбільшій економіці регіону.

Показники активності в Австралії демонструють нюансовані сигнали. Попередній індекс PMI у виробництві від S&P Global піднявся до 52.2 у грудні з 51.6 раніше. Однак індекс PMI у сфері послуг знизився до 51.0 з 52.8, а сукупний PMI впав до 51.1 з 52.6 — що свідчить про стійкість виробництва, але слабкість у сфері послуг.

Дані по зайнятості, опубліковані Австралійським бюро статистики, показали, що рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4.3% у листопаді, нижче за прогноз у 4.4%. Однак кількість зайнятих зменшилася на 21 300 у листопаді після скоригованого зростання на 41 100 у жовтні, що суттєво відрізняється від прогнозу зростання на 20 000.

Технічна картина погіршується нижче рівня підтримки конгломерату

На денному графіку AUD/USD торгується нижче рівня 0.6600, що є зоною підтримки конгломерату. Позиція пари під висхідним каналом свідчить про ослаблення бичачого імпульсу. Торгівля нижче дев’ятиденної експоненційної ковзної середньої ще більше підтверджує погіршення короткострокової динаміки цін.

Якщо тиск продавців збережеться, пара AUD/USD може протестувати психологічний рівень 0.6500 наступного разу, а мінімум за шість місяців у 0.6414 (заснований 21 серпня) стане наступним важливим рівнем.

Навпаки, відскок спершу спрямований до дев’ятиденної EMA на рівні 0.6619. Прорив вище цього рівня відновить рамки висхідного каналу і потенційно підштовхне пару до тримісячного максимуму 0.6685, а потім до 0.6707 (найкращого рівня з жовтня 2024). Підтримка зростання далі може випробувати верхню межу каналу в районі 0.6760.

Огляд курсових показників

Австралійський долар виявився найслабшим серед основних валют, особливо у парі з японською ієною. Проти долара США AUD знецінився на 0.19% під час торгів, тоді як зростання спостерігалося лише щодо новозеландського долара (0.12%) та швейцарського франка, з незначним зростанням щодо цих альтернатив.