Ринок зазнав різких коливань у середу: фінансовий звіт NVIDIA сприяв відновленню американських акцій, а зміна політики Федеральної резервної системи привернула увагу

Технологічні гіганти лідирують у відскоку, результати AI-чипів змінюють ринкові очікування

Цього тижня фондовий ринок пережив важливий перелом. Американський виробник AI-чипів NVIDIA у третьому кварталі продемонстрував вражаючі результати, ця фінансова звітність не лише зменшила побоювання щодо “піраміди” AI-індустрії, а й стала каталізатором для відновлення ринку. За даними фінансової звітності, чистий прибуток NVIDIA у третьому кварталі склав 31.91 млрд доларів, з річним зростанням до 65%; дохід склав 57.01 млрд доларів, обидва показники перевищили очікування аналітиків. Зокрема, доходи від бізнесу дата-центрів склали 51.2 млрд доларів, що на 66% більше ніж торік.

Генеральний директор Дженсен Ху на прес-конференції повідомив, що продажі архітектури Blackwell перевищили очікування, GPU для хмарних обчислень вже повністю розпродані, що свідчить про високий попит. Група більш оптимістично прогнозує дохід за четвертий квартал у розмірі 65 млрд доларів, а валова маржа тримається на високому рівні — від 74.8% до 75.0%. Фінансовий директор Кресс у телефонній конференції зазначив, що враховуючи великий потенціал чипів Blackwell і Rubin, NVIDIA має впевненість у досягненні довгострокової цілі доходу у 5000 млрд доларів. Ці результати спричинили зростання ціни акцій NVIDIA більш ніж на 6% у післяторговий час, наприкінці піднявшись на 2.9%.

Тим часом технологічні акції лідирують у трьох головних індексах США. Індекс NASDAQ виріс на 0.59%, S&P 500 — на 0.38%, Dow Jones — на 0.10%. Зокрема, материнська компанія Google Alphabet отримала позитивний відгук на нову модель Gemini 3 AI, її ціна під час торгів зросла на 6.9%, встановивши двомісячний максимум і новий рекорд. У порівнянні з цим, результати Microsoft і Meta були більш стриманими — зниження на 1.35% і 1.23% відповідно.

Розходження у політиці ФРС, ймовірність зниження ставки у грудні значно зменшилась

Протокол засідання ФРС за жовтень показує, що у внутрішньому колі ухвалення рішення існують серйозні розбіжності щодо зниження ставки, що накладає тінь на майбутню монетарну політику. У протоколі зазначено, що хоча кілька чиновників вважають, що у грудні можливо знову знизити ставку, більшість схиляється до паузи. Багато учасників відзначили, що подальше пом’якшення може сприяти зростанню інфляції, яка наразі залишається вище цілі у 2%.

За даними останнього інструменту CME FedWatch, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні знизилася з 48.9% до 32.7%, тоді як ймовірність залишити ставку без змін зросла до 67.3%. На січень 2024 року ринок оцінює ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у 49.9%. Це свідчить про значне охолодження очікувань щодо подальшого пом’якшення політики ФРС.

Протокол також показує, що думки чиновників щодо ступеня жорсткості монетарної політики розходяться. Деякі вважають, що навіть після зниження ставки, її стримуючий ефект на економіку залишається надмірним; інші ж вважають, що економіка демонструє достатню стійкість, і політика ще не перейшла у стан надмірного жорсткості. Ці розбіжності відображають дилему ухвалювачів рішень у балансуванні між ризиками зростання інфляції та слабкості зайнятості.

Затримка публікації даних про зайнятість, значне скорочення торгового дефіциту США

Через бюджетну кризу уряду США Бюро статистики праці оголосило, що не зможе своєчасно опублікувати дані про зайнятість у жовтні, і ці дані будуть включені до статистики за листопад. Новий термін публікації даних про зайнятість у листопаді — 16 грудня, що на 6 днів пізніше за завершення засідання ФРС наприкінці грудня. Це відтермінує ринкове сприйняття останніх змін на ринку праці США.

З іншого боку, дані торгівлі за серпень, опубліковані Міністерством торгівлі США, демонструють позитивні сигнали. Торговий дефіцит товарів і послуг склав 59.6 млрд доларів, що на 18.6 млрд доларів або 23.9% менше попереднього місяця. Експорт товарів і послуг досяг 280.8 млрд доларів, імпорт знизився на 5.1% до 340.4 млрд доларів. Зокрема, дефіцит товарів зменшився на 18.1 млрд доларів до 85.6 млрд доларів, причиною чого стала значна зменшення імпорту промислової сировини, зокрема, імпорт золота без валютних операцій зменшився на 9.3 млрд доларів.

Глобальні фінансові ринки: розкол, долар зміцнюється, американські акції лідирують

Європейські фондові ринки демонструють слабкі результати: DAX у Німеччині знизився на 0.08%, CAC 40 у Франції — на 0.18%, FTSE 100 у Великій Британії — на 0.47%, що контрастує з сильним зростанням у США. У секторі облігацій дохідність 10-річних казначейських облігацій США становить приблизно 4.139%, що на 2 базисні пункти вище за попередню сесію.

На валютному ринку долар США зміцнився на 0.52% до 100.1, знову піднявшись вище за 100. У парі з японською ієною долар підскочив на 1.06% до 157.18, встановивши понад 10-місячний максимум, що свідчить про зростання курсу долара щодо ієни. Євро знизився на 0.37% до долара. У товарному секторі золото піднялося на 0.24% до 4077 доларів за унцію, а ціна WTI знизилася на 1.92% до 59.4 доларів за барель.

У криптовалютному секторі біткоїн коливається біля 91474 доларів, зниження за 24 години — 1.55%, він утримує рівень понад 90 000. Ефіріум — на рівні 3025 доларів, зниження за 24 години — 3.16%.

Індустріальні новини: NVIDIA переходить до мобільних чипів, Маск і NVIDIA спільно з Саудівською Аравією

Аналітична компанія Counterpoint Research опублікувала звіт, у якому зазначено, що NVIDIA вирішила використовувати у AI-серверах низьковольтні LPDDR-чипи (зазвичай для смартфонів і планшетів) замість традиційних DDR5 для зниження енергоспоживання та вартості. Оскільки кожен AI-сервер потребує значної кількості чипів, ця зміна спричинить зростання попиту на LPDDR, і галузь очікує, що ціни на серверну пам’ять можуть подвоїтися вже до кінця року. Це може змінити розподіл виробничих потужностей серед виробників чипів.

Маск і його компанія xAI разом із NVIDIA оголосили про спільний проект створення у Саудівській Аравії масштабного AI-центру потужністю 500 МВт. Це домовленість була досягнута під час участі Ху в інвестиційному форумі США-Саудівська Аравія у Вашингтоні. Саудівська компанія Humain також долучилася до реалізації проекту. Варто зазначити, що Саудівська Аравія вже пообіцяла інвестиції у США у розмірі від 600 млрд до 1 трлн доларів.

Компанія Alphabet нещодавно презентувала модель Gemini 3 AI, яка отримала широке схвалення у галузі, що підвищує довіру до конкурентоспроможності компанії у технологічних перетвореннях. Раніше цього тижня Loop Capital підвищила рейтинг акцій Alphabet до “купувати”, а легендарний інвестор Berkshire Hathaway під керівництвом Баффета сформував позицію у цій компанії у третьому кварталі, що свідчить про оптимізм щодо її майбутнього.

Політичні зміни: тиск Трампа на ФРС щодо зниження ставки викликає увагу

Колишній президент США Дональд Трамп на форумі США-Саудівська Аравія натякнув, що якщо міністр фінансів Бейсан не зможе домогтися зниження ставки, він його звільнить, хоча фактично політика ставок визначається ФРС. Трамп прямо заявив, що ставки надмірно високі, і висловив незадоволення головою ФРС Джеромом Павеллом. Трамп заявив, що дуже хоче звільнити Павелла і жартома згадав про його витрати на ремонт у штаб-квартирі ФРС.

Однак Бейсан попереджав Трампа, що його звільнення Павелла може негативно вплинути на довіру ринку і незалежність ФРС. Тези Трампа підкреслюють політичний тиск у Білому домі — все більше виборців вимагають зниження вартості життя, що стимулює уряд до зниження ставок.

Голова Goldman Sachs Джон Вольдрон у інтерв’ю зазначив, що ринок цього року демонструє значне зростання, і нинішня корекція є здоровою, імовірно, що вона триватиме. Він також підкреслив, що ринок надмірно зосереджений на перспективах AI, але питання, чи зможуть капітальні доходи досягти очікувань і чи вже враховані ці доходи у цінах акцій, залишається відкритим.