Що очікує фінансові ринки у 2026 році? Глибокий аналіз золота, криптовалют та інших — інституційні прогнози відкривають сміливі сценарії

Історія золота: чи продовжить ціна свій бичачий тренд?

Показники золота у 2025 році були надзвичайними — зростання на 60% відзначило найсильніший річний ралі з 1979 року. Питання полягає не в тому, чи знизиться золото, а скільки ще воно може піднятися. Світовий рада з золота прогнозує помірне зростання на 5–15% у 2026 році за базових умов. Однак, якщо Федеральна резервна система прискорить зниження ставок або глобальні економічні негаразди посиляться, потенціал зростання може сягнути 15–30%, а деякі прогнози навіть агресивні.

Головні інвестиційні банки малюють переважно бичачу картину. Goldman Sachs прогнозує ціну у USD 4 900 за унцію до кінця 2026 року, підкріплену стабільними закупівлями центральних банків і попитом на ETF. Bank of America займає ще більш конструктивну позицію, прогнозуючи USD 5 000/oz, оскільки зростаючі фіскальні дефіцити США та зростаючий державний борг створюють постійну підтримку для дорогоцінного металу. Структурні чинники — подальше зниження ставок ФРС, слабкість долара та геополітична нестабільність — залишаються міцними.

Біткоїн та Ethereum: різні погляди на наступний розділ криптовалют

Біткоїн завершив 2025 рік майже без змін після досягнення історичних максимумів раніше в році. Standard Chartered нещодавно знизив свій цільовий показник на 2026 рік з USD 200 000 до USD 150 000, пояснюючи, що закупівлі урядових та корпоративних казначейств — колись домінуюча сила — сповільняться. Проте, приплив інвестицій у ETF, ймовірно, забезпечить суттєву підтримку. Bernstein дивиться довгостроково, прогнозуючи, що Bitcoin досягне USD 150 000 у 2026 році і USD 200 000 у 2027 році, стверджуючи, що криптовалюта перейшла за свій традиційний чотирирічний цикл і увійшла у розширену бичачу фазу.

Morgan Stanley займає контр-позицію, стверджуючи, що циклічний патерн зберігається і ралі наближається до вичерпання. Зараз торгується приблизно за $92.18K із зниженням за 24 години на -1.78%, Bitcoin стоїть на критичній точці перелому.

Ethereum, тим часом, повторює скромний показник Bitcoin у 2025 році, з мінімальними втратами. JPMorgan підкреслює трансформаційний потенціал токенізації, яка використовує інфраструктуру Ethereum як основу. Том Лі з BitMain надзвичайно оптимістичний — прогнозує ETH досягне USD 20 000 у 2026 році, переконаний, що Ethereum дно у 2025 році. З поточною ціною ETH у $3.24K (зростанням на 1.44% за 24 години), така перспектива означає значне переоцінювання протягом наступного року.

Акції: Nasdaq 100 і S&P 500 прагнуть нових рекордів

Акції США продемонстрували стійкість у 2025 році, при цьому Nasdaq 100 піднявся на 22%, а S&P 500 — на 18%. Інституції широко очікують, що цей імпульс збережеться у 2026 році, підживлюваний безперервними інвестиціями у штучний інтелект.

JPMorgan підкреслює вражаючі цикли капіталовкладень гігантів — Amazon, Google, Microsoft і Meta — які мають намір вкласти сотні мільярдів у інфраструктуру до 2026 року. Ця хвиля інвестицій має підтримати лідерів напівпровідникової галузі, таких як NVIDIA, AMD і Broadcom. Цільові ціни відображають цей оптимізм: JPMorgan малює шлях до 7 500 для S&P 500, тоді як Deutsche Bank у більш бичачому сценарії цілиться на 8 000 до кінця року, за умови стабільних прибутків і збереження імпульсу AI. Відповідно, Nasdaq 100 може перевищити 27 000 пунктів у 2026 році.

Срібло та сировинні товари: дефіцити пропозиції та стратегічні переорієнтації

Срібло привернуло увагу у 2025 році, значно випередивши золото на тлі звуження співвідношення золото/срібло і обмеженого постачання. Інститут срібла попереджає про тривалий структурний дефіцит на світових ринках срібла, викликаний відновленням промислового попиту і інвестиційними потоками, що стикаються з повільним розширенням пропозиції. Цей дисбаланс має поглибитися у 2026 році.

UBS підвищив цільовий показник на 2026 рік до USD 58–60 за унцію, а сценарії з високим ризиком — до USD 65/oz. Bank of America підтримує цей конструктивний настрій, також прогнозуючи USD 65/oz. На противагу, ціни на нафту зазнають негативного впливу: відновлення видобутку OPEC+ і зростання виробництва у США знизили ціни майже на 20% у 2025 році. Goldman Sachs малює песимістичний сценарій на 2026 рік, з середньою ціною WTI у USD 52 за барель і Brent — USD 56 за барель, за умови тривалого перенасичення ринку.

Валютні ринки: відступ долара змінює динаміку FX

EUR/USD підскочив на 13% у 2025 році — найбільше за майже вісім років, оскільки долар зазнав коливань. JPMorgan і Nomura прогнозують подальше зростання до 1.20 до кінця 2026 року, тоді як Bank of America підвищує ціль до 1.22, зумовлене різними шляхами центральних банків (зниження ставок ФРС проти терплячості ЄЦБ). Morgan Stanley пропонує більш нюансований прогноз: EUR/USD може досягти піку близько 1.23 у першій половині 2026 року, а потім опуститися до 1.16 у другій половині року, коли відновиться економічна стійкість США.

Долар/йена розділяє думки. JPMorgan стверджує, що очікування підвищення ставки Банку Японії вже закладені у ціну, і прогнозує USD/JPY на рівні 164 до кінця 2026 року. Nomura вважає, що звуження різниць у ставках і можливе розгортання carry trade може спричинити зростання йени, прогнозуючи USD/JPY на рівні 140 перед завершенням 2026 року.

Консенсус і винятки

2026 рік постає як рік бінарних результатів. Бичачі сценарії залежать від подальшого політичного стимулювання, трансформаційної сили AI у капітальних ринках і збереження структурних дисбалансів, що підтримують ціни на сировинні товари. Медвідчі сценарії базуються на руйнуванні попиту, політичних реверсах і поверненні до середніх значень у переоцінених активах. Інституційні прогнози орієнтовані на зростання, але волатильність і ризики залишаються постійними.