Повний аналіз високочастотної торгівлі: стратегії, ризики та адаптація до ринку

Що таке високочастотна торгівля?

Високочастотна торгівля (англійською скорочено HFT, High-Frequency Trading) — це стратегія торгівлі, яка використовує комп’ютери для входу та виходу з ринку за мілісекунди або навіть мікросекунди. У порівнянні з традиційними інвестиціями, основна характеристика високочастотної торгівлі — надзвичайно швидка швидкість виконання угод і дуже короткий час утримання позиції. Трейдери отримують прибуток, ловлячи малі цінові коливання на ринку.

У часи, коли комп’ютерні технології ще не були поширені, кілька швидко реагуючих трейдерів могли вручну виконувати операції «штучної високочастотної торгівлі». Але з розвитком технологій швидкість реакції людини вже не може конкурувати з алгоритмами. Сьогодні маркет-мейкери та інші інституції використовують високошвидкісні комп’ютери для швидкого виконання великої кількості ордерів у короткий час, динамічно коригуючи ціни, керуючи ризиками та підтримуючи ліквідність ринку.

Історія високочастотної торгівлі тісно пов’язана з розвитком електронних торгових систем. Від особистої присутності на біржі, телефонних замовлень до автоматичних програм — кожен крок підвищував швидкість і масштаб торгівлі. Перші високочастотні трейдери використовували складні математичні моделі та статистичний аналіз для виявлення цінових диспропорцій між різними ринками або біржами, застосовуючи принцип «ціна зійдеся» для арбітражу і отримання прибутку.

Наприклад, якщо ціна біткоїна на американській біржі вища, ніж на японській, арбітражник може продати на США і купити в Японії, очікуючи, що ціна зрівняється і він зможе закрити позицію з прибутком. Такий безризиковий арбітраж раніше був основним джерелом доходу високочастотної торгівлі.

Просунуті методи високочастотної торгівлі

Крім традиційного арбітражу, високочастотна торгівля розвинула більш складні техніки. Деякі учасники створюють позиції, виставляючи великі обсяги фіктивних ордерів на купівлю або продаж, створюючи ілюзію «великих гравців, що підтримують/програють ринок», щоб залучити інших інвесторів до купівлі або продажу і тим самим підняти або знизити ціну. Коли ціна рухається у потрібному напрямку, ці трейдери швидко скасовують фіктивні ордери і закривають позицію, отримуючи прибуток від різниці. Іншими словами, високочастотна торгівля не обов’язково має завершуватися реальним виконанням угод, вона використовує психологію ринку та інформаційну асиметрію для керування ціною у вигідному напрямку.

Зі зростанням частки високочастотної торгівлі на світових ринках, звичайним інвесторам не обов’язково займатися цим самим, але важливо розуміти її логіку, щоб краще орієнтуватися у ринкових процесах.

Двобічний вплив високочастотної торгівлі на ринок

Позитивний вплив: збільшення ліквідності

Високочастотна торгівля справді приносить користь ринку. Хоча багато ордерів є фіктивними, значна частина угод все ж відбувається, що сприяє циркуляції капіталу. Величезна кількість операцій робить активи більш доступними для купівлі-продажу, а зростання обсягів залучає більше звичайних інвесторів.

Негативний вплив: збільшення волатильності

Водночас високочастотна торгівля може посилювати коливання ринку. Оскільки трейдери використовують коливання цін для отримання прибутку, їхні стратегії часто сприяють розширенню коливань — як у зростанні, так і у падінні. Коли ці угоди автоматизовані, при виникненні турбулентності на ринку прибутки і збитки можуть безмежно зростати, створюючи ефект «підтримки зростання/падіння».

Витрати: податки і збори

Високочастотна торгівля передбачає багато угод, тому вона породжує значні витрати на комісії та податки. Хоча ці витрати незначні для великих інституцій, для державних бюджетів вони — важливе джерело доходу. Саме тому уряди не забороняють високочастотну торгівлю, а навпаки — використовують податкові надходження для досягнення певної взаємовигідної ситуації.

Першопрохідці квантових інвестицій: легендарна історія Джима Саймона

Говорячи про високочастотну торгівлю і квантові інвестиції, не можна оминути математика Джима Саймона. Саймон народився у 1938 році, у 23 роки отримав ступінь доктора математики. У своїй кар’єрі він працював у розвідці, займався розгадкою кодів, згодом став гуру геометрії в академічній сфері, але зрештою вирішив застосувати свої математичні здібності до інвестицій.

У 1982 році Саймон заснував компанію Renaissance Technologies і створив фонд Medallion Fund. З 1989 по 2006 рік цей фонд демонстрував середню річну дохідність 38.5%, значно перевищуючи результати традиційних хедж-фондів. За цим його назвали «королем квантових інвестицій».

Успіх Саймона полягає у застосуванні складних математичних і статистичних моделей для виявлення мікроскопічних цінових коливань. З часом він зібрав сотні провідних фахівців і створив автоматизовану торгову систему — з понад 10 мільйонами рядків коду, що працює з мінімальним людським втручанням.

До кінця 2019 року активи Renaissance Technologies сягнули 130,1 мільярда доларів. Особливо у період різких коливань світових ринків у 2020 році фонд показав зростання на 39%, а чистий прибуток після зборів склав 24%. Історія Саймона яскраво демонструє потужність квантової високочастотної торгівлі, але також підкреслює високі вимоги до математики, обчислювальної техніки і капіталу.

Три основні стратегії високочастотної торгівлі

1. Стратегія маркет-мейкінгу

Маркет-мейкінг — найпоширеніша стратегія високочастотної торгівлі. Трейдери постійно виставляють і скасовують ордери, створюючи ілюзію активної торгівлі активом, щоб залучити інших учасників і тим самим підняти або знизити ціну. Потім вони швидко закривають позицію і отримують прибуток. Ця техніка схожа на маркет-мейкінг нових акцій, але виконується з набагато більшою швидкістю і частотою.

2. Стратегія арбітражу

Арбітраж використовує цінові різниці одного й того ж активу на різних біржах, між різними часами або між ф’ючерсами і спот-ринком. Трейдери передбачають, що ціни з часом зійдуться, і купують дешевше, продаючи дорожче, або навпаки. Це дозволяє отримувати безризиковий або з низьким ризиком прибуток.

3. Трендова торгівля

Трендова торгівля слідує за ринковими рухами і дозволяє отримати прибуток, якщо вдається зловити середину тренду. Трейдери зазвичай реагують на важливі новини — наприклад, після публікації фінансової звітності купують або продають масово, щоб посилити рух. На відміну від маркет-мейкінгу, ця стратегія базується на реальних подіях або ринкових настроях, а не на штучних маніпуляціях.

Основні ризики високочастотної торгівлі

Ризик 1: психологічний і дисциплінарний виклик

Високочастотна торгівля вимагає від трейдера високої психологічної стійкості і суворої дисципліни. Оскільки рішення потрібно приймати за мілісекунди, будь-яка нерішучість або емоційне рішення може спричинити великі збитки. Багато хто потрапляє у пастку «поганого входу» — постійно додаючи капітал, щоб виправити збитки, і в результаті ще більше погіршуючи ситуацію.

Ризик 2: апаратура і швидкість інтернету

В основі високочастотної торгівлі — боротьба за час і ціну. Конкуренти змагаються за одне й те саме «збиття ціни», тому обладнання і стабільність з’єднання мають критичне значення. Затримки у кілька мілісекунд або збої у з’єднанні можуть призвести до невиконання угод або збитків через проскальзування. У цій гонитві відставання обладнання може коштувати вам перемоги.

Ризик 3: витрати на торгівлю

Через високий обсяг угод витрати на комісії і податки з’їдають більшу частину прибутку. Багато інвесторів, що пробують високочастотну торгівлю, виявляють, що їхній щорічний прибуток не покриває витрат на брокерські комісії і збори біржі. Тому важливо обирати платформу з мінімальними витратами.

Які ринки найкраще підходять для високочастотної торгівлі?

Ринок має бути з двома ключовими характеристиками:

Характеристика 1: достатній обсяг і ліквідність

Високочастотна торгівля потребує швидкого входу і виходу з великих обсягів. Якщо ринок малий або з низькою ліквідністю, виникає ризик нездатності швидко виконати угоду або отримати проскальзування. Також потрібна достатня волатильність, щоб отримати прибуток. Чим більший обсяг, ліквідність і волатильність — тим краще для високочастотної торгівлі.

Характеристика 2: низькі податки і збори

Через величезну кількість угод витрати на комісії і податки стають суттєвими. Якщо податки високі, навіть мікроскопічна різниця у ціні не окупить витрати і може призвести до збитків. Тому ринки з низькими податками мають явну перевагу для високочастотних трейдерів.

За цими критеріями, американський ринок акцій є одним із найкращих для високочастотної торгівлі у світі. Тут велика кількість учасників — не лише американські інвестори, а й глобальні гравці. Обсяг торгівлі значно перевищує інші країни. Наприклад, щоденний обсяг торгівлі Tesla (176,36 мільйонів доларів) — це приблизно стільки ж, скільки усього за день торгівлі на Тайвані (близько 2000 мільйонів тайванських доларів).

Крім того, податки і комісії на американському ринку набагато нижчі: податок — 0.00051%, комісія — 0 доларів; у Тайвані податок становить 0.3% (0.15% при денній торгівлі), комісія — 0.1425%. Ця різниця є вирішальною перевагою для високочастотних трейдерів.

Також у США є довгий торговий час: відкриття ринку — з 08:45 до 13:45 за тайванським часом, а американські біржі мають передторговельний, основний і післяторговельний сесії, що дозволяє учасникам з різних часових поясів торгувати у зручний час, що ще більше підсилює можливості для високочастотної торгівлі.

Практичні поради для високочастотної торгівлі

Якщо ви серйозно налаштовані займатися високочастотною торгівлею, враховуйте такі важливі моменти:

1. Обирайте ринки з високою ліквідністю

Високочастотна торгівля вимагає глибокого ринкового глибини. Рекомендується починати з найбільших світових ринків, таких як американські акції, де щоденний обсяг торгівлі — мільярди доларів, що дозволяє виконувати великі обсяги без суттєвих проскальзувань.

2. Контролюйте торгові витрати

При високій частоті угод витрати на комісії і податки — ключовий фактор. Важливо строго дотримуватися стоп-лоссів і тейк-профітів. Обирайте платформу з мінімальними витратами, щоб максимізувати прибутковість.

3. Створюйте повну систему управління ризиками

Перед початком реальної торгівлі тестуйте стратегії на демо-рахунках. Багато платформ пропонують симулятори і віртуальні кошти для набуття досвіду без ризику втрат.

4. Постійно навчаєтеся і коригуйте стратегії

Ринок швидко змінюється, тому потрібно постійно вдосконалювати алгоритми і логіку торгівлі. Постійне навчання — запорука успіху.

Висновок

Високочастотна торгівля — це не простий шлях. Вона вимагає глибоких технічних знань, психологічної стійкості, сучасного обладнання і значних капіталовкладень. Успішні високочастотні трейдери — це зазвичай досвідчені професіонали з хорошою дисципліною, передовими інструментами і низькими операційними витратами.

Для більшості звичайних інвесторів важливіше зрозуміти логіку роботи високочастотної торгівлі, щоб краще орієнтуватися у ринкових процесах, уникати ризиків і приймати обґрунтовані рішення. Якщо ви зацікавлені у цій сфері, починайте з освіти і невеликих експериментів, щоб поступово набувати досвіду і не ризикувати великими коштами.