Звіт про рух грошових коштів: важливий інструмент, який повинен знати кожен інвестор

Коли йдеться про фінансовий аналіз, більшість інвесторів зосереджуються переважно на звіті про прибутки та збитки, але часто ігнорують звіт про рух грошових коштів, який є так само важливим або навіть важливішим показником, оскільки готівка — це серце, що рухає діяльність компанії, і показує, чи має компанія достатньо готівки для подальшого ведення бізнесу.

Звіт про рух грошових коштів та інші фінансові звіти

Для аналізу фінансового стану компанії ми маємо три основні звіти, кожен з яких виконує свою функцію:

Баланс (Balance Sheet) розповідає про активи, зобов’язання та власний капітал компанії на певний момент часу. Це статичне зображення, яке показує, скільки коштує компанія “сьогодні”.

Звіт про прибутки та збитки (Income Statement) демонструє результати діяльності за рік, квартал або півріччя, показуючи, скільки компанія заробила або зазнала збитків. Цей звіт допомагає оцінити потенціал зростання компанії.

Звіт про рух грошових коштів є найпрямішим і показує, скільки готівки реально є у компанії — достатньо для подальшої роботи чи ні. Готівка — це реальні гроші, що рухаються, на відміну від доходів, які можуть бути зафіксовані, але ще не отримані.

Що таке насправді звіт про рух грошових коштів

Звіт про рух грошових коштів відслідковує потоки готівки у компанії:

• звідки вона надходить,
• куди витрачається,
• скільки залишилось наприкінці.

Ці зміни поділяються на три основні напрямки, що є ключовими для розуміння звіту:

Ознайомлення з трьома типами руху грошових коштів

1. Грошові потоки від операційної діяльності (Operating Activities)

Це гроші, отримані від основної діяльності компанії, наприклад:

• доходи від продажу товарів
• комісійні, ліцензійні платежі
• витрати на виробництво, податки, операційні витрати

Цей показник найважливіший, оскільки він показує, чи генерує компанія реальні грошові потоки від своєї основної діяльності або ж вони надходять з інших джерел.

2. Грошові потоки від інвестиційної діяльності (Investing Activities)

Відображає гроші, пов’язані з купівлею або продажем довгострокових активів:

• продаж землі, цінних паперів
• витрати на придбання обладнання, будівель

3. Грошові потоки від фінансової діяльності (Financing Activities)

Це гроші, що пов’язані з позиками та погашенням боргів:

• залучення позик, випуск цінних паперів
• погашення боргів, викуп акцій, викуп облігацій

Приклад на реальних даних: Microsoft

Розглянемо звіт про рух грошових коштів Microsoft за період з 2020 по 2023 роки:

Компанія отримує основний грошовий потік від операційної діяльності, який зросла з 60 мільярдів доларів до 87 мільярдів доларів у 2023 році. Це хороший знак, оскільки свідчить про реальні доходи від бізнесу.

Щодо інвестицій, компанія витрачає приблизно 1/4 від грошового потоку від операцій — це збалансовано і не шкодить загальному грошовому потоку.

Що цікаво, у сфері фінансування Microsoft виплачує 40-50 мільярдів доларів щороку, переважно на викуп акцій (Share Buyback), що фактично не зникає з компанії, а створює додану вартість для акціонерів.

В підсумку, у Microsoft залишається вільний грошовий потік (Free Cash Flow) між 50-60 мільярдами доларів, що свідчить про стабільно сильний фінансовий стан.

Яким має бути “гарний” звіт про рух грошових коштів

Мати багато готівки не завжди добре, оскільки це може означати втрату можливостей для інвестицій. Навпаки, негативний грошовий потік не завжди поганий — якщо компанія інвестує у довгостроковий розвиток. Важливо враховувати компоненти:

З операційної діяльності — слідкувати, щоб переважно був позитивний показник, що свідчить про реальні грошові потоки від бізнесу. Якщо він негативний або більша частина доходів походить з інших джерел, потрібно бути обережним, оскільки великий позитивний потік може бути одноразовим, наприклад, від продажу активів.

З інвестиційної діяльності — зазвичай негативний показник є хорошим знаком, оскільки компанія інвестує у майбутнє, купуючи обладнання, технології та інфраструктуру.

З фінансової діяльності — слідкувати за балансом. Позитивний показник означає залучення позик або емісію цінних паперів, що може бути витратним через відсотки. Негативний — погашення боргів, що свідчить про фінансову стабільність.

Як читати звіт про рух грошових коштів

При перегляді звіту запитайте себе:

1. Звідки надходять гроші — з операцій, інвестицій чи фінансування?
2. Якщо з операцій — це хороший знак.
3. Якщо з продажу активів або залучення позик — потрібно оцінити, наскільки це стабільно.
4. Куди витрачаються гроші — на інвестиції чи погашення боргів?
5. Залишок готівки — що показує вільний грошовий потік (Free Cash Flow).

Підсумок

Звіт про рух грошових коштів часто ігнорується, але він є одним із найважливіших інструментів для фундаментального аналізу. Числа у кінці — це не головне, важливо розуміти, що вони означають у контексті кожної частини звіту і що вони говорять про фінансове здоров’я компанії.

Інвестори, які добре розуміють звіт про рух грошових коштів, зможуть глибше зрозуміти бізнес і приймати більш впевнені рішення щодо інвестицій.