Попит на AI-жорсткі диски та заміщення вітчизняними виробниками сприяють подвійним перевагам. Гіроскопічна компанія (1785) прорвалася через консолідацію і одразу встановилася на рівні 69.3 юанів, досягнувши ліміту зростання.

Множинне каталізаторське співучастя та спільне вибухове зростання

Ведучий тайванський виробник передових матеріалів та переробки дорогоцінних металів Guang Yang Technology (1785) сьогодні (23-го) завдяки історичному максимуму цін на золото, високому попиту на жорсткі диски для AI-центрів даних та просуванню внутрішнього виробництва напівпровідникових цільових матеріалів швидко підняв ціну акцій, які під час торгів закрилися на рівні 69.3 юанів. Це не лише оновило рекорд, встановлений ще у липні минулого року, а й символізує офіційний прорив компанії з довгострокової фази консолідації. Після закриття все ще спостерігається черга з понад десяти тисяч купівельних ордерів, що свідчить про зростаючу впевненість ринку у її майбутньому.

Дві рушійні сили фундаменту: дохідність та видимість замовлень

Висока динаміка Guang Yang Technology базується перш за все на міцних фундаментальних показниках. Останній звіт за листопад показав консолідований дохід у розмірі 3.816 мільярдів юанів, що на 14% більше попереднього місяця та на 26.39% більше за аналогічний період минулого року, оновивши історичний рекорд за місяць. За період січень-листопад сумарний дохід компанії також досяг майже десятирічного максимуму. Ці результати відображають успіх у трансформації бізнесу, з особливим внеском додаткових послуг (VAS).

Під так званим VAS розуміється доход від технічних послуг, що надаються компанією після вирахування вартості сировини з дорогоцінних металів. Ця частина має набагато вищу валову маржу, ніж торгівля металами, і точніше відображає основну конкурентоспроможність компанії. Одночасно, попит на високонапірні HDD обсягом понад 30 ТБ для AI-центрів даних вже вийшов на рівень вибухового зростання. Нові технології HAMR (теплове допоміжне магнітне записування) вимагають більш точних цільових матеріалів, і Guang Yang Technology вже має видимість замовлень у цьому секторі понад 12 місяців. У третьому кварталі чистий прибуток на акцію склав 1.17 юанів, що свідчить про відновлення прибутковості.

Геополітичні та ланцюги постачання: закріплення стратегії внутрішнього виробництва

З довгострокової перспективи, стратегія компанії щодо цільових матеріалів для передніх процесів у напівпровідниках є ключовою рушійною силою зростання. Традиційно тайванські фабрики з виробництва чипів залежали від японських (JX Metals) та американських (Honeywell) постачальників цільових матеріалів. Однак із зростанням геополітичної напруги та просуванням локалізації ланцюгів постачання, Guang Yang Technology успішно увійшла у виробництво та сертифікацію цільових матеріалів для передових технологій 3 нм та 5 нм, таких як мідь, алюміній, титан та тантал.

Ця тенденція внутрішнього виробництва має високий технологічний бар’єр, і після проходження сертифікації виробника чипів, постачання зазвичай зберігається протягом кількох років. У 2024 році компанія розпочне розділення бізнесу у галузі напівпровідників для посилення R&D та гнучкості капітальних операцій. Очікується, що з розгортання виробництва AI-чипів, частка доходів від передніх процесів у напівпровідниках може подвоїтися протягом найближчих двох років.

Конкурентна логіка з 中砂: стійкість та закритий ланцюг постачання

У секторі матеріалів для напівпровідників Тайваню Guang Yang Technology часто порівнюють із 中砂 (1560). Основна перевага 中砂 — у виробництві “діамантових дисків” для CMP-процесів, з валовою маржею понад 30%, але обсяг доходів менший, ніж у Guang Yang. Переваги Guang Yang полягають у широкому застосуванні “наукових металевих матеріалів”, що охоплює зберігання, дисплеї, напівпровідники та переробку дорогоцінних металів. На відміну від тісного зв’язку 中砂 та TSMC із передовими технологіями, інвестиційна логіка Guang Yang більш стійка, оскільки вона виграє від циклічної економіки переробки електронних відходів та високого попиту на апаратне забезпечення AI-серверів. За ESG-орієнтованого глобального тренду, Guang Yang створює унікальний технологічний бар’єр через модель “закритого ланцюга постачання” — переробляючи електронні відходи у напівпровідникові цільові матеріали.

Зростання цін на золото та хеджування ризиків: підвищення активів та потенціалу переробки

Міжнародна ціна на золото сьогодні наближається до історичного максимуму у 4500 доларів за унцію, що є вражаючим зростанням за рік. Як найбільший з трьох тайванських “золотих гігантів” за обсягом доходів та передовими технологіями переробки, Guang Yang має сильний кореляційний зв’язок із ціною золота. Зростання цін на золото приносить дві основні переваги: по-перше, підвищення оцінки запасів активів, оскільки компанія підтримує обіг дорогоцінних металів у процесі виробництва, і зростання цін безпосередньо відображається на балансі; по-друге, розширення прибутку від переробки, оскільки високі ціни стимулюють приватний та корпоративний попит на переробку дорогоцінних металів, а компанія завдяки передовим технологіям очищення та переробки може отримувати більший прибуток від різниці у ціні.

Підсумки щодо технічної та інституційної сторони: формування бичачого тренду

З технічної точки зору, сьогоднішній день був яскравим для Guang Yang. Ціна акцій прорвалася з обсягом через рівень 60-64 юанів, що є шістимісячним коридором консолідації, утворивши чіткий проривний розрив. Такий патерн зазвичай означає, що короткостроковий тиск на затримки вже повністю подолано, і сила бичачого тренду зростає. Індекси KD та MACD демонструють синхронний бичачий розклад, а обсяг торгів перевищив 44 000 контрактів, що підтверджує реальний приплив капіталу, а не фіктивний ріст.

Що стосується інституційної сторони, вона дає найпереконливіші сигнали для бичачого тренду. Після закінчення торгів дані показують, що іноземні інвестори активно купують, повертаючи довіру, яка раніше була обережною. В умовах зростання доходів і цін на золото, капітал з боку інституцій явно повертається. Ще важливіше, що концентрація капіталу великих інвесторів значно зросла, і якщо кредитне навантаження залишається низьким, це свідчить про стабільність капіталу і малу ймовірність короткострокових коливань, що є важливим для прогнозування подальшого зростання.

Перспективи та ризики

У середньостроковій перспективі, якщо ціна зможе утриматися вище рівня 65-66 юанів, бичачий тренд збережеться. У короткостроковій — слід бути обережним, оскільки після сьогоднішнього обмеженого зростання з великим відхиленням може виникнути тиск на фіксацію прибутку, і ті, хто купував на підвищенні, повинні враховувати ризики.

Далі слід постійно стежити за рухом міжнародних цін на золото та за активністю іноземних та інституційних покупців, оскільки це ключові індикатори для визначення, чи зможе тренд продовжитися і перевищити рівень 75 юанів.