Багато людей прагнуть до Альфи, тобто так званого надприбутку — частки доходу, що перевищує ринок. Ця ідея правильна, теоретично Альфа має бути якомога більшою.

Але тут є одна легко ігнорована проблема: незалежно від того, наскільки крута ваша Альфа, вона не може змінити один базовий факт — кінцевий дохід все одно залежить від настрою ринку. У великих ведмежих ринках, навіть якщо у вас високий рівень технічної майстерності, доходи можуть бути катастрофічними.

Розповім вам цікаву порівняльну ситуацію. Уявімо двох інвесторів: одного звуть Alex, він дуже кваліфікований і стабільно перевищує ринок на 5% щороку. Іншого звуть Pat, він дуже поганий і щороку втрачає 5%.

У нормальних умовах, щорічний дохід Alex буде на 10% вищим за Pat, і тут немає сумнівів.

А що якщо їхні часи входу на ринок співпадуть неодночасно? Наприклад, Alex інвестує з 1960 по 1980 рік у американські акції, а Pat починає лише після 1980 року. Що тоді станеться?

Відповідь може вас здивувати: хоча навички інвестування Alex очевидно вищі, у підсумку накопичений дохід Pat може перевищити Alex. Чому? Тому що сила правильного таймінгу іноді значно важливіша за саму техніку. Саме тому досвідчені інвестори часто кажуть, що вибір часу входу на ринок часто важливіший за вміння підбирати акції для довгострокової перспективи.