#比特币宏观表现 бачачи розбіжності у поглядах Тома Лі та Шона Фаррелла, я навпаки вважаю, що це хороший знак. Це нагадує мені ту ситуацію у циклі 2017 року, коли інституції тільки входили на ринок — тоді суперечки між аналітиками були набагато гострішими.

Різні аналітичні рамки, різні цільові аудиторії, різні стратегії. Том Лі орієнтується на великі капітали, які мають у портфелі лише 1-5% BTC та ETH, зосереджуючись на довгострокових структурних трендах і дисципліні; Шон Фаррелл працює з професійними клієнтами, у яких криптоактиви становлять понад 20%, і їм потрібно використовувати циклічні операції, щоб обіграти ринок. Це по суті відображає багаторівневу диференціацію сучасних інституційних інвестицій.

Але цікаво, що вони насправді погоджуються щодо одного ключового прогнозу — що ціна біткойна до кінця року підніметься до нових максимумів. Розбіжність лише у темпі: один каже, що це станеться наприкінці січня 2026 року, інший — що спершу ціна може знизитися до 6-6.5 тисяч доларів, а потім знову піднятися. З історичних циклів така різниця у темпі цілком поширена.

Мене глибоко вразило, що кожного разу, коли ми говоримо про "ідеальне ціноутворення", це зазвичай найнебезпечніший момент. Шон зазначає, що поточне ринкове ціноутворення майже ідеальне, але ризики все ще існують — це дуже важливий попереджувальний сигнал. Урядові шатдауни, зміни у ФРС, тиск з боку майнерів, продажі початкових власників — ці фактори справді мають місце.

Ті, хто пройшов кілька циклів, знають: найскладніше — не передбачити напрямок, а контролювати ризики і чекати підтверджуючих сигналів. Хоча думки інституційних гравців різняться, це саме свідчить про те, що ринок рухається від однобічної історії до багатовимірного аналізу. Це і є справжня зрілість.