Домінування DeFi Ethereum сигналізує про повернення до фінансової гравітації

Ethereum становить приблизно 65–70% від загального TVL у DeFi, з понад $70 мільярдами, заблокованими в мережі — майже у дев’ять разів більше, ніж у найбільшій мережі Layer-1.

Концентрація TVL відображає, де ризикочутливий капітал віддає перевагу розміщенню, надаючи пріоритет історії безпеки, комодіті та глибині ліквідності понад чисту продуктивність.

Зі зрілістю DeFi капітал, здається, знову зосереджується навколо Ethereum як основної фінансової інфраструктури, сигналізуючи про структурний, а не циклічний зсув.

Зростаюча частка Ethereum у DeFi TVL підкреслює структурне повторне зосередження капіталу, підсилюючи її роль як основного рівня розрахунків для децентралізованих фінансових ринків.

DEFI-КАПІТАЛ ЗНОВУ ЗОСЕРЕДЖУЄТЬСЯ НА ETHEREUM

Останні дані в мережі підтверджують оновлену концентрацію діяльності децентралізованих фінансів на Ethereum, підсилюючи її роль як основного рівня розрахунків для on-chain фінансових ринків. За даними DeFiLlama, загальна заблокована в DeFi Ethereum (TVL) становить понад 70 мільярдів доларів США, що становить приблизно 65–70% від загального DeFi TVL у публічних блокчейнах, залежно від періоду вимірювання.

Порівняно з цим, найбільші мережі Layer-1 — такі як Solana, BNB Chain і DeFi на базі Bitcoin — кожна займає однозначний відсоток, що робить TVL Ethereum приблизно у дев’ять разів більшим за другий за величиною Layer-1. Це розширення розриву є рішучим підтвердженням домінування після кількох років багатоканальної експериментальної діяльності.

ЧОМУ ЗОСЕРЕДЖЕННЯ TVL ВАЖЛИВІШЕ ЗА НАРРАТИВНУ ДОЛЮ

Зосередження TVL широко розглядається як показник того, де ризикочутливий капітал обирає розміщення. На відміну від кількості транзакцій або активності гаманців, DeFi TVL відображає капітал, який активно піддається ризику смарт-контрактів, механізмів ліквідації та дизайну застав.

Аналіз галузі, наведений Cointelegraph і Cryptopolitan, показує, що хоча діяльність у DeFi розширюється на кількох мережах, капітал, залучений у кредитування, ліквідність стабільних монет і стратегічні позики, все більше повертається до Ethereum. Ця модель свідчить, що при зростанні фінансового ризику капітал надає перевагу середовищам із довгим історичним досвідом, глибшими пулом ліквідності та більш зрілими інструментами безпеки.

ФІНАНСОВА ГРАВІТАЦІЯ І РОЛЬ РІВНІВ РОЗРАХУНКІВ

Концепція фінансової гравітації описує тенденцію капіталу концентруватися навколо інфраструктури, яка мінімізує невизначеність під час стресових періодів. У традиційних фінансах цю роль виконують клірингові палати та системно важливі мережі розрахунків. У децентралізованих фінансах Ethereum все більше виконує подібну функцію.

Основні елементи DeFi — грошові ринки, децентралізовані стабільні монети, деривативи та заставні позики — залишаються найбільш ліквідними та взаємопов’язаними на Ethereum. Ця комодіті дозволяє капіталу переміщатися між протоколами без перетину довірчих меж, зменшуючи тертя для великих позицій і складних стратегій.

МАСШТАБУВАННЯ LAYER 2 ЗМІНИЛО ВАРТІСТЬ ETHEREUM

Одним із факторів, що підсилює позицію Ethereum, є зрілість його екосистеми Layer-2. Rollups поглинають зростаючу частку транзакційної активності, закріплюючи безпеку на базовому шарі Ethereum. В результаті домінування Ethereum у DeFi вже не означає лише високі витрати на виконання.

Згідно з моніторингом у всій екосистемі, значна частина активності користувачів тепер відбувається на Ethereum-захищених rollups, тоді як ліквідність і завершення розрахунків залишаються закріпленими за Ethereum. Ця модульна архітектура дозволяє масштабованість без розпорошення капіталу між несумісними середовищами виконання.

ЧОМУ КОНКУРЕНЦІЯ НЕ ЗМІНИЛА ОСНОВНУ РОЛЬ

Альтернативні мережі Layer-1 продовжують демонструвати переваги у пропускній здатності, затримках і досвіді користувача, і багато з них мають активні екосистеми DeFi. Однак останні дані TVL показують, що ці переваги не призвели до тривалого витіснення у фінансовому ядрі.

Для капіталу, що надає перевагу управлінню ризиками понад експериментами, фрагментація створює витрати — ризики мостів, ізоляція ліквідності та зменшена комодіті — які перевищують вигоди від продуктивності. З ростом розмірів позицій і зростанням взаємозалежності протоколів ці компроміси стають більш очевидними.

ВІД РОЗШИРЕННЯ ДО ПЕРЕЗОСЕРЕДЖЕННЯ

Поточний розподіл TVL свідчить, що DeFi переходить від фази розширення, яка характеризується швидким розмноженням ланцюгів, до фази перезосередження, коли капітал вибірково повертається до інфраструктур, найкращих для фінансових розрахунків, а не для експериментів із застосунками.

Домінування Ethereum у цій фазі не означає кінець багатоканальної інновації. Навпаки, воно підкреслює функціональне розмежування: експерименти можуть відбуватися у багатьох мережах, але фінансова гравітація продовжує тягнути основний капітал до Ethereum.

СТРУКТУРНИЙ, А НЕ ЦИКЛІЧНИЙ, СИГНАЛ

З точки зору структури, домінування Ethereum у DeFi відображає вибір інфраструктури, а не короткострокові ринкові цикли. Зі зрілістю децентралізованих фінансів капітал все більше не бажає йти на компроміси щодо гарантій розрахунків, комодіті та історії безпеки.

Останні дані TVL підтверджують це, а не дивують: коли йдеться про значний фінансовий ризик, децентралізований капітал продовжує зосереджуватися там, де найсильніша фінансова гравітація.

Детальніше:

Ethereum: ключова мережа розрахунків для глобальної ліквідності стабільних монет

Solana проти Ethereum | Яка інвестиція краща?

〈Домінування DeFi Ethereum сигналізує про повернення до фінансової гравітації〉 ця стаття була вперше опублікована на «CoinRank».