Майк Фей стверджує, що ціна XRP визначається ETF, а не використанням мережі

Джерело: CoinEdition Оригінальна назва: Майк Фей стверджує, що ціна XRP визначається ETF, а не використанням мережі Оригінальне посилання: Ціна XRP підтримується переважно біржовими фондами та інвестиційним потоком, а не зростанням використання мережі. Таку оцінку зробив нещодавній аналіз Майка Фея, учасника фінансової платформи.

Попит на ETF компенсує сповільнення активності мережі

Аналіз Майка Фея вказує на попит на ETF як на основний фактор підтримки оцінки XRP. Варто зазначити, що спотові ETF на XRP були запущені в США у листопаді 2025 року і з тих пір залучили мільярди доларів активів.

Фонд Canary Capital був першим ETF на XRP, запущеним 13 листопада. Наразі він посідає перше місце за активами під управлінням (AUM), з $392,75 мільйонами. ETF Bitwise XRP, який був запущений тиждень потому, посідає друге місце і має близько $309,6 мільйонів активів під управлінням. Franklin XRP посідає третє місце з $287,85 мільйонами в AUM.

У 2025 році XRP залучив майже $3,7 мільярда чистих інвестиційних потоків, посідаючи третє місце серед цифрових активів після Bitcoin і Ethereum. Загальний інвестиційний вплив склав трохи менше $3,6 мільярда на початку першого тижня 2026 року, незважаючи на невеликі відтоки на початку року.

На момент публікації, сумарний чистий потік ETF на XRP становить $1,2 мільярда після чистого відтоку у $40,8 мільйона 7 січня. Це стало першим негативним потоком у 2026 році. Таким чином, загальні чисті активи ETF на XRP становлять $1,53 мільярда.

Метрики на блокчейні показують щорічне зниження

Хоча інвестиційні потоки у ETF залишалися сильними, активність XRP Ledger знизилася за той самий період. За даними, наведеною Феєм, щоденні активні адреси зменшилися майже на 27% у порівнянні з минулим роком у четвертому кварталі 2025 року. Квартальні показники показали близько 21 700 активних адрес, що зменшилося з майже 30 000 у попередньому році.

Обсяг транзакцій зменшився менш різко — приблизно на 12% у порівнянні з минулим роком. Комісії за мережу знизилися більш різко. Комісії, згенеровані у четвертому кварталі, склали приблизно $129 000, тоді як у попередньому кварталі — майже $600 000. Загальні комісії за весь рік склали близько $2,3 мільйона.

Фей підкреслив, що комісії є ключовим показником економічної активності, оскільки вони відображають реальний попит на блоковий простір, а не спекулятивний інтерес.

Зростання стейблкоїнів залишається обмеженим у масштабі

Мережа XRP зафіксувала сильне відсоткове зростання активності стейблкоїнів у 2025 році. Обсяг переказів стейблкоїнів досяг приблизно $1 мільярда у четвертому кварталі, що майже на 500% більше у порівнянні з минулим роком. Запаси стейблкоїнів у мережі також зросли за цей період.

Незважаючи на цей ріст, частка XRP Ledger у глобальному обсязі переказів стейблкоїнів залишалася невеликою. Загальні перекази стейблкоїнів через блокчейни досягли майже $19,7 трильйонів за квартал, залишаючи частку XRP Ledger менш ніж 0,01%.

Оцінка XRP та ризики структури ETF

Ринкова капіталізація XRP коливалася навколо $136 мільярда протягом аналізованого періоду. Фей зазначив, що показники оцінки, такі як співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості, залишаються вище історичних середніх, що свідчить про ціну, яка перевищує реалізовану базову вартість холдерів.

Він також звернув увагу на ризики, пов’язані з структурами ETF. На відміну від спотових ринків криптовалют, ETF торгуються лише під час робочих годин. Це обмежує здатність інвесторів реагувати на цінові рухи у вихідні або нічний час.

Фей підсумував, що ціна XRP все більше залежить від інвестиційних потоків, а не від використання мережі. Хоча ETF пропонують регульований доступ і ліквідність, дані на блокчейні показують обмежене зростання на даний момент. Чи зможе активність мережі наздогнати очікування ринку, залишаються ключовим питанням у 2026 році.