Золото на вершині: у 2025 році 53 нові рекорди, у 2026 році — ще більші сюрпризи

2025 рік — рік золотої лихоманки. Світові інвестори стали свідками 53 історичних рекордів цін на золото, що створювалися протягом року, золотовалютні фонди отримали безпрецедентний приплив капіталу, а у світових офіційних резервів золото вперше перевищило обсяг американських облігацій. У 2026 році очікується посилення очікувань щодо зниження ставок ФРС, продовження тренду накопичення золота центральними банками — ця золота вечірка ще далека від завершення.

Триразовий прорив золота у 2025 році

Ціна на золото досягла історичного максимуму, світові кошти масово вкладаються

Рік 2025 став надзвичайно вражаючим для цін на золото. За даними Всесвітньої ради з золота, ціна на золото оновила історичний рекорд 53 рази, зростаючи приблизно на 70%, з початкових 2600 доларів за унцію до кінця року до 4500 доларів за унцію. Це був не лише числовий стрибок, а й справжній бум інвестиційної активності по всьому світу.

Золоті ETF стали найбільшими отримувачами цих потоків. За останніми даними, світові інвестори вклали у золотовалютні фонди безпрецедентну кількість капіталу, з яких основна частка припливу припадає на Північну Америку. Водночас, запаси золота в Азії майже подвоїлися, а в Європі спостерігається значний попит. Це означає, що від Америки до Азії і Європи золото стає спільною основою глобальної стратегії активів.

Тренд накопичення золота центральними банками стає нездоланним, золото перевищило обсяг американських облігацій у історії

Ще більш важливим є зміна у сфері офіційних резервів. За даними Всесвітньої ради з золота, станом на кінець 2025 року, загальні офіційні запаси золота у світі перевищили 900 мільйонів тройських унцій (приблизно 28 000 тонн). За ціною на кінець року ця сума становить 3,93 трильйона доларів, вперше перевищивши обсяг іноземних офіційних облігацій (близько 3,88 трильйона доларів).

Це перший випадок з 1996 року, коли золото перевищує за обсягом іноземні офіційні запаси, що ознаменовує історичний поворот у глобальній структурі резервних активів. Золото, яке раніше вважалося лише засобом захисту від ризиків, тепер офіційно стало найбільшим класом активів у світових резервів, навіть випереджаючи американські облігації, що базуються на кредитоспроможності США.

Три основні драйвери підштовхнули ціну на золото до зльоту

Зростання цін на золото зумовлене трьома факторами:

Світова “дедоларизація” центральних банків

Постійне нарощування запасів центральними банками не є випадковим. За останніми даними, Китай уже 13 місяців поспіль збільшує запаси золота, а 95% опитаних центральних банків планують продовжити їх нарощування у 2026 році. Це відображає глибше переосмислення безпеки активів у різних країнах.

Після конфлікту між Росією та Україною США застосували “озброєння” долара (замороження валютних резервів Росії), що стало тривожним сигналом для світових центральних банків. Надмірна залежність від доларових активів несе політичні ризики. Водночас, борг США перевищив 34 трильйони доларів, а дефіцит продовжує зростати, викликаючи занепокоєння щодо довгострокової платоспроможності країни.

На відміну від цього, золото — фізичний актив без суверенітету та ризику контрагента, і його цінність у складних умовах стає ще більш привабливою. Центральні банки, нарощуючи запаси золота, можуть диверсифікувати ризики резервів і підвищити стійкість і автономність своїх фінансових систем.

2026 рік: цикл зниження ставок додасть ще один поштовх

У 2026 році логіка зростання цін на золото не послабне, а навпаки — отримає нову підтримку. За останніми прогнозами, ймовірність несподіваного зниження ставок ФРС зросла, аналітики прогнозують 2-3 зниження ставок протягом року, що в сумі становитиме 50-75 базисних пунктів.

Зворотній зв’язок між ціною на золото та реальними ставками ніколи не був таким сильним. Зниження ставок означає зменшення альтернативних витрат на утримання золота, а послаблення долара і надлишок ліквідності ще більше знижують привабливість доларових активів. Історично, у період кризи 2007 року зниження ставок спричинило зростання цін на золото на 41%, а у 2025 році три зниження ставок вже підняли ціну на золото у Лондоні понад 4500 доларів за унцію. Якщо у 2026 році зниження ставок відбудеться несподівано, величезні обсяги капіталу можуть повернутися до золота, повторюючи історичний закон “зниження ставок — зростання цін на золото”.

До факторів, що підтримують ціну на золото, належать:

• Постійне зростання купівлі золота центральними банками, частка золота у світових резервах вже досягла 20%
• Економіка США має 35% ризик рецесії, геополітична напруга стає нормою
• Високий рівень боргу США — понад 120% ВВП, що викликає тривогу щодо кредитоспроможності країни

Підсумки

Золота вечірка 2025 року лише починається, а 2026 може бути ще цікавішим. 53 рекорди цін, приплив інвестицій у ETF, перевищення обсягів американських облігацій у резервних активах — за цими цифрами стоїть глибока зміна у глобальній логіці розподілу активів. Постійне нарощування резервів центральними банками відображає тренд дедоларизації, а очікування зниження ставок ФРС відкривають нові можливості для зростання цін на золото.

З активу-укриття до короля резервів — золото переживає перетворення своєї ідентичності. Інституційні інвестори, роздрібні трейдери і центральні банки голосують справжнім золотом. У 2026 році цей тренд, ймовірно, поглибиться ще більше.