#密码资产动态追踪 **2026 рік: спостереження за тенденціями на ринку криптовалют**

Останній тиждень приніс три важливі події, кожна з яких відображає різні логіки розвитку криптовалютного ринку.

**Захисні активи також виходять у блокчейн**

Деякі провідні біржі запустили $XAUUSDT і $XAGUSDT безперервні контракти — версії для USDT, що базуються на золото і срібло. Зовні це виглядає як "торгівля золотом", але внутрішня логіка цікавіша: криптовалюта починає ставати новою торговою платформою для традиційних захисних активів.

Користувачам більше не потрібно відкривати брокерські рахунки, міняти долари або проходити складні процедури конвертації — достатньо мати стабільну монету для безпосередньої участі у цінових коливаннях металевих активів. Цей крок здається простим, але насправді він тихо змінює позиціонування бірж — вони поступово перетворюються з чисто криптовалютних платформ у фінансову інфраструктуру, що охоплює кілька активів.

Геополітична напруга, невизначеність щодо процентних ставок — захисний попит, який раніше був характерний лише для традиційних фінансів, тепер починає переміщатися у блокчейн-активи. Що це означає? Привабливість криптовалютного ринку вже вийшла за межі "високоризикових інвесторів".

**Зміни у підходах інституцій до розподілу Ethereum**

BitMine нещодавно збільшила свої володіння ETH і використовує їх для стейкінгу з метою отримання доходу. Але головне не кількість купленого, а спосіб — вони врахували ETH у балансі активів і зобов’язань як довгостроковий актив, а не як короткострокову спекулятивну цінність.

Це свідчить про зміну ролі Ethereum: він перестає бути лише високоволатильним активом і починає розглядатися як цифровий актив із подвійною функцією — здатний приносити стейкінговий дохід і мати мережевий ефект як інфраструктура.

З точки зору ланцюга постачань, це означає, що дедалі більше ETH закріплюється у стейкінгових контрактах інституціями, що зменшує їхню короткострокову ліквідність. Джерела тиску також змінюються: тепер це не паніка роздрібних інвесторів або короткострокові прибутки, а активна корекція активів з боку інституцій. Логіка ціноутворення змінюється — вона вже не схожа на спекулятивний актив, а більше нагадує оцінку "активу" у цілому.

**Конкуренція у регулюванні цифрових валют стала очевидною**

Китай дозволяє нараховувати відсотки на цифровий юань; США чітко заборонили стабільним монетам надавати доходи користувачам. Це не питання більшої або меншої радикальності, а різних підходів до суті цифрових валют.

Одна сторона вважає, що цифрові валюти — це еволюція грошової системи, яка має функції збереження вартості та отримання доходу; інша — визначає стабільні монети як платіжний інструмент і строго запобігає їхньому перетворенню на загрозу традиційним банкам.

За цим розходженням стоїть одне питання: **Чи є цифрові валюти фінансовою інфраструктурою чи фінансовим продуктом?**

Якщо стабільні монети назавжди заборонять надавати доходи, то побоювання Coinbase матимуть підстави — у довгостроковій глобальній конкуренції вони можуть поступово втратити свою привабливість. Але це також висвітлює дилему регулювання: або дозволити стабільним монетам надавати доходи, або змиритися з поступовим ослабленням їхньої привабливості у традиційних фінансах.

Ці три події насправді розповідають одну історію: криптовалютний ринок поступово перетворюється з чітко окресленої "альтернативної торгової площадки активів" у складну фінансову систему, що перетинає межі традиційних фінансів. Кожен учасник переосмислює своє місце.