Чи коли-небудь ви думали, що в крипто-світі можна заробляти спред, як у банку?

Секрет традиційних фінансів простий — одолжити дешеві гроші та вкласти їх туди, де можна більше заробити. Розумні люди в світі DeFi тепер також це роблять. А протокол Lista дав їм саме цю можливість: постійно утримувати ставку借ування нижче 2%, що є топовим рівнем на всьому ринку кредитування.

**Чому це так дешево? Секрет трирівневого дизайну**

По-перше, активи, які приймає цей протокол, не прості. slisBNB, stETH та інші активи самі по собі постійно генерують дохід. Іншими словами, те, що ви ставите як заставу, заробляє гроші, ризик протоколу природним чином знижується, і вартість теж може бути нижчою.

По-друге, зі стороні стейблкойнів відбувся поділ — USD1 — це базовий стейблкойн, lisUSD — версія з доходом. Люди, які вносять гроші, більше не отримують традиційні відсотки, замість цього вони прямо отримують дохід від staking. Таким чином, ставка для позичальників може бути набагато нижчою, а вся структура витрат екосистеми оптимізується.

Третій деталь — це динамічне коригування. Система автоматично коригує ставки на основі того, які активи ви ставите як заставу та як з ліквідністю на ринку. Заставлення блакитних фішок дає можливість отримати більш вигідні умови — це диференційований дизайн. Коли ліквідність всього протоколу достатня, вартість запозичення може продовжити падати.

**Порівняння з ринком, ці цифри говорять самі за себе**

Порівнюючи з 2024 роком, ставки позичання стейблкойнів у інших основних протоколах кредитування становлять понад 5%. Lista може постійно утримуватися нижче 2%, що не є маленькою перевагою — розраховуючи з перспективи річної дохідності, різниця може бути в три рази чи навіть більше. Для людей, які роблять арбітраж спредом, це явна альфа-можливість.

Ключовий момент у тому, що ця низька ставка може продовжити триватися, тому що логіка дизайну протоколу є послідовною, а не залежить від дотацій.