Чи ми переслідуємо ще один бульбашку? Американський фондовий ринок досягає найвищої ціни акцій за історією на тлі домінування технологій

2026-01-09 11:06:47

Генерація анотацій у процесі

Ринок акцій досяг критичної точки. Після різкого відновлення на фоні весняних побоювань щодо тарифів, американський фондовий ринок тепер оцінений у рівнях, яких не бачили в сучасній фінансовій історії — перевищуючи навіть бум 1999 року під час Дот-ком епохи та переддепресійний підйом 1929 року.

Коли історія повторюється (Чи ні)

Ось що тривожить інвесторів: обидва попередні епізоди закінчилися погано. NASDAQ впав на 78% від свого піку 2000 року, а крах 1929 року спричинив Велику депресію. Сьогодні індекс NASDAQ Composite піднявся більш ніж на 40% з середини квітня, сприяючи десятилітньому ралі, зосередженому на хмарних обчисленнях і генеративному ШІ.

Незручне питання: чи є це попереджувальним сигналом, чи відображенням справжньої економічної трансформації?

Аргументи за обережність

Рекордно високі оцінки часто передують періодам значної волатильності. Концентрація ринку також досягла безпрецедентних рівнів, оскільки акції “Величної Сімки” — на чолі з Nvidia, Microsoft і Apple — тепер займають значну частку основних індексів, таких як S&P 500. Ця концентрація нагадує кінці 90-х, хоча й з більшими ризиками через більші коливання ринкової капіталізації.

Найвища ціна акцій у поєднанні з вузьким лідерством може спричинити проблеми, якщо зміниться настрої.

Контраргумент: чи це інша ситуація цього разу?

Не всі дорогі оцінки закінчуються крахами. Технологічні гіганти, що стимулюють сьогоднішнє ралі, — це не просто хайп-машини; вони підтримуються експоненційним зростанням прибутків. Непередбачувані прибутки Nvidia, наприклад, базуються на реальному розширенні доходів, а не лише на спекулятивному ентузіазмі. Це ралі, зумовлене прибутками, суттєво відрізняється від багатьох улюбленців Дот-ком, які не мали подібних потоків доходів.

Питання полягає в тому, чи структурне домінування технологій у сучасній економіці виправдовує ці оцінки або ж сигналізує про нерозумний бульбашковий стан, що може луснути.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.