Крах хешрейту Bitcoin: Затримка майнінгу чи ринковий шум?

Коли обчислювальна потужність Біткоїна раптово знизилася на 8%, швидко з’явилася наративна історія: знову падає регуляторний молоток Китаю. Початкові повідомлення поширювалися у соцмережах і стверджували, що понад 400 000 майнерів було виведено з ладу по всьому Сіньцзяню. Ринок відреагував передбачувано — ще один епізод FUD здавався неминучим.

Але справжня історія, коли ви аналізуєте дані майнингових пулів, розповідає зовсім іншу картину.

Куди насправді поділося хешрейту?

Зниження на 8% було реальним, але його джерело відкриває щось важливе. Відстежуючи основні майнингові пули, ми можемо побачити, які регіони фактично зазнали зниження. Дані показують вражаючу закономірність: більша частина значної втрати хешрейту — приблизно 200 EH/s у сумі — припала на операції в Північній Америці, зокрема Foundry USA.

На відміну від цього, пули, базовані у Китаї, такі як Antpool і F2Pool, повідомляли про більш скромні зниження — приблизно 100 EH/s у сумі. Якби справді йшлося про масштабний національний репресивний захід, ми очікували б, що китайські пули зазнають найбільших втрат. Замість цього розподіл вказує на щось більш нюансоване, ніж координований регуляторний захід.

Відновлення, яке довело, що це було тимчасово

Можливо, найпоказовішою деталлю є те, що до 18 грудня більшість майнингових пулів вже відновилися до майже нормального рівня. Зниження, яке спричинило поширення FUD, тривало лічені дні.

Цей патерн відновлення не відповідає сценарію масштабного тривалого репресивного заходу. Деякі майнери могли короткочасно вимикати обладнання під час підвищених перевірок — запобіжний захід, — але жодних доказів систематичного, довгострокового закриття операцій не з’явилося.

Відокремлюємо дані від хайпу

Різниця між початковими заявами (400 000+ майнерів у мережі, що були виведені з ладу), і фактичними доказами (тимчасових, географічно розподілених знижень) підкреслює повторювану проблему у криптовалютних ринках: наративи рухаються швидше за перевірку. Коли ринкові умови крихкі, навіть чутки про регуляторні дії можуть спричинити значні ліквідації та панічні продажі.

Цей інцидент нагадує: перед тим, як приймати драматичні заяви про порушення поставок або регуляторні зупинки, досліджуйте дані на блокчейні та рівні пулів. Коливання хешрейту були реальними, але “репресія” здалася здебільшого спекулятивним шумом — ще одним моментом FUD, який дані в кінцевому підсумку спростовують.