$24K Біткойн "крах", якого не сталося: чому одна пара стабільних монет спричинила хаос у торгівлі

25 грудня 2025 року Біткоїн короткочасно впав до $24 111 на одній торговій парі, перш ніж за кілька секунд повернутися до $87 000. Шокуюча цінова дія швидко поширилася у соціальних мережах, спричинивши паніку та теорії змови. Однак подія була далека від всеохоплюючого колапсу ринку, яким вона здавалася — це був чисто кризовий стан ліквідності, обмежений однією неясною торговою парою.

Розуміння інциденту: ізольована несправність пари

Обвал стався на торговій парі BTC/USD1 на великій криптовалютній біржі приблизно о 09:15 за UTC 24-25 грудня 2025 року. Хоча показник у $24 111 здався тривожним, він відображав локальну несправність книги ордерів, а не фундаментальне переоцінювання Біткоїна на ширшому ринку.

Ключова різниця: основні торгові пари Біткоїна, такі як BTC/USDT, залишалися цілком стабільними біля $87 000. Не відбулося каскадних ліквідацій. Не послідувало жодних потрясінь на вторинному ринку. Ця різниця відкрила справжню природу події — аномалію мікроструктури, а не системну несправність.

Механіка: як низька ліквідність породжує блискавичні обвали

Ідеальна буря тонкої торгівлі

Три умови зійшлися, щоб спричинити обвал. По-перше, Різдвяний день співпав із значним зниженням торгової активності, оскільки учасники ринку брали святкові перерви. По-друге, USD1, новий стабількоін, має мізерну глибину книги ордерів у порівнянні з усталеними альтернативами, такими як USDT або USDC. По-третє, сама пара BTC/USD1 залишалася відносно малоліквідною, з рідкісними заявками та пропозиціями у книзі ордерів.

Коли великий ордер на продаж потрапив на цей виснажений ринок, він майже не знайшов покупців між $86 000 і $24 000. Ціна просто “відійшла” вниз, доки не натрапила на наступний значний бід — механічна реакція на порожні книги ордерів, а не на зміну внутрішньої вартості Біткоїна.

Збільшення пропозиції USD1 і його парадокс

Кетрін Чан, виконавчий директор Solv Protocol, визначила критичний каталізатор: нещодавню 20%-ву річну відсоткову ставку для депозитів USD1, запущену біржею. Кампанія дозволяла користувачам блокувати до $50 000 USD1 і отримувати значні фіксовані доходи, створюючи вибуховий попит на стабількоін.

Однак ця акція створила парадокс ліквідності. Хоча обіг USD1 зріс після запуску кампанії, більшість новостворених токенів одразу блокувалися у контрактах із доходністю. Це означало, що вони були недоступні для маркет-мейкінгу на торгових парах. В результаті: пропозиція USD1 була багатою, але ліквідність для реальної торгівлі — мінімальною.

Чому відновлення стало миттєвим

Арбітражні трейдери, що слідкували за кількома біржами, миттєво помітили дислокацію. Вони купували BTC за $24 111 на парі USD1 і одночасно продавали його вище $87 000 на ліквідних ринках BTC/USDT. Ця безризикова можливість отримати прибуток швидко виправила аномалію, демонструючи здорове функціонування механізмів саморегуляції крипторинків.

Весь епізод — від обвалу до відновлення — тривав лише кілька секунд. Ця швидкість сама по собі є доказом, що рух був механічною несправністю ліквідності, а не справжнім переоцінюванням ринку.

Історична закономірність: не ізольована подія

Це був не перший раз, коли пара BTC/USD1 зазнавала екстремальної волатильності. Раніше в грудні, приблизно 10-го числа, ця сама пара пережила подібний обвал з приблизно $96 000 до $76 000 за умов схожої низької ліквідності.

Ця закономірність поширюється і на інші пари. У жовтні 2025 року ще одна нішова торгова пара (WBETH/USDT) зазнала подібної блискавичної події, знизившись приблизно з $4 000 до $430 знову відновившись так само драматично. Кожен інцидент мав однакові характеристики: нові або менш торговані пари без достатньої підтримки маркет-мейкінгу зазнавали різких, але тимчасових цінових збоїв під час тонкої торгівлі.

Чому основні пари залишилися незатронутими

Основні торгові пари Біткоїна мають значно кращу архітектуру ліквідності. За даними ринку, глибина ринку Біткоїна у 1% — сумарна вартість заявок у межах 1% від поточної ціни — значно зросла. До жовтня 2025 року деякі біржі повідомляли про глибину понад $600 мільйонів, що перевищує рівні перед крахом 2022 року.

З сотнями мільйонів у заявках, що пом’якшують рух цін на кожному рівні, блискавичні обвали стають практично неможливими на основних парах. Один великий ордер на продаж просто не може проникнути глибоко у книги ордерів; натомість він поступово поглинається на численних рівнях цін.

Теорія змови проти реальності: спростування маніпуляцій

Деякі трейдери одразу звинуватили у скоординованій внутрішній маніпуляції — припускаючи, що досвідчені трейдери коротили позиції, здійснили обвал для ліквідації роздрібних лонгів, а потім отримали прибуток від розвороту. Ці твердження не мали конкретних доказів і широко відкидалися аналітиками ринку як сенсаційні.

Обґрунтоване пояснення залишається простим: недостатня ліквідність USD1 у поєднанні з сезонними святковими торговими патернами створила механічні умови для блискавичного обвалу. Ніякої змови не потрібно; теорія мікроструктури все пояснює.

Деякі аналітики ринку припустили, що рух міг бути тестом ліквідності — перевіркою здатності книги ордерів витримати більший обсяг торгів. Такі події трапляються частіше під час медвежих ринкових фаз, коли капітал виводиться з ринку, а загальна ліквідність зменшується на кількох парах на різних біржах.

Вплив на ринок у цілому: незначний

За останніми даними, Біткоїн торгується за $90 700, коливаючись між $89 690 і $91 650 за попередні 24 години — що є типовою щоденною волатильністю, не пов’язаною з грудневим блискавичним обвалом. Інцидент не спричинив каскадних ліквідацій, спіралі маржинальних викликів і шкоди для вторинного ринку.

Спотові трейдери, що використовують основні пари Біткоїна, ніколи не стикалися з ціною $24 111 і не зазнали жодного впливу. Лише трейдери, безпосередньо пов’язані з парою BTC/USD1, стали свідками блискавичного обвалу — мінімальна частина загального ринку.

Важливі уроки для учасників ринку

1. Ліквідність важливіша за заголовки

Тонкі торгові пари, незалежно від підтримки або промоцій біржі, залишаються вразливими до екстремальних цінових збоїв. USD1, незважаючи на підтримку та рекламні кампанії, не має достатньої глибини ринку для безпечного виконання великих ордерів.

2. Уникайте торгівлі під час свят на малоліквідних парах

Різдво, Новий рік та інші великі свята зменшують участь на ринку. Маркет-мейкери виводять ліквідність у ці періоди. У поєднанні з малоліквідними парами ймовірність блискавичних обвалів зростає значно. Трейдерам рекомендується або зменшити розмір позицій, або зовсім уникати таких пар під час тривалих свят.

3. Використовуйте еталонні ціни та індекси з урахуванням ліквідності

Професійні трейдери відрізняють локальні аномалії мікроструктури від справжнього переоцінювання ринку. Екстремальні показники однієї пари без контексту нічого не означають. Бенчмарки, що агрегують цінові дані з кількох платформ, дають набагато точніше уявлення про стан ринку.

4. Моніторте глибину книги ордерів

Перед виконанням значущих операцій досліджуйте глибину книги ордерів. Якщо заявки на купівлю та продажу суттєво тонкі вище або нижче поточної ціни, очікуйте волатильності. Навпаки, глибокі книги з сотнями мільйонів у сумі у межах 1% від ціни сигналізують про безпечні умови для виконання.

Висновок: механіка ринку, а не збій ринку

Грудневий блискавичний обвал Біткоїна до $24 000 був класичною несправністю мікроструктури, а не ринковою кризою. Поєднання новоствореного, малоліквідного стабількоіна, зменшеної святкової активності та промоційної кампанії з обмеженою пропозицією створили ідеальні умови для короткочасного, але різкого цінового збою.

Цей інцидент підкреслює основний принцип ринку: інфраструктура ліквідності визначає стабільність цін набагато більше, ніж заголовки або настрої. Основні пари Біткоїна з мільярдами у підтримці ліквідності залишилися цілком незатронутими. Лише незначна нішова пара зазнала хаосу.

Для трейдерів послання однозначне: пріоритет — глибина ліквідності, уникайте малоліквідних пар під час низької активності і ніколи не сприймайте окремі аномалії однієї пари як сигнали всього ринку. Показник у $24 000 був нагадуванням, що у криптовалютних ринках мікроструктура часто переважає макроекономічні наративи.

Застереження: Цей контент призначений виключно для освітніх та довідкових цілей і не є інвестиційною порадою. Інвестиції в цифрові активи високоризиковані. Оцініть ризики самостійно і несіть відповідальність за свої рішення.