Поворот політики Банку Японії: Як підвищення ставок у Японії стає привабливим для ринку для скидання та Біткоїна

Центральний банк Японії кардинально змінив свою монетарну позицію. 19 грудня 2025 року (BoJ) підвищив свою базову політичну ставку до 0,75% — найвищого рівня з 1995 року. Хоча масштаб здається поступовим, цей сигнал має глибокі наслідки: майже три десятиліття майже нульових або негативних ставок закінчуються, і з цим завершується ера ультра-дешевого фінансування йєною. Це рішення відображає зростаючий тиск інфляції (основні споживчі ціни наблизилися до 3% наприкінці 2025 року, перевищуючи цільовий рівень BoJ у 2%) та прискорюючи вимоги до підвищення заробітної плати у сферах послуг.

Що робить цей зсув особливо важливим, так це те, що інфляція випередила зростання заробітної плати, спричиняючи зниження купівельної спроможності домогосподарств. Попередні кроки BoJ — припинення негативних ставок у березні 2024 року та підвищення до 0,25% у липні 2024 — були лише початковою главою. Поточне керівництво натякає на подальше посилення монетарної політики, залежно від того, чи залишиться інфляція “на правильному курсі”.

Прихований важіль йєни на світових ринках

Протягом десятиліть йена слугувала як пріоритетна валюта для carry-трейдів у світі. Інвестори позичали дешево в йєнах і вкладали капітал у більш дохідні активи по всьому світу. Політичний поворот BoJ безпосередньо загрожує цій механіці. Зміцнення йени або зростання вартості позик у йєнах змушує закредитовані позиції закриватися — динаміка, яка спричиняє каскадні продажі на світових ринках, включаючи криптовалюту.

У останні роки йена різко ослабла щодо долара, торгуючись біля ¥156–157 за USD наприкінці 2025 року. Це знецінення збільшило імпортні витрати, посилюючи інфляцію через зростання цін на паливо, їжу та сировину. Міністр фінансів Японії, Сацусікі Катаяма, публічно висловила занепокоєння, що падіння йени “не відображає фундаментальні показники”, натякаючи на можливе втручання. Така невизначеність зберігає волатильність валютних ринків і підтримує тиск на торгові стратегії, залежні від кредитування.

Коли BoJ сигналізує про підвищення ставок або демонструє рішучість у посиленні політики, потоки капіталу змінюються. Закредитовані інвестори стикаються з маржінальними викликами, що змушує їх ліквідувати закордонні ризикові активи. Біткоїн, попри свою децентралізовану природу, виявився особливо чутливим до механізму розгортання carry-трейдів.

Повторюваний сценарій Біткоїна: від шоку до відновлення

Історія пропонує переконливий шаблон. Після кожного циклу посилення політики BoJ, Біткоїн зазнавав різких корекцій:

• Березень 2024: зниження приблизно на 23%
• Липень 2024: зниження приблизно на 26%
• Січень 2025: падіння близько 31%

Грудень 2025 року слідував цьому сценарію. Повідомлення про неминуче підвищення ставки спричинили падіння Біткоїна нижче $86 000 у середині грудня. Однак, важливо зазначити, що кожна попередня корекція була тимчасовою. Після падіння у січні 2025 року Біткоїн відновився і досяг нових максимумів наприкінці року. Цей патерн — миттєвий біль із подальшим відновленням — свідчить, що волатильність, викликана BoJ, функціонує як перезавантаження ліквідності, а не як зміна тренду.

До жовтня 2025 року Біткоїн піднявся до рекордних близько $125 000, але потім повернувся до рівня близько $86 000 через невизначеність у політиці наприкінці року. Поточна ціна становить близько $91.38K, що є частковим відновленням.

Розходження у монетарних сигналах: Японія посилюється, інші послаблюються

Політика Японії щодо посилення відбувається на тлі різко інших кроків у світі. У середині грудня 2025 року Федеральна резервна система США знизила свою федеральну ставку на 25 базисних пунктів до 3,50–3,75%, сигналізуючи про лише одне додаткове зниження у 2026 році, оскільки економіка зростає і інфляція зменшується. Європейський центральний банк утримував ставки стабільними біля 2%, зазначаючи, що інфляція стабілізувалася навколо цільового рівня у 2% вже кілька місяців.

Це розходження має глибокий вплив. Послаблення ФРС зазвичай наповнює світові ринки доларовою ліквідністю, підтримуючи ризикові активи, такі як Біткоїн. Одночасно, посилення BoJ висмоктує ліквідність у йєнах. Ці протилежні потоки створюють боротьбу: капітал спрямовується туди, де фінансування здається дешевшим. В результаті зменшується різниця у відсоткових ставках між йеною та доларом, що знижує привабливість carry-трейдів у йєнах.

Інституційне пробудження Азії та привабливість Японії

Незважаючи на короткострокову волатильність, екосистема криптовалют у Японії швидко розвивається, створюючи цікаву контраргумент. Криптовалютні активи японських інвесторів зросли до приблизно ¥5 трлн ($33 мільярдів) до середини 2025 року — на 25% щомісяця, оскільки зростаюча внутрішня інфляція зменшує прибутковість традиційних активів. Політичне посилення ставок у BoJ парадоксально приваблює інституційний капітал до криптовалют, роблячи традиційний доход у йєнах менш привабливим.

Регуляторні реформи прискорили цю тенденцію. Податкові стимули, затвердження ETF на Біткоїн і криптовалюти, а також дослідження стабільних монет, прив’язаних до йени, великими банками сигналізують про інституційне прийняття. Деякі японські менеджери фондів сприймають розпродаж у грудні не як спад, а як можливість для купівлі, позиціонуючи криптовалюту як захист від інфляції та альтернативне збереження вартості поза системою йени.

Ця інституційна зміна може залучити значний новий капітал у Біткоїн протягом 2026 року, навіть за умов короткострокової волатильності.

Косвений механізм кредитування: чому Японія домінує у потоках Біткоїна

Вплив Японії на ціну Біткоїна виходить далеко за межі її внутрішнього ринку. Фінансування у йєнах історично підтримувало значну частину глобальних інвестицій у криптовалюти через кредитування. Коли ставки у Японії наблизилися до нуля, трейдери по всьому світу отримували доступ до надзвичайно дешевих позик. З посиленням політики BoJ ця перевага зменшується, змушуючи глобальне зменшення кредитування.

Наприкінці 2025 року звуження різниці у ставках США та Японії зменшило привабливість дешевих позик у йєнах. Одночасно, іноземні власники позицій, фінансованих у йєнах, стикнулися з маржінальним тиском, що спричинило синхронізовані ліквідації. Ця динаміка пояснює, чому одне рішення BoJ може мати ефект на глобальні ринки Біткоїна.

Прогноз на 2026 рік: волатильність як особливість, а не недолік

Дивлячись уперед, консенсусна думка обережна, але не цілком песимістична. У короткостроковій перспективі очікується збереження волатильності, особливо у першому кварталі 2026 року, оскільки похідні інструменти вказують на збереження низхідних ставок. Однак інституційні голоси, зокрема Grayscale, прогнозують нові вершини Біткоїна вже у першій половині 2026 року, вважаючи поточні рівні довгостроковою цінністю.

Теза базується на припущенні, що після зняття політичної напруги макроекономічна ліквідність може стати підтримкою — особливо якщо ФРС та ECB додатково послаблять політику, а BoJ зробить паузу. Графік BoJ натякає, що ставки можуть досягти приблизно 1% наприкінці 2026 року, залежно від даних щодо заробітної плати та інфляції.

Для Біткоїна 2026 рік обіцяє різкі коливання: корекція через погані дані (зрив carry-трейдів), але й зростання на несподіваних м’яких сигналах (послаблення політики у глобальному масштабі). Ключовим фактором залишаються динаміка заробітної плати та цін у Японії. Якщо з’являться реальні зростання заробітної плати, інфляційна напруга зменшиться, і BoJ може зробити паузу, потенційно відновлюючи carry-трейди та глобальні потоки ліквідності.

Остання перспектива

Монетарний поворот Японії показав, наскільки тісно традиційна політика та ринки криптовалют стали взаємопов’язаними. Підвищення ставок BoJ створює короткострокові перешкоди, висмоктуючи ліквідність у йєнах і змушуючи закредитовані позиції закриватися. Однак історичний досвід і інституційний настрій свідчать, що ці корекції є конструктивними — очищенням від зайвого кредитного навантаження і перезавантаженням умов для наступного ралі Біткоїна.

Інвесторам слід уважно стежити за повідомленнями BoJ, курсами йени та тенденціями інфляції в Японії протягом 2026 року. Хоча підвищення ставок може спричинити короткостроковий біль, воно одночасно приваблює інституційний капітал до криптовалют як альтернативи зменшуваним доходам у йєнах. Кінець ультра-м’якої монетарної політики Японії може стати початком нової фази: фази, що базується на фундаментальному попиті інвесторів на збереження вартості поза традиційними активами у йенах. У цьому сенсі дії BoJ можуть означати не кінець, а важливу точку інфлекції для траєкторії Біткоїна у 2026 і далі.