У криптовалютному світі лівим оком дивляться на зростання, правим — на сталість

Щодо оцінки компаній,

раніше я вже говорив про зростання,

і стійкість.

Зараз я розгляну деякі відмінності між стійкістю та зростанням,

або приклади різних галузей у комбінації,

оскільки попередні пояснення були більш теоретичними.

Щодо стійкості,

зазвичай галузі, де зміни відбуваються не дуже швидко,

тобто галузі з хорошою стійкістю,

наприклад, технологічні зміни не дуже швидкі,

без руйнівної конкуренції.

Ще один момент — споживчі зміни не мають бути дуже швидкими,

щоб попит не зник одразу,

або щоб споживачі не перейшли до інших товарів,

це не допустимо.

Я наведу приклад,

наприклад, ігрові компанії можуть мати дуже хороший зростальний потенціал,

якщо вони швидко випустять хітову гру,

їхній дохід може зростати у десять разів за рік.

Але через один-два-три роки,

люди можуть втратити інтерес,

їм сподобаються інші ігри,

і їхній прибуток та операційний дохід можуть різко впасти,

така компанія — типовий приклад низької стійкості,

з високим зростанням.

Тому при оцінці вартості,

якщо ви бачите лише високий потенціал зростання,

але не враховуєте стійкість,

ви дуже ризикуєте втратити багато грошей,

це так звані пастки зростання.

Більшість компаній із високим зростанням,

можуть зростати лише 3-4 роки,

на 4-5 рік можуть початися проблеми,

і їхні акції різко впадуть.

Тому, коли ви дивитеся на зростання,

одне око дивиться на потенціал зростання,

інше — на стійкість.

Навпаки,

платформи для ігор — дуже хороші,

наприклад, NetEase, Tencent.

Після створення платформи,

компанія А може створити хороший продукт,

укласти з ними угоду,

розмістити його на своїй платформі,

а платформа має велику спільноту користувачів і ресурси,

маючи ці ресурси, вона може використовувати найкращі продукти,

отримуючи плату.

Такий підхід забезпечує хорошу стійкість,

можливо, і з високим зростанням.

При виборі акцій,

краще уникати купівлі акцій ігрових компаній,

незалежно від того, наскільки їхні ігри популярні,

або які вони мають плани на майбутнє.

Хоча вони можуть бути переможцями цього року,

наступного року вони вже можуть втратити позиції,

цей сектор — це “залізна” арена з постійною зміною лідерів,

тому краще купувати акції платформ.

Саме тому NetEase і Tencent — це “бикові” акції,

бо їхній потенціал зростання і стійкість дуже високі,

тому важливо розуміти особливості галузі.

Використовуючи обидва підходи — зростання і стійкість — шукайте компанії,

не зосереджуйтеся лише на одному,

інакше дуже легко потрапити в неприємності.

Ще є компанії, у яких зростання досить хороше,

а стійкість дуже висока — такі компанії не погані,

наприклад, Маотай.

Чому у них хороше зростання? Не через те, що галузь білого спирту зростає швидко.

Я вже говорив про це у програмі про зростання,

їхній зовнішній фактор не дуже сильний,

ринок білого спирту не розширюється значно,

вони просто стабільні,

їхній внутрішній приріст — хороший.

Маотай має менше 1% ринкової частки,

тому може зростати безперервно,

усі хочуть пити Маотай,

у них багато потенціалу для зростання,

і зростання у них хороше,

і стійкість також.

Усі люблять пити білого спирт,

і не так просто змінити смак.

Навіть якщо люди перестануть пити білого спирт,

цей процес займе багато років.

Можливо, протягом століття люди любили пити вино,

а через ще одне століття — знову захочуть пити білий спирт,

це важко передбачити.

Оскільки протягом тисячоліть люди постійно пили білий спирт,

їхня залежність і пристрасті до алкоголю дуже сильні,

тому ця стійкість дуже висока.

Чи буде через 100 років iPhone? Можу сказати, що навряд чи.

Через 50 років його, ймовірно, вже не буде.

Незалежно від того, наскільки зараз iPhone популярний,

через 20 років Маотай буде продаватися ще більше,

ніж сьогодні,

і не менше.

Тому не варто через новизну галузі або популярність продукту вважати їх дуже хорошими,

бо багато популярних продуктів зникли раніше.

Microsoft раніше,

ПК також був дуже популярним,

а тепер? Ще раніше багато компаній, що виробляли DVD, VCD,

Panasonic, що виробляв телевізори, — куди вони поділися? Тому будь-який продукт, який можна виробляти на фабриці,

зазвичай не має високої стійкості,

старі бренди і компанії живуть довше,

особливо ті з історією і брендом,

бо їх важко скопіювати,

нові продукти — легко.

Тому Маотай — типовий приклад,

з хорошим зростанням і високою стійкістю,

коли обидва показники високі,

це зазвичай “бикові” акції.

Ще один тип — компанії з поганим зростанням,

але з хорошою стійкістю,

такі компанії змінюються повільно,

технології не дуже швидко змінюються,

споживчі смаки — теж стабільні.

Але зростання у них невелике,

такі компанії цілком прийнятні,

наприклад, компанії з виробництва товарів широкого споживання,

наприклад, Procter & Gamble.

Ці компанії теж мають свої переваги.

Я коротко поясню,

при виборі компанії дивіться обома очима:

одне — потенціал зростання,

який безпосередньо впливає на майбутню прибутковість і грошові потоки.

Інше — стійкість,

скільки років компанія може працювати,

чи зменшиться попит,

чи її зможуть витіснити конкуренти,

чи є у неї захисний “міст” (бар’єри входу),

саме про це й мова.

Тому я використовую ці два поняття, щоб сформувати у вас уявлення,

у вас має бути таке усвідомлення,

це дуже допоможе вам у оцінці та виборі акцій.