Інвестиції — що найважливіше? Багато людей спочатку роблять це неправильно.

Моя точка зору така: перше місце — перемогти свій психологічний стан, друге — здатність обирати акції, третє — оцінка вартості. Може здатися, що це трохи нелогічно, але це реальність.

Чому психологія на першому місці? Тому що більшість провалів інвесторів саме тут. Раціональність, терпіння, відсутність жадібності і страху — легко казати, важко робити. Дивишся, як інші подвоюють капітал, а ти ще нічого не зробив, і в тебе з’являється бажання діяти. А коли ціна падає — хочеться швидко продати. Такі психологічні коливання можуть зруйнувати навіть найкращий інвестиційний план.

Після цього йде вибір акцій. Ти маєш вміти розпізнати, яка компанія справді надійна, для цього потрібні досвід і навички дослідження.

І нарешті — оцінка вартості. Але це не означає, що вона не важлива, просто її роль не така визначальна. Що таке оцінка? По суті, після вибору компанії потрібно переконатися, що ти не купуєш за завищеною ціною. Як визначити, чи ця ціна справедлива? Потрібно зробити попередню оцінку компанії.

Щодо методів оцінки — основний підхід на ринку, включно з топовими інвесторами, — це логіка «дисконтованих грошових потоків». Але ця методика не є жорсткою формулою, оскільки вона містить багато суб’єктивних суджень.

Нам потрібна «нечітка точність». Звучить суперечливо? Насправді — цілком логічно. Тому що багато речей ви просто не можете повністю зрозуміти. Наприклад, оцінюючи людину, ви можете поставити їй 50 або 90 балів, але чи може цей бал повністю відобразити її? Очевидно, ні. Але це не означає, що оцінювання беззмістовне.

Те саме стосується оцінки компанії. Якщо ви оцінюєте, що ця компанія коштує 500 тисяч, чи справді вона коштує саме стільки? Не обов’язково. Дві компанії з однаковим балом 80 можуть мати зовсім різні перспективи. Тому не слід вважати оцінку точним наукою — це швидше спосіб судження.

І знову — навіть якщо оцінка не ідеальна, вона все одно краще, ніж її відсутність. Якщо ви не знаєте, скільки коштує ця компанія, як порівняти її з ринковою ціною? Як визначити, чи ви купуєте дешевше або дорожче? Тому, в кінцевому підсумку, оцінка — це крок, який неможливо пропустити.

Як її зробити? Можна орієнтуватися на коефіцієнт ціна/прибуток, ROE (рентабельність власного капіталу) та інші показники. Але пам’ятайте: це лише інструменти для орієнтації, а не закони.