Говоря про оцінку вартості, багато людей легко потрапляють у неправильний шлях — зосереджуються лише на темпі зростання. Але насправді, швидке зростання не означає хороші інвестиції.

Як інвестори в цінність, ми шукаємо ті компанії, які дійсно здатні заробляти гроші, і цю здатність потрібно підтримувати стабільно. Лише дивитися на швидкість зростання недостатньо, важливо враховувати поточну прибутковість компанії та її здатність продовжувати отримувати прибуток у майбутньому — саме ці два аспекти є ключовими.

Чому так? Тому що зростання має бути сталим. Інакше компанія може мати успіх кілька років, а потім раптово попит зникне, і її показники різко впадуть. Прикладом є LeEco — яскравий приклад: колись компанія демонструвала хороше зростання, а потім раптово зірвалася. Ще можна подивитися на галузі кави, масок — на початку зростання було дійсно швидким, але багато з них були фальшивими, і згодом вони зникли без сліду.

Це повертає нас до питання сталості. Сталість — це основа прибутковості компанії. Заробляти гроші — це як катити сніжок: потрібно постійно рухатися вперед, щоб він став більшим. Ті компанії, які можуть стабільно отримувати прибуток, мають справжню цінність і можуть витримати випробування часом.

Тому, порівняно з темпом зростання, найголовніше — це здатність до сталого розвитку. Як визначити, чи компанія справді стабільна? Це можна розглянути з двох аспектів...