95.6% ймовірності залишатися без змін, вікно зниження процентної ставки Федеральною резервною системою змушене відкластися до весни

Згідно з останніми новинами, ймовірність того, що Федеральна резервна система утримає ставку незмінною у січні, вже досягла 95.6%, а ймовірність зниження ставки становить лише 4.4%. Ці дані свідчать про те, що ринок висловлює високу єдність у прогнозах щодо політики ФРС у січні — пауза у зниженні ставок стала фактом. Це різко контрастує з ситуацією кілька тижнів тому, коли ринок ще обговорював можливість зниження.

Покращення даних щодо зайнятості руйнує очікування зниження ставок

Останній звіт про зайнятість у США є головним рушієм цієї зміни. Безробіття знизилося з 4.5% до 4.4% у порівнянні з минулим місяцем, хоча кількість нових робочих місць була нижчою за очікування, але ці дані в цілому передають один сигнал — економіка США залишається стійкою.

Коментар Білла Барклі, голови ФРС, був досить прямим: помірне зростання зайнятості, тривала слабкість у сфері найму, але рівень безробіття знизився. Що насправді означає цей, здавалося б, суперечливий феномен? Це свідчить про зменшення пропозиції робочої сили, а економіка не демонструє ознак рецесії. Саме тому у ФРС немає підстав поспішати з зниженням ставок для стимулювання економіки.

Значний поворот у ринкових очікуваннях

Цей поворот чітко видно з даних. Група Citigroup нещодавно скоригувала свої прогнози щодо зниження ставок ФРС упродовж року:

Простіше кажучи, вікно для зниження ставок у ФРС було відсунуте з січня на березень, а кількість знижень упродовж року була скоригована. Ймовірність того, що до березня буде знижено ставки на 25 базисних пунктів, становить лише 27.6%, що свідчить про дуже обережні очікування ринку щодо короткострокового зниження ставок.

Тиск Трампа та гра у реальність

Цікаво, що нещодавно Трамп вимагав від Fannie Mae та Freddie Mac купити боргові цінні папери на 2000 мільярдів доларів, фактично тиснучи на ФРС з метою збереження низьких ставок. Однак реакція ринку показує, що цей тиск має обмежений вплив на рішення ФРС. Основним фактором залишається економічна статистика.

Страхи криптовалютного ринку

Що означає ця зміна для криптоактивів? Це означає, що час високих ставок у ФРС триватиме довше. Хоча ринок очікував зниження ставок для посилення ліквідності, зараз здається, що цей цикл буде відкладений. Це може створити тиск на показники ризикових активів.

З певної точки зору, це також пояснює, чому останнім часом Біткоїн коливається в межах 89.3k до 94.4k — ринок засвоює нові очікування щодо політики.

Підсумки

Зміна у політиці ФРС щодо утримання ставок незмінними у січні вже фактично стала реальністю, ймовірність 95.6% свідчить про високу єдність ринкових очікувань. Покращення даних щодо зайнятості руйнує попередні очікування зниження ставок, і ФРС тепер має більше терпіння для спостереження за економічною ситуацією. Вікно для зниження ставок було відсунуте з січня на березень, що є негативним сигналом для активів, які залежать від ліквідності. Ключовими будуть економічні дані за лютий і березень — якщо економіка залишатиметься стійкою, ФРС може відкласти зниження ставок ще далі.