2026年初 ця хвиля ринку, найнеочікуванішою точкою вибуху виявилася внутрішня боротьба ZEC. Випадково ще й зіткнулися з різким падінням даних з американського звіту по зайнятості, і при такій комбінації ударів ZEC важко триматися стабільно. Я працюю у сфері криптовалют понад десять років і можу сказати, що це не просто технічна корекція, а неминучий тренд, спричинений одночасною дією кількох ризиків, і цей спадний цикл ще далеко не завершився, позиція в 300 доларів — це лише проміжна зупинка.

Спершу розглянемо макроекономіку — це ключовий момент, який багато хто ігнорує. Останні дані по безробіттю від Федеральної резервної системи США виявилися катастрофічними: зростання зайнятості досягло найнижчого рівня з жовтня минулого року, і ринок одразу ж підняв ставки на зниження відсоткових ставок до 89.8%. Хтось може подумати, що зниження ставок має бути позитивним для криптовалют? Проблема в тому, що в короткостроковій перспективі слабкі дані по безробіттю викликають очікування рецесії, і капітал інстинктивно тече у долар, золото та інші активи-укриття, а ризикові активи одразу ж продаються. Хоча ZEC позиціонується як приватна монета або актив-укриття, у панічних настроях ринку він не витримує натиску втечі капіталу.

Зараз зосередимося на внутрішніх проблемах ZEC. Ті внутрішні конфлікти в команді — це швидше спусковий механізм, справжня проблема — в вроджених недоліках управлінської структури. Zcash використовує модель трьох гілок влади — ECC займається технологіями, Bootstrap керує фінансами, а Фонд відповідає за спільноту. Звучить демократично, але насправді має багато вразливих місць. Після того, як у 2020 році ECC перерахував частки Bootstrap, баланс сил почав порушуватися, і це заклало основу для майбутніх конфліктів.