Тихий фіскальний кризис, який зараз споживає майже 5% всієї економіки США

Джерело: Yellow Оригінальна назва: Тихий фіскальний криза, який споживає майже 5% всієї економіки США на даний момент

Оригінальне посилання: https://yellow.com/es/news/la-silenciosa-crisis-fiscal-que-consume-casi-el-5-de-toda-la-economія-сполучених-штатів-у-цей-час США стикаються з зростаючими фіскальними викликами, оскільки виплати відсотків за державним боргом зросли до рекордних 1,47 трильйонів доларів у третьому кварталі 2025 року, підвищуючи рівень обслуговування федерального, штатного та місцевого боргу до рівнів, яких не було понад три десятиліття, і підкреслюючи зростаюче навантаження витрат на фінансування національних дефіцитів.

Дані, зібрані Бюро економічного аналізу та відображені у графіках, які показують, як витрати на відсотки стрімко зросли за останні роки, ілюструють, як обслуговування боргу стало однією з найшвидше зростаючих федеральних зобов’язань, майже подвоївшись за останні чотири роки і тепер займаючи більшу частку економіки.

Зростання виплат відсотків як частка ВВП

Витрати на відсотки на федеральному, штатному та місцевому рівнях тепер становлять приблизно 4,7% (ВВП) США, що є близьким до найвищого рівня за 27 років.

Як частка ВВП, це підвищує витрати на обслуговування боргу США порівняно з багатьма їхніми колегами з ОЕСР, де середні навантаження на обслуговування боргу залишаються нижчими.

Економісти зазначають, що зростання виплат відсотків зумовлене поєднанням накопичення довгострокового боргу та вищих витрат на залучення позик після підвищень ставок Федеральної резервної системи на початку десятиліття.

Згідно з прогнозами Бюро бюджету Конгресу, очікується, що чисті витрати на відсотки зростуть швидше, ніж інші великі статті бюджету, у наступному десятилітті, посилюючи тиск на федеральні фінанси у зв’язку з соціальними та дискреційними витратами.

Структурне фіскальне навантаження

Масштаб витрат на відсотки має ширші наслідки для урядової політики.

У 2025 році очікується, що виплати на відсотки перевищать 1 трильйон доларів вперше за повний фінансовий рік, рівень, який деякі аналітики описують як «нову норму» для фінансів США.

Це значне зростання порівняно з приблизно 345 мільярдами доларів на початку пандемії COVID-19 у 2020 році.

Зі зростанням цін на облігації та їхнім оновленням з більш високими доходностями, що відображає високі довгострокові відсоткові ставки, очікується, що вартість обслуговування боргу залишатиметься структурно високою.

Дослідження свідчать, що збільшення рівнів боргу також може чинити тиск на довгострокові відсоткові ставки, оскільки ринки враховують побоювання щодо фіскальної стійкості.

Бюджетні дилеми та фіскальна гнучкість

Зростаюча частка бюджету, спрямована на виплати відсотків, обмежує фіскальну гнучкість у інших сферах, таких як інфраструктура, освіта та охорона здоров’я.

За словами аналітиків, з ростом витрат на відсотки у співвідношенні з доходами, політики стикаються з важкими рішеннями щодо пріоритетів витрат і оподаткування, з меншими ресурсами для дискреційних програм без ще більшого збільшення дефіцитів.

Виплати на відсотки також стали значною частиною федеральних доходів, зменшуючи можливості для реагування у періоди економічної рецесії або надзвичайних ситуацій із витратами.

Прогнози свідчать, що без змін у фіскальній стратегії обслуговування боргу може витіснити інші пріоритети і створити довгостроковий тиск на державні фінанси.

Історичний контекст та політичні наслідки

США вже мали досвід управління високими борговими навантаженнями, наприклад, після Другої світової війни, і знижували рівень боргу за допомогою сильного економічного зростання та фіскальних коригувань.

Але сучасні тенденції відрізняються тим, що обслуговування боргу зростає у період відносно помірного зростання ВВП і стійких дефіцитів, що буде уважно спостерігатися як інвесторами, так і політиками.

Поки триває дискусія щодо рішень — включаючи стратегії економічного зростання, реформи витрат і можливу фіскальну консолідацію — масштаб витрат на відсотки у 2025 році демонструє, як обслуговування федерального боргу перейшло від рутинної обов’язкової статті до центрального економічного виклику з наслідками для ширших фіскальних перспектив США.