9 січня вранці Федеральна резервна система оприлюднила рішення щодо ставки, і ринок вже знав відповідь — зниження ставки не передбачається.

Після публікації даних по безробіттю в США за грудень, інструмент CME ф’ючерсів на федеральні фонди одразу показав, що ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у січні вже впала до 5%, а 95% ймовірності — залишитися в діапазоні 3.5%-3.75%. Навіть у березні очікування зниження ставки становлять лише 30%. Як тільки ці цифри з’явилися, багато хто почав сумніватися: високі відсоткові ставки — ворог ризикових активів. Чи не призведе ця хвиля до обвалу біткоїна та криптовалют?

Зовнішня логіка дійсно здається протилежною. В умовах високих ставок долар посилюється, і ризикові активи зазвичай зазнають тиску — це типовий сценарій циклу підвищення ставок. Але базова логіка ринку вже таємно змінилася. Перспективи економічного зростання наповнені невизначеністю, а високі ставки не дають ознак зменшення. Зайві капітали шукають вихід. Завдяки децентралізації та незв’язаності криптовалюти перетворюються на інструменти хеджування для обходу традиційних ринкових коливань.

Найкраще говорять про поведінку інституцій. ETF на біткоїн у портфелі BlackRock зафіксував три місяці поспіль найбільший одноденний чистий приплив — понад 470 мільйонів доларів усього в американський ринок спотових ETF на біткоїн. Співзасновник BitMEX навіть передбачив, що ліквідність у криптовалютному секторі відновлюється, і новий раунд розподілу капіталу йде за шляхом "біткоїн → основні монети → якісні проєкти".

З технічної точки зору, кореляція між біткоїном і доларом посилюється, його захисні властивості стають все більш очевидними, і він дедалі більше наближається до статусу золота на ринку. Утримання високих ставок у ФРС спочатку стримувало очікування "друку грошей", але з довгострокової перспективи стабільна політика створює чіткі очікування для інституційних інвесторів. Збільшення інвестиційних потоків допомагає закласти більш міцний фундамент для ринку.

Отже, головне не те, що ФРС не знижує ставки, а те, що цей сигнал може змусити інституції прискорити свої рішення. Надалі слід уважно стежити за змінами у формулюванні політичних заяв ФРС та за тенденціями інфляції. З урахуванням поточного напрямку капітальних потоків і логіки ринку, криптовалютний сектор, ймовірно, отримає нову можливість для розгортання позицій у період волатильності.