Правова боротьба Pump.fun: Коли "справжній запуск" стає шахрайською грою

Зі швидким розвитком платформи, яка отримала назву “Fair Launch”, Pump.fun тепер опинився в центрі масштабного колективного позову. З понад 15 000 внутрішніх чат-логів, розкритих у справі, ця справа вже не просто конфлікт між сторонами, а стала судовим розглядом щодо всієї екосистеми Solana.

Від падіння вартості до всеохоплюючих звинувачень

Цифри говорять самі за себе. Токен PUMP колись досяг максимуму, але зараз втратив 78% своєї вартості. Щотижневий обсяг торгів на платформі також значно знизився з 3.3 мільярдів доларів до всього 481 мільйона доларів. Це падіння не лише пов’язане з коливаннями ринку Meme, а є ознакою глибших проблем.

Історія починається з простих інвесторів. Кендал Карнахан зазнав збитків у 231 долар при купівлі токена PNUT, але вирішив подати позов. За ним іде Дієго Агулар, який втратив 242 000 доларів у транзакціях з токенами, випущеними на Pump.fun. Ці два окремі позови швидко об’єдналися у колективний позов.

Основні звинувачення: шахрайська система

Позивачі не стверджують, що Pump.fun — це просто звичайна торгова платформа. Навпаки, вони вказують, що:

Продаж незареєстрованих цінних паперів: всі токени Meme на Pump.fun за своєю суттю є інвестиційними контрактами за стандартом Howey Test. Однак вони продаються публічно без будь-якої реєстрації в SEC, що порушує Закон про цінні папери 1933 року. Платформа використовує механізм bonding curve, але зовсім не розкриває інформацію про ризики або фінансовий стан проекту.

Незаконна операція казино: внесення SOL для купівлі токенів фактично є ставкою. Pump.fun виступає у ролі казино, беручи комісію 1% з кожної транзакції, подібно до онлайн-казино.

Front-running через MEV: Pump.fun таємно інтегрував технологію MEV від Jito Labs. Це дозволяє “знаючим” користувачам використовувати “Jito bundles” для купівлі токенів перед звичайними транзакціями інвесторів, а потім швидко продавати для отримання прибутку. Це явне шахрайство.

Мийка грошей: позивачі звинувачують Pump.fun у допомозі хакерській групі Lazarus Group у відмиванні брудних грошей через випуск токенів Meme.

Відсутність захисту інвесторів: відсутні KYC, AML або підтвердження віку.

Ключові докази: внутрішні повідомлення, що викривають правду

Переломний момент настав у вересні 2025 року. Анонімний інформатор надав адвокатам позивачів близько 5 000 чат-логів з внутрішніх каналів Pump.fun, Solana Labs і Jito Labs. Місяць потому було надано другий пакет документів, що містить понад 10 000 додаткових чат-логів.

Ці повідомлення, за припущеннями, зафіксували:

• Як Pump.fun співпрацює з Solana Labs
• Інтеграцію інструменту MEV від Jito у систему торгів
• Спосіб, яким три сторони “оптимізують” процес торгів (позивач вважає, що це прикриття для маніпуляцій ринком)
• Як учасники використовують інформацію для отримання переваги

Суд погодився з проханням подати “Другий позовний заяву з поправками” для включення всіх цих доказів до справи. Новий термін — 7 січня 2026 року.

Зв’язки між трьома сторонами: Solana, Jito і Pump.fun

У липні позивач розширив список відповідачів, включивши Solana Labs, Solana Foundation, їх керівництво, Jito Labs і керівників Jito. Позивач стверджує, що ці три сторони не діють незалежно, а формують тісну “спільноту інтересів”. Solana забезпечує інфраструктуру, Jito — інструменти MEV, Pump.fun керує платформою. В результаті виходить система, яка здається децентралізованою, але фактично підконтрольна.

У серпні позивач подав “Заяву про справу RICO”, офіційно звинувативши всіх відповідачів у створенні “шахрайської організації” та управлінні “казино Meme” під прикриттям платформи fair launch.

Залишилися питання

Після майже року у справі залишаються багато невирішених питань:

• Хто є анонімним інформатором? Колишній співробітник? Конкурент? Або регулятор?
• Що саме містять 15 000 чат-логів? Свідчення співучасті чи просто звичайні обміни?
• Як відповідачі планують захищатися?

Вплив на ринок

Незважаючи на зростання масштабів позову, криптовалютний ринок здається не дуже цим зацікавленим. Ціна Solana стабільна, токен PUMP знижується переважно через крах історії Meme. Однак стріли позову вже випущені, і 2026 рік покаже, скільки цілей буде влучено.

Подача Pump.fun до суду — це не лише судження щодо однієї торгової платформи, а й всеохоплююче судження про концепцію “fair launch” і чи справді децентралізація існує у світі криптовалют, чи це лише ілюзія, ретельно створена ілюзорною вуаллю.