Коли сила ринку приховує внутрішні напруженості: глибокий аналіз динаміки пізньоциклічного етапу

Ринок криптовалют цього тижня посилає змішані сигнали. Біткоїн та Ефіріум за останні тижні кожен знизилися більш ніж на 20% (з BTC зниження на 0.27% та ETH на 0.13% за 24 години торгів), проте традиційні цінні папери у сферах інфраструктури та технологій продовжують демонструвати стійке зростання. Це розходження піднімає важливе питання: чи ми спостерігаємо справжній спад чи структурну ротацію ринку?

Оцінка QCP Capital останнім часом ставить під сумнів наратив про рецесію, стверджуючи, що поточна волатильність відображає пізньоциклічну динаміку, а не неминучу економічну катастрофу. Компанія вказує на суперечливі дані — зокрема, ймовірність зниження ставки Федеральною резервною системою США у грудні коливається навколо 30% — як на доказ того, що інфляційні побоювання все ще домінують у політичних дискусіях. Проте саме ця невизначеність змінює розподіл портфелів.

Вихід з ETF та криптоінфекція

Найяскравішим сигналом став рекордний $523 мільйонний відтік з ETF BlackRock’s iShares Staked Ethereum Trust 19 листопада. Це не було ізольованою подією; воно відображає ширше паніку інвесторів щодо цифрових активів. Для тих, хто шукає стратегії ETF, стійкі до рецесії, цей момент ілюструє, чому важливо диверсифікуватися між активами, що захищені від інфляції — навіть коли криптовалюти зазнавали труднощів, певні традиційні сектори (енергетика, інфраструктура, логістика) демонстрували несподівану силу.

Компанія Capital Clean Energy Carriers Corp. стала прикладом цієї тенденції, оголосивши про продаж нео-панамакс-контейнера та зобов’язання додати шість LNG-енергетичних суден до 2026-2027 років. Тим часом, виробники літій-іонних фосфатних батарей (LFP), що користуються довгостроковим попитом з боку електромобілів та відновлюваних джерел енергії, прогнозуються зростання на 14.2% CAGR до 2030 року.

Інфраструктурна стратегія та захист від рецесії

Jacobs Engineering представила переконливий аргумент на користь інвестування «залишатися на курсі», продемонструвавши 16% річного зростання скоригованого EPS у Q4 2025. Проекти у сферах транспорту, водної інфраструктури та наук про життя продовжують стимулювати попит попри макроекономічну невизначеність. Ці результати свідчать, що інвестори, які роблять ставку на підвищення продуктивності завдяки впровадженню AI та переходу на зелену енергетику, мають законні короткострокові переваги.

Реальний ризик: геополітична та енергетична нестабільність

Контрарній позиції QCP Capital слід додати застереження. Хоча дані про економіку напізньоциклічної стадії не автоматично викликають рецесію, геополітична фрагментація та волатильність енергетичного ринку можуть зірвати поточний наратив. Центробанки здебільшого сигналізували про паузу у стимулюванні — крок, який зазвичай тисне на ризикові активи, такі як Біткоїн та Ефіріум, але підтримує якісні інфраструктурні активи.

Для портфельних менеджерів, що орієнтуються у цій ситуації, стратегія змінюється: традиційні ETF, що захищають від рецесії, з балансом у сферах комунальних послуг, охорони здоров’я та інфраструктури, тепер конкурують із тематичними розподілами (зелені технології, AI, критичні матеріали) для захисної позиції. Розбіжність між слабкістю криптовалют і стійкістю акцій підкреслює, що наразі жоден актив не є безризиковим хеджем.

Майбутні місяці прояснять, чи ця пізньоциклічна сила є стійкою, чи це лише останній бичачий ринок перед значною корекцією.