Бум серверного обладнання швидше за очікуване змінює ринок акцій штучного інтелекту, таких як Micron і Intel

Небачена прискорення

Попит на серверну інфраструктуру перевищує навіть найоптимістичніші прогнози у секторі апаратного забезпечення для ШІ. У грудні Micron Technology (NASDAQ: MU) зробила значний крок, підвищивши свій прогноз поставок серверів на 2025 рік — з передбаченого зростання на 10% до високих підліткових відсотків. Що зробило це особливо вражаючим, так це не лише масштаб коригування, а й час: коригування наприкінці кварталу є звичайним явищем, але перегляди наприкінці періоду сигналізують про щось надзвичайне, що відбувається у реальному часі з потоками замовлень.

Розглядаючи ширший ринок, прогнози IDC малюють ще більш драматичну картину: глобальні витрати на сервери очікується зростуть на 80% у 2025 році, а потім ще на 24,3% у 2026-му. Це не поступове зростання — це фундаментальна перебудова моделей витрат на інфраструктуру, викликана прискоренням ШІ.

Переможцями є чітко визначені: компанії, що контролюють критичні апаратні рівні, що підтримують цей розгортання. Intel (NASDAQ: INTC) домінує у процесорах для дата-центрів, тоді як Micron контролює ланцюги постачання пам’яті, що живлять як традиційні сервери, так і передові прискорювачі ШІ. Обидві компанії пливуть на хвилях безпрецедентного попиту.

Коли постачання стає справжнім товаром

Пам’ятеві чіпи працюють на товарних ринках, де дефіцит сприяє вибуховому зростанню цін. Зараз саме така динаміка і панує.

Виробники, такі як Micron, стратегічно перенаправляють виробничі потужності на високопродуктивні пам’яті (HBM) — спеціалізовані компоненти, від яких залежить робота прискорювачів ШІ. Це перерозподілення здається логічним, поки не зрозумієш побічні наслідки: стандартні чіпи DRAM, що залишаються критично важливими для серверної інфраструктури, витісняються з виробничих черг.

Генеральний директор Micron Санжай Мехротра був відвертим щодо обмежень під час останніх фінансових звітів: компанія може задовольнити лише 50% до двох третин попиту від основних клієнтів у середньостроковій перспективі. Це не тимчасова проблема — це структурна обмеженість.

Навіть із агресивним збільшенням капітальних витрат, оголошеним на 2026 рік, суттєве розширення постачання не настане швидко. Таймлайн розповідає свою історію: перша нова фабрика пам’яті в Айдахо не почне виробляти пластини до середини 2027 року, а друга — у 2028-му. Запланована фабрика у Нью-Йорку не почне працювати раніше 2030 року.

Математика проста: 2026 рік принесе подальші обмеження постачання, збереження цінової влади та розширення маржі для виробників. Результати Q1 фінансового року 2026 Micron вже вказували на цю траєкторію — дохід зріс на 57% порівняно з попереднім роком, а чистий прибуток майже потроївся. Поки пропозиція залишається обмеженою, а попит високим, ціни залишатимуться стабільними.

Відновлення CPU, якого ніхто не очікував

Бум ШІ спочатку з’їдав попит на серверні CPU, оскільки капітал спрямовувався у GPU та прискорювачі ШІ. Для Intel це створювало ускладнення: втрата частки ринку AMD співпадала з зменшенням циклів оновлення CPU у дата-центрах.

Але історія змінилася. На Barclays Global Technology Conference Intel повідомила про несподіване повернення — попит на серверні CPU дивно стійкий і зростає.

Три фактори пояснюють цей поворот:

По-перше, гіпермасштабні компанії виконують запізнілі оновлення серверів. Вони замінюють застарілі, енергоємні CPU на нові, ефективні моделі. Оскільки навантаження ШІ енергозалежне, сучасні CPU значно зменшують загальні витрати на володіння — що робить оновлення економічно виправданим.

По-друге, CPU відіграють недооцінювану роль у конкретних застосуваннях ШІ. Пайплайни з розширеним пошуком та генерацією (RAG), що з’єднують великі мовні моделі з зовнішніми даними для покращення результатів, виграють від прискорювальних компонентів на CPU. Останні серверні CPU Intel мають інтегровані можливості обробки ШІ, що ефективно обробляють функції RAG-пайплайнів.

По-третє, масштаб інфраструктурних розгортань настільки великий, що навіть дата-центри, орієнтовані на GPU, потребують значної кількості підтримуючих CPU.

Intel вже переносить виробничі потужності з процесорів для споживачів у сторону серверних CPU. Обмеження залишаються гострими на початку 2026 року, але дорожня карта процесів Intel дає полегшення: поточне покоління серверних CPU використовує технологію Intel 3, а нове, що з’явиться у 2026-му, — Intel 18A. З масштабуванням нових процесів виробничі потужності зростатимуть пропорційно.

У сегменті дата-центрів і ШІ спостерігається слабкість у Q3, але відновлення вже формується, оскільки Intel зосереджується на виробництві серверних CPU для задоволення зростаючого попиту.

Дві різні стратегії на один і той самий бум

Micron і Intel представляють різні точки опори у вибуху серверної інфраструктури. Micron виграє від обмеженого постачання пам’яті, де цінова влада зберігається до 2026 року. Intel отримує вигоду від відновлення попиту на CPU та масштабування технологій процесу, що відкриває додаткові можливості.

Обидві акції не здаються переоціненими з урахуванням структурних сприятливих чинників, хоча ризики виконання є у обох. Бум серверів суттєво змінює, які акції ШІ привертають увагу інвесторів, і ці два гіганти апаратного забезпечення знаходяться в епіцентрі цієї трансформації. Чи триватиме це прискорення, чи зменшиться — залежить від швидкості розгортання інфраструктури ШІ, але наразі імпульс залишається явно висхідним.